首页 > 正文

类REITs风生水起 公募版规则酝酿出台

2018年02月24日 02:20
作者:林婷婷
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
接近监管层的人士近日表示,监管部门正积极研究出台公募REITs监管相关业务规则,支持符合条件的住房租赁、PPP项目开展资产证券化。

  接近监管层的人士近日表示,监管部门正积极研究出台公募REITs监管相关业务规则,支持符合条件的住房租赁、PPP项目开展资产证券化。

  住房租赁类REITs加速获批

  业内人士介绍,由于国内REITs相关法规和税收政策尚未完善,大多数房地产企业搭建的REITs融资平台实际上是对标准化REITs做了细微调整,通过券商或基金子公司的“资产支持专项计划”等方式嫁接私募合格投资者,一般被称为类REITs产品。

  作为资产证券化的分支,类REITs的市场近年发展迅速,发行规模增长显著。2017年,国内市场共发行16单类REITs产品,发行总额379.67亿元,较上年增长156.1%。从存量上看,数据显示,截至23日,交易所已挂牌发行的类REITs证券化产品数量为30只,总发行规模为664.48亿元。

  “REITs符合诸多政策要求,如服务实体经济、防控金融风险、推动高质量发展和实施供给侧结构性改革。”某REITs行业研究平台主编刘洋表示,REITs可对落实“三去一降一补”的宏观政策有所助益,盘活各类存量经营性不动产,降低政府和企业财务杠杆,化解信贷市场期限错配和高杠杆风险。REITs在租赁住房市场、PPP、基础设施、养老地产和城市更新等领域具有广阔发展空间。

  自2017年10月以来,长租公寓证券化受市场关注,住房租赁类REITs产品加速获批。

  刘洋表示,住房租赁REITs是我国地产行业未来十年的重要发展趋势。我国房地产行业发展已进入存量时代,近期房企开发贷面临收缩,房企融资环境不会像以往那样宽松,资金进入房地产行业的总量将减少,高价地情况将趋减,取而代之的是房企将注意力转向安全系数相对较高的地产金融领域。住房租赁市场作为国家政策密集加码、长期支持的领域,发展住房租赁REITs可谓恰逢其时。

  多家券商布局REITs业务

  类REITs项目发展成为券商等机构关注重点。数据显示,在交易所挂牌的30只类REITs产品中共有15家机构参与发行,其中以证券公司或券商资管子公司为主,共有9家参与发行产品18只,占总发行数量一半以上。从规模看,排名前三的华夏资本、恒泰证券、中信证券合计规模达355.91亿元。

  业内人士表示,REITs被认为是尚待券商投行和资管机构开发的一片“蓝海”。在REITs运作中,券商资管机构或投行扮演的是发行机构及承销商角色。光大证券固定收益总部执行总经理高健认为,住房租赁REITs是不错的券商创新发展方向。据测算,我国公募REITs市场规模可达12万亿元,住房租赁REITs市场规模可达近2万亿元。

  在高健看来,这么大的市场容量,绝大多数有条件的券商都会布局这块业务。但REITs市场是有门槛的,前期项目比较少,且大多有创新示范需求,这种情况下融资方会倾向大型券商、经验丰富的实操团队,一般中小券商现阶段较难打开局面。

  在谈及券商等机构如何布局REITs业务时,高健表示,排名靠前的券商从事类REITs业务经验丰富、人员配备充足,实操层面已很少存在法律、税务等方面的困难,更多的是精益求精及针对特定项目的定制化设计。对领先券商来说,业务开展的难点可能是项目储备问题。

  公募REITs积极酝酿

  类REITs产品的密集挂牌推升市场对公募REITs出炉的预期。深交所日前发布的《深圳证券交易所发展战略规划纲要(2018-2020年)》指出,探索发行公募REITs,引入多元化投资者。配合研究制定REITs相关配套规则,推动相关主管部门出台税收优惠等政策,营造良好市场环境。沉寂多年的公募REITs有望迎来新突破。

  专家认为,目前,国内交易所挂牌的类REITs产品在法律关系、底层交易结构、监管要求等环节与国际成熟市场产品基本一致,只是交易平台、发行方式等方面存在差别。类REITs产品多在交易所综合协议交易平台或固定收益平台交易,属于私募产品,与集中竞价交易系统相比,交投不太活跃。如果公募REITs推出,应在集中竞价交易系统交易,增加金融产品流动性。

  “当前REITs的发展环境是最佳状态。”刘洋认为,监管层、实务界和学术界等都在积极推动REITs落地。PPP领域是REITs落地最有希望的突破口和落脚点。基于政府高层、监管口径的考量,公募REITs今年就会推出的可能性较大。

  高健认为,REITs是推动建立购租并举住房制度的重要工具,社会资本投入占比提升是住房租赁市场发展必然方向,有助于促进房地产长效机制体系构建。

  对于存在的问题,刘洋表示,首先,公募REITs法律架构和业务规则很关键,因为REITs必须要在资本市场上全流通,而且必须要实现规范的高质量发展。其次,整个市场目前为止操作过创新REITs项目的人员数量不多,人才储备和投资者教育要跟上。最后,REITs设立、持有、退出环节税收都很高,应明确税收中性原则。

(原标题:类REITs风生水起 公募版规则酝酿出台)

(责任编辑:DF309)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安信证券资产安信基金
B
博时基金渤海汇金博道基金贝莱德基金管理北京京管泰富基金百嘉基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长盛基金长城基金诚通证券财通基金长安基金淳厚基金创金合信基金长城证券财通资管长信基金财达证券长江证券(上海)资管财信证券
D
东方红资产管理东莞证券东海基金德邦基金东方阿尔法基金东财基金东海证券德邦证券资管东兴证券东兴基金第一创业东吴基金达诚基金东证融汇证券资产管理大成基金东方基金东吴证券
F
方正富邦基金富国基金富达基金(中国)方正证券富荣基金富安达基金蜂巢基金
G
国海富兰克林基金国投瑞银基金广发资产管理国寿安保基金国联安基金光大保德信基金国投证券国联证券国都证券国海证券国新国证基金国泰基金国新证券股份国金基金国信证券国融基金格林基金广发基金国联基金工银瑞信基金国元证券
H
华润元大基金华泰证券(上海)资产管理华宸未来基金华泰柏瑞基金华富基金宏利基金华鑫证券汇百川基金汇丰晋信基金华安基金华商基金红土创新基金华泰保兴基金弘毅远方基金华安证券华西基金泓德基金汇泉基金合煦智远基金恒越基金惠升基金汇安基金恒生前海基金华夏基金红塔红土恒泰证券华创证券汇添富基金华宝基金海富通基金
J
嘉实基金建信基金金元顺安基金交银施罗德基金九泰基金景顺长城基金嘉合基金金信基金金鹰基金江信基金