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额度持续扩容 QDII基金卷土重来?

2018年06月09日 21:34
来源: 中国经营报
编辑:东方财富网

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【额度持续扩容 QDII基金卷土重来?】国家外汇管理局发布的最新数据显示,截至5月30日,我国QDII(合格境内机构投资者)投资额度为1015.03亿美元,较4月末继续增加31.7亿美元。这也是自4月QDII额度再度开闸后的再次扩容。(中国经营报)

  国家外汇管理局发布的最新数据显示,截至5月30日,我国QDII(合格境内机构投资者)投资额度为1015.03亿美元,较4月末继续增加31.7亿美元。这也是自4月QDII额度再度开闸后的再次扩容。

  然而,存续时间超过十年的QDII基金的业绩却分化较大。具体来看,国泰纳斯达克100指数和广发纳斯达克100指数分别以237.96%和156%的总收益率名列前茅;另有四只基金净值遭腰斩,该四只基金均成立于2010年至2012年期间,其中,两只为抗通胀主题基金,两只为商品QDII基金。

  来自中信证券的研报分析指出,QDII基金目前管理规模较小,多为迷你型基金,其原因在于海外投研能力较弱、产品成本较高、申购赎回时间长、额度受限等。

  多家公募基金对《中国经营报》记者表示,旗下迷你QDII基金的形成,除受市场环境影响外,还受到外汇额度的限制。因此,多家基金公司也表示,正在努力申请额度。

  业绩分化较大,四只净值腰斩

  数据显示,截至6月7日,信诚全球商品主题以成立以来-53.7%的总回报不幸垫底;另一只以大宗商品为主题的是国泰大宗商品配置,其成立以来总回报为-50.5%。此外,两只以抗通胀为主题的基金也被腰斩,分别是银华抗通胀主题和博时抗通胀增强回报,自成立以来的业绩分别为-51.5%和-49.6%。

  从上述数据也可以看出,无论榜中翘楚还是位处末端的QDII基金,其相似的命运也源于相似的风格。中信保诚基金相关人士表示,(前几年)做大宗商品、贵金属亏损是行业的普遍现象。事实上,遭腰斩基金也均投向大宗商品。有业内人士向记者表示,对QDII产品来说,在合适的时机选择合适的标的是非常重要的,如果在过去一年投资了大宗商品反而会获得不错的收益。据数据显示,截至6月7日,国泰大宗商品配置最近一年出现较大反弹,取得28.57%的收益,在184只可比基金中位列第17位。

  此外,上述业内人士表示,国内的基金管理人对国外市场不熟悉,市场风险较大,因此,被动指数基金是一个比较好的参与方式,如纳斯达克这种中长期持续表现较好的指数,而另一类是投向大宗商品等的阶段型、工具型的被动指数产品。据中信证券研究部统计数据,在65只股票型QDII基金中,有41只被动型指数基金,2只增强型指数基金。

  另据中信证券研报分析,QDII基金在多数年份取得正收益。大部分年度QDII基金的收益都落在-10%~-20%之间,但在2011年有超过90%的QDII基金收益率低于-10%,2017年有约40%的QDII基金收益率超过20%。平均来看,除了2011年、 2015年和2018年为负,大部分年度还是取得了正收益,2017年更是达到了15.75%。

  从投资区域和行业来看,投资于全球的QDII基金数量占比达53%,其次是分别投资于美国、 中国香港和大中华地区。而从投资市值角度统计,QDII基金的投资区域以中国香港地区为主,美国为辅,二者占比总和都在70%以上,近几年更是高达85%以上。中信证券研究部金融工程高级分析师李祖苑表示,QDII基金选择投资于香港可能由于其海外投研能力相对较弱。

  外汇额度受限,迷你基金多

  中信证券研报分析指出,QDII基金管理规模较小,多为迷你型基金,自2010年以来,规模不超过10亿元的QDII基金数量占比在大多数年份都超过80%。在2015年之前,QDII基金的表现不佳导致其份额逐年下滑。在2015年和2016年,人民币贬值使其份额有所回升,近两年基金份额较为稳定。

  数据统计,截至2018年3月31日,全市场共有26只资产净值低于5000万元的公募基金(合并数据),其中11只为全球型QDII产品。而由中信保诚基金管理的信诚四国配置的资产规模最低,仅为0.11亿元;其次为华泰柏瑞亚洲领导混合,资产规模为0.13亿元。

  中信保诚基金方面表示,信诚全球商品、信诚金砖四国分别为投资大宗商品、新兴市场的主题型基金,规模受投资主题影响较大。在2015年初相关主题回暖时,规模迅速攀升,几日内增长近6亿元人民币,受额度限制,公司曾一度暂停两只基金的申购。但随后随着大宗商品价格下跌以及新兴市场的疲软,两基金(信诚全球商品、信诚四国配置)规模开始缩减。自2016年2月起,由于外汇额度紧张,再次暂停两只基金的申购。此后两只基金一直处于暂停申购状态。

  记者注意到,信诚全球商品已于2018年3月12日恢复申购,信诚金砖四国于2017年10月23日恢复申购。

  “上述两只迷你公募基金,是现在海外投资的QDII里面是比较有特色的产品,因此希望等基础市场好一点以后,在获得额度的前提下,把基金产品的业绩和规模做上去,暂时不考虑转型。”中信保诚基金方面称。

  截至2018年3月31日,上述两只基金规模合计仅为0.43亿元,而公司目前QDII外汇额度为6亿美元。中信保诚基金表示,公司还有一些专户产品也在使用外汇额度,因此公募产品仍受到额度影响。此外,公司目前正在积极申请新的额度中,打开申购以后,公司也在做持续的营销。

  博时相关负责人也表示,博时海外投资凭借价值投资理念和长期良好的投资回报积累了大量的机构和个人客户,但此前因QDII额度受限,客户投资需求受到抑制。

  记者注意到,华泰柏瑞亚洲领导混合基金2018年3月31日的规模仅为0.14亿元。该基金在定期报告中多次披露,该基金已连续六十个工作日出现基金净值低于5000万元情形,并“于 2015 年 3 月 13 日向证监会报告并提交了华泰柏瑞亚洲领导企业混合型证券投资基金的转型方案,目前正逐步推进转型的后续事宜。”但据提交方案已过三年,华泰柏瑞并未进一步披露具体方案,也并未召开持有人大会等。

  华泰柏瑞基金回复称,公司严格按照法律法规执行,适时提出解决方案并上报了监管部门,从遵从投资人意愿的角度,保护持有人利益。

  此外,华泰柏瑞基金提及,QDII额度的限制也使得单只基金的持续营销存在一定困难。基金规模是否缩水与基金净值有一定关系,基金净值低于面值的情况下,投资人可能选择不进行赎回,而基金的净值在1元附近时赎回压力反而较大。

  从业绩上看,华泰柏瑞亚洲领导混合基金在2015年7月受市场影响,出现短时暴跌,基金规模也随之急剧下降。随后两年多,基金业绩逐渐回升,至2017年底净值再度回到1元附近。据统计,截至2018年6月7日,该基金过去两年收益率为35.68%。不过在净值归位的同时,基金份额仍在减少。

  华泰柏瑞表示,公司已加大投研队伍等方面的投入,也有进一步的海外投资业务发展计划,在外方股东的支持下,会持续投入海外市场的研究。

(责任编辑:DF120)

 
 
 
 

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