首页 > 正文

美国宣布加息!告诉我们8件事!

2018年06月14日 09:13
来源: 私募排排网
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  北京时间6月14日凌晨02:00,美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点,至1.75%-2.00%,这是美国年内第二次加息!

  美联储预计2018年还将加息2次,2019年料将加息3次。美联储主席鲍威尔在随后举行新闻发布会中表示,联邦公开市场委员会对中性利率有一个宽泛的预估区间,利率将“相对迅速地”达到中性区间,当利率接近中性水平时,在决议声明中保留“宽松”措辞也就不在合适,缩表正稳步推进。

  虽然从2015年到目前为止,美联储已经加息了7次,但这一次对全球的影响可能是最大的。今年以来国际局势发生了巨大的变化,美国发动mao-yi-zhan、美债收益率持续走高、美元指数上升等多重因素共振,导致全球市场发生巨大动荡,今年以来阿根廷、土耳其的国家货币面临崩盘,我国香港也受到重大影响。现在美联储又一次加息无疑助涨了上面的态势,它带来的影响值得关注!

  现在我们来全面了解美联储这次加息的含意、原因以及影响!

  一、美联储加息是什么意思?

  所有国家都一样,加息是让本国的货币更值钱,比如A把100块钱借给了B,B到期给A的回报原来是5块,现在升到了10块,这意味着100块钱的价值增加了,即加息了。

  那么美联储是怎么实现让美元更值钱呢?主要是上调联邦基金利率,这个利率是美联储-商业银行之间的借钱利率,通过抬高它们之间的借钱成本,从事使商业银行的贷款成本增加,最终影响全市场的资金成本。在这个过程中,美联储还会通过缩表的形式抽走市场当中的美元,让美元更稀缺,从而使上述影响过程放大数倍。

  而中国央行是怎么实现让人民币更值钱呢?前几年大概是划定一定标准,比如给定一个利率,我们常称为基准利率,商业银行只能在给定的利率区间内调动自己的存贷利率水平,进而快速地抬高全社会借钱成本。这几年,利率区间已经慢慢放开,但无形的影响仍然存在。

  二、美联储为什么要加息?

  美联储是美国的央行,全世界央行最重要目标只有一个,那就是充分就业还有合理通胀,目前美国失业率处于17年最低的3.9%,美国通胀处于2%目标附近。美国经济继续取得进展。

  之前美国利率区间是1.5%-1.75%,距离3%左右的正常水平还有一定的距离,趁着现在经济向好果断加息以应对未来可能出现的金融危机。

  三、美联储这次加息和以往有什么不同?

  这次加息主要是国际局势发生了重大变化:

  1、美联储之前的几次加息都是发生在美元指数显著走低的时候,而4月份开始美元指数反弹,到现在已经涨到了93,从而与国债收益率上升、减税形成三大剪全世界羊毛的利器。

  据国际金融协会(IIF)周二公布的数据显示,5月,新兴市场的资产遭遇大量抛售,外国投资者总计抛出123亿美元新兴市场债券和股票资产。

  四、为了应对美联储加息的影响,新兴市场国家如何应对?

  为了应对本次危机,新兴市场国家应对手段一是做,二是说。

  1、做:印尼央行两周内连续两次加息,把作为基准的7天回购利率从4.25%上调到4.75%;墨西哥中央银行将基准利率从7%增加到7.25%;土耳其一次加息300个基点;阿根廷央行在短短8天时间里连续三次上调利率,累计上调幅度达到1275个基点;6月6日,印度央行开启了2014年来的首次加息。

  3、说:近期印度央行行长和印尼行长不时地呼吁美国加息和缩表别太快、太急,以减轻新兴市场面临的压力。

  但这些效果似乎不大,一是只要美元指数、国债收益率继续上升,那么资金外流就很难止步;二是美联储制定的货币政策首先是为美国人考虑的,其实才会顾及全球市场。

  五、美联储加息,中国央行会如何应对?

  中国央行应对的手段当然是同步加息,当然不是上调基准利率,即老百姓眼中的正式加息,而是上调MLF和逆回购利率。两者都是央行-商业银行之间的借钱利率,与美国式的正式加息是一致的。

  此前美联储每次加息25个基点,中国央行基本都会上调MLF或逆回购利率25个基点,但去年12月份后跟随加息的幅度只有5个基点,主要原因有二:

  1、中国之前持续上调MLF和逆回购利率,市场利率已经基本在较高水平,如果利率过高可能会对高房价、经济产生不少的负面影响;

  2、之前美联储加息,但美元还是持续走弱,资金外流压力不大。

  但这次不同,美元指数已经走在了上升的通道上,本次美联储加息后次日同步加息0.25%,或过后上调基准利率(商业银行-居民之间的借钱利率)是较大概率。

  六、央行近日的降准与上调MLF、逆回购利率会不会有冲突?

  首先,我要解释下MLF、逆回购都是央行向市场投放货币的一种方式,粗略地说就是央行通过MLF和逆回购借钱给市场,然后收取一定的利息,上调MLF、逆回购利率就是提高这些资金的成本,进而影响市场利率。

  降准则是直接向市场投放货币,央行近日的降准与上调MLF、逆回购利率会不会有冲突取决于两点:

  1、假如央行降准后,央行通过MLF、逆回购投放货币的力度和节奏不变,那么这时MLF、逆回购利率升高与降准是有矛盾的。

  2、假如央行降准的同时,央行的MFL、逆回购等货币投放减少了,那么这时的降准就不存在冲突,因为一增一减的过程市场上的货币量还是没多大的变化。

  4月份央行降准了,但当月的广义货币M2同比增速只有8.3%,环比还下降了0.13%,可见目前两者并不存在矛盾。

  七、美联储货币政策正常化是怎样的?

  美联储货币政策正常化目标有两个,一是利率的正常化;二是资产负债表的正常化。前者是加息,后者是缩表,缩表的意思是美联储卖出手中的国债、MBS等,从而使美元回笼到美联储,减少市场上的美元。

  1、历史经验上看,利率的正常化目前一般是在10年期国债收益率高点附近,10年期国债收益率高点可能是3.5%左右,按照每次0.25%的加息频率,距离利率的正常化还需要6次加息,市场预计今年可能还要加息一到两次,明年加息2次,2020年加息2次。

  那么问题来了,下半年可能出现的一到两次加息会在什么时候宣布呢?

  一般来说,美国加息会在美联储议息会议上宣布,下半年议息会议时间是:

  A、2018年7月31日至8月1日;

  B、2018年9月25-26日;

  C、2018年11月7-8日;

  D、2018年12月18-19日。

  美联储主席鲍威尔在本次新闻发布会中表示,从2019年1月开始,将在每次FOMC政策会议结束时举行新闻发布会,以改善沟通。

  2、缩表:目前美联储的资产负债表总规模高达4.5万亿美元,未来美联储可能将资产负债表规模削减至2.3万亿至2.8万亿美元附近。美联储缩减资产负债表的计划是:2017年10月开始,每月缩减60亿美元国债、40亿美元抵押支持证券(MBS)。之后缩表规模在12个月内每季度增加一次,直至达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元抵押支持证券为止。

  八、美联储加息,对中国股市、楼市、汇市、黄金有何影响?

  1、股市:美联储加息对中国股市的影响是两方面:

  A、美股走势是美联储制定货币政策的参考因素之一,近期美股虽然回调但仍处于高位,我认为美股未来回调的概率大。之前美股牛市主要来源于前期宽松的货币政策,当货币政策转向尤其是加息频率变得密集后,美股累积的风险容易爆发,但考虑到减税对股市的提振应该是慢跌为主。

  我在去年12月1日《2018年,到底要不要炒股?(资产配置篇)》一文说过:中国股市向来受美股影响,且波动要比美股剧烈,但本次加息后A股未必会下跌,因为对于本次加息A股已有预期,早已提前消化。

  B、美联储加息必然导致中国被动加息,只是幅度大小问题,加息后必然加大机构融资成本,风险偏好降低,制约指数上涨。

  2、楼市:国内利率提高后,房贷利率会提高,对新购房人带来压力。但大家也不要过于担心,央行数据显示:今年3月房贷利率是5.42%,比去年12月上升0.16%。虽然利率在上升,但升得很缓慢,更与2014年6.9%的高点还有很大的距离。

  对于今年的楼市我的预测是,管理层不希望房价上涨得太快(多个城市负责人被约谈),也不希望成交量太低迷(没交易税收收不上来),总体会是房价慢涨,成交量适当活跃的格局。对于楼市,我在5月11日《债务大爆发,多家企业违约,现在要不要买房?》一文有过具体分析。

  3、汇市:美元指数上升了,近期人民币有贬值的压力,但在主要国家特别是新兴市场国家当中贬值幅度是最小,随着美国加息,人民币应该还会贬值,但空间有限,主要是美国不答应,也不利于人民币国际化。

  4、黄金:黄金是有价值的商品,美元只是由美国信用背书的纸币,没有价值。但黄金是美元计价,当美元更贵后对应的就是黄金更便宜。但过去我们看到的情况却不一样,美国加息了,黄金不跌反涨,根本原因在于黄金已经提前消化了利空。

  近期随着美国加息、地缘环境趋于稳定,黄金走弱,但作为一个抗通胀的品种长期趋势向上是不会变的,因为没有一个国家的政府愿意通缩。

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服

天天基金客服热线:95021 / 4001818188|客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-2018  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1