玩转投资“世界杯”工银瑞信可转债优选“攻守有道”

　　伴随着2018年俄罗斯世界杯的开幕，对于冠军球队的各种猜测也甚嚣尘上，从德国、巴西、法国，到阿根廷、西班牙，可以说，每一只热门的“夺冠”球队背后，都有其独特的克敌制胜的攻守战术。投资也同样如此，市场变幻莫测，博取超额收益固然重要，控制风险更加不容小觑，唯有进可攻、退可守，方能笑到最后。正在发行的工银瑞信可转债优选债券基金(A份额005945，C份额005946)就是这样一位擅长攻守战术的“高手”，股性+债性的双重特征决定了其既可分享正股价格上涨带来的超额收益，又有债性托底回撤可控，攻守有道，可谓投资者战胜市场的“法宝”。

　　如果说投资也有“攻守之道”，相当于纯债加上股票期权的可转债具有非常明显的优势。当市场情况好，正股价格上涨到一定价位时，股票期权的价值自然会随着正股上涨；而当市场较差时，有债性托底，转债向下的空间也十分有限。截至2018年5月数据，从个券上来看，两市可转债转股成功率超95 %，平均转股周期为2-3年，100元面值的转债退市价格中位数为150-200元，平均盈利率达50%以上。再加上证监会对上市公司发行可转债有严格的门槛限制，信用风险相对较低，历史上还从未出现过违约的情况，也从没有转债跌破过80元。进可攻，退可守，在股债之间转换有方的可转债可以说是相当靠谱了。

　　不过，可转债基金中也有不少“球队”，普通投资者要做到优中选优并不容易，正在发行的工银瑞信可转债优选债券基金可谓“球技”突出。作为一只债券型基金，该产品投资于债券资产占基金资产的比例不低于80%，其中投资于可转换债券(含可分离交易可转债)的比例不低于非现金基金资产的80%，组合将采用自上而下与自下而上相结合的分析方式，固定收益类资产以转债为主，同时择机配置权益类资产增厚组合收益。也就是说，该基金在结合市场情况来选择风格、行业及板块的同时，当权益市场乐观时，将增配转股溢价率相对比较低的转债；当债券市场蕴含更多机会时，又会更多的选择纯债溢价率相对低的转债，在两个市场之间切换自如。

　　值得一提的是，工银可转债优选债券不仅拥有股债“双保险”，还有工银瑞信强大的固定收益团队保驾护航。作为首家银行系基金公司，工银瑞信固定收益投资业绩和管理规模长期居于行业前列，是业内唯一一家连续9年都有固定收益类基金获得“金牛基金奖”的公司，固收团队迄今已获得中国基金业协会认可的三大报权威奖项34次，其中公司大奖8次，产品奖项26次。银河证券数据显示，截至6月8日，工银瑞信旗下共有21只债券基金今年以来收益跻身同类前1/3,14只年内净值增长率逾3%，为客户创造了良好的回报。

(责任编辑：DF120)