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巴菲特心中的投资英雄

2019年01月23日 10:45
来源: 天天基金

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  人人都想做巴菲特,但巴菲特推崇的人物却是约翰。博格。上周三,Philadelphia Inquirer的一份讣告称,约翰。博格已于本周三在其Bryn Mawr家中去世,享年89岁。

  约翰.博格何许人?

  巴菲特曾说,约翰.博格为美国投资者做的事,可能比任何人都多,没有他就没有指数基金。1975年,约翰.博格创立了Vanguard。作为低成本管理和被动投资的代表性基金公司,Vanguard集团由成立时的近20亿美元资产管理规模,增长到如今的5.2万亿美元,是全球最大的公募基金,以及资产管理规模第二大的机构投资者。

  被动投资理念影响全世界

  上世界六十年代,博格尝试短线投机,但公司管理的资产价值从20亿美元跌至4.8亿美元,公司股价自1968年之后的8年间从50美元跌至4.25美元。博格也开始思考,“试图战胜市场对吗?”,一番折腾后博格更坚定了基金应该追踪市场而不是战胜市场的理念。

  于是在1975年博格成立“第一指数投资信托”(现为“先锋500指数基金”),跟踪标普500指数表现,进行被动管理,只收取低廉的管理费。而目前该基金规模超过2400亿元,成为全世界最大的公募基金之一。

  经过几十年的发展,美国的指数共同基金已经有了非常大的规模,领航集团、贝莱德道富环球管理的指数基金占全市场指数基金的81%。整个指数共同基金市值占美国股票市场的市值比也从2002年4.5%到如今2018年的17%。

  同样在中国,尽管2018年指数大幅下跌,但ETF规模实现了大跃进,到2018年底股票型ETF流通份额超过了1700份,较2017年增长1000亿份,规模为3768亿元,增长1541亿元。华夏上证50ETF以净规模457.9亿位居第一;华安创业板50ETF则从2.02亿元的小微基金变成91.72亿元的近百亿基金。无论机构还是个人,越来越多的投资者更倾向于ETF指数投资。

  指数投资的魅力

  过去一年,指数基金大爆发。根据上海证券报报道,在富国基金王乐乐看来,指数基金的空间才刚打开,未来发展空间非常大。目前ETF只有场内申赎和交易功能,并无场外渠道,若能放开ETF的场外申购功能,可以解决机构几乎无限的投资容量问题和所谓的交易冲击折溢价问题,可实现大额资金进出、解决大额申赎问题,能提供更多套利机会,大大提高资金对ETF的参与度以及交易活跃度,进而刺激更多ETF新品的诞生。

  从产品精选看,2010年以来市场经历多轮风格切换,最终沪深300和中证500回归到原点。但从数据统计来看,沪深300增强基金、中证500增强基金可以跑赢大多数权益基金,其中富国中证500增强型指数基金,自2011年10月12日成立以来,截至2018年底超越基准62.35%;富国中证红利增强型指数基金,自2008年11月20日成立以来,超越基准53.95%,并跑赢了市场82%的主动权益基金。以基本面为本,指数投资演绎出另类“价值投资”。

  王乐乐介绍说,指数增强基金的主要选择标准有三个:一是超额收益的大小;二是超额收益的稳定性;三是跟踪误差。通过绩效归因分析可知,股票选择和风格因子PE是超额收益的主要来源。

  成本仍是布局的重要因素之一

  对于很多投资者来说,选股极其花费时间,稍有不慎掉入投资陷阱还浪费金钱,频繁的交易以及高佣金费率还使得本金不断磨损。不如选择费率低且能代表市场蓝筹的指数基金,博取市场的整体平均收益。

  约翰.博格的先锋基金年费率约为0.15%,先锋标普500ETF更是只有0.05%的年费率。未来通过降低费率做大规模将是公募基金的发展趋势,而目前国内市场上股票指数基金管理费均值为0.68%,托管费均值为0.13%,但仍远低于普通股票型基金普遍的1.5%管理费、0.25%托管费。

  既然要控制成本,平台选择尤为重要,目前在规模较大的天天基金拥有5600多种基金,品种多、覆盖广,基金销售额突破2万亿元。作为行业的领军者,由于其规模优势在基金销售上对于投资者也十分优惠,绝大部分基金申购费率仅为一折,管理费、服务费均低于行业平均水平,并且7*24小时不间断服务用户,这些都使得用户在交易过程中体验极好。

(责任编辑:DF510)

 
 
 
 

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