凯石基金梁福涛：追求稳健可持续的超额收益

　　从实业到金融业，拥有多年投研经历和10年养老金投资经验的梁福涛，目前在刚刚 “私转公”的凯石基金担任研究总监及投资五部的负责人。作为业内投资老将，梁福涛的从业经验全面而丰富，也正因此，他对权益投资有着自己独特的认识。

　　梁福涛告诉记者，资本市场千变万化，赌对一时风格容易，长期押对却很难，因此追求稳健可持续的超额收益才是正确的出路。遵循这一投资哲学，梁福涛最终形成了一套自己的投资风格。

　　稳健可持续才是正确的出路

　　梁福涛说：“投资是一场积累，我时常思考自己的得失，总结方法和经验。在面对各种不同需求的客户后，我发现，无论是客户还是资本市场都是千变万化的，迎合其一时之需很容易，长期要做到却很难。因此，追求稳健可持续的超额收益才是最好的出路，也是我后来坚持追求的目标。”

　　正是秉承了稳健可持续的风格，梁福涛管理的两只公募基金都实现了“稳稳的幸福”，即牛市跟涨、熊市抗跌，两只产品均在稳健的基础上给持有人实现了超额收益。

　　梁福涛管理的凯石涵行业精选混合A自2018年10月成立以来，市场经历了两波下调，但基金很好控制了回撤。在2019年这一波反弹中，该基金也跟上了市场步伐。数据显示，截至3月6日，该基金净值达到1.277元。而他管理的另一只基金凯石澜龙头经济定开混合成立于2018年12月，截至3月1日，该基金的净值为1.192元。

　　三维度把握好公司

　　“遵循‘稳健可持续’的投资哲学，我在选股上自然就会偏好那些可持续性强且具有较高增长公司，也会关注估值偏低的价值公司。但不管如何，可持续性一定比增长或发展速度更重要。”梁福涛强调。

　　那么，哪类公司在他眼中是可持续的？

　　据梁福涛介绍，首先，公司所处行业或公司自身的发展要与当前的经济大周期特征相适应。如今在中国经济转向高质量发展的背景下，符合这一标准的行业或公司，它们的发展空间会比较大，且可持续性强。其次，核心优势要明显。这一点比公司的短期业绩更为重要，因为核心竞争优势逐步扩大后，慢慢会形成护城河，公司业绩的稳定性和可持续性都会变强。而短期业绩不仅波动无常，有时候还会成为反向指标。最后，公司治理要健全。治理健全的公司以及进取的管理团队，有利于保障公司可持续向上发展。

（文章来源：上海证券报）

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