大摩晋升大股东 “公募一姐”王鸿嫔迎新命题

　　摩根士丹利华鑫基金公告股权变更获批，摩根士丹利国际控股公司(以下简称“摩根士丹利”)升任公司第一大股东。未来，若其通过竞拍拿下的5%股权(以最高价拍得了深圳市中技实业(集团)有限公司转让5.495%股权)得以获批，其对基金公司的持股比例有望升至49%。

　　除了被外资股东加持，今年4月底，摩根士丹利华鑫基金还迎来了新一任总经理王鸿嫔。这位被称之为“公募一姐”的传奇人物，从上投摩根基金公司卸任总经理9年后重返公募行业，她将如何重振摩根士丹利华鑫基金，业界充满期待。

　　从王鸿嫔履新之后的动作看，她的第一把火还是营销老套路，对于业绩为王的公募基金行业，其效果有待后续观察。

　　王鸿嫔其人

　　摩根士丹利华鑫基金的前身为巨田基金，自2003年成立以来，发生过数次股权变更。

　　不过，对于摩根士丹利华鑫基金而言，新任总经理的到来，或有着更重要的意义。若以2019年6月30日和2009年6月30日的净资产作比较，这十年间，该基金公司的管理规模仅增长了177.89亿元，被不少同期成立的基金公司远远甩在了身后。而王鸿嫔曾创下3年时间内带领上投摩根基金冲刺至行业第一梯队的辉煌，其雷厉风行的风格令人印象深刻。

　　“王总是营销高手，当年一手打造了上投摩根基金，这家公司现在的发展也得益于她当年留下的盘子，上投摩根基金当年的市场营销做得非常好，她常常冲在工作第一线。”一位不愿具名的业内人士表示。

　　今年4月26日，王鸿嫔正式履新摩根士丹利华鑫基金总经理一职。上任后，她做的第一件事也与营销相关。5月，“摩根士丹利华鑫基金总经理王鸿嫔女士建行巡讲活动”正式启动。

　　公开资料显示，在建行巡讲活动昆明站，王鸿嫔讲述了2006年，市场涨至4000点之后，她决定主动暂停(上投摩根)股票型基金申购的原委。当下，这一理念也被运用至摩根士丹利华鑫基金的债券型基金上，她将这种理念概括为：在追求规模增长之前，要贯彻“先利他，再利己”。

　　在西安站和石家庄站，其演讲主题为海外资产配置。除此之外，她的公开露面并不多，也没有向外界透露她对摩根士丹利华鑫基金未来发展设想。

　　上述不愿具名的业内人士透露，王鸿嫔到了摩根士丹利华鑫基金，一直很低调，现在的低调应该是有特定原因的，股权是一方面，可能也有其他原因。

　　基金营销是王鸿嫔的长项。任职上投摩根基金总经理时期，王鸿嫔就率先在行业推出投资者教育活动，并提出要办1000场讲座。2007年，上投摩根基金旗下一只新发基金认购金额超1100亿元，创下历史纪录，这样的战绩至今无人能破。

　　然而，对于基金公司而言，规模只是一方面，业绩才是基业长青之本。

　　“最终还是要体现在基金的业绩上面，基金业绩表现良好，营销才有抓手。”上述业内人士直言，这些年来，摩根士丹利华鑫基金的发展并不理想。

　　彼时，经历过快速发展期后的上投摩根基金，也曾出现业绩、规模下滑的窘境，包括初创团队人员接连出走，公司被传出团队内部不和的消息。不认同王鸿嫔的人，认为其管理风格过于强势。王鸿嫔在接受媒体采访时曾回应称：“上投摩根的人员流动在业内属于正常水平，而且走出公司后都获得了更高的职位，这本身说明了市场对上投摩根的认可。”对于自身性格的评价，她对媒体直言“我就是典型的白羊座”。

　　固收强VS权益弱

　　数据显示，截至目前，自2018年1月以来的一年半时间里，摩根士丹利华鑫基金都没有成立过新基金。

　　截至2019年二季度末，该公司管理规模为199.25亿元，其中，债券型基金的占比为71.28%。该公司历史规模最高点为312.71亿元(2017年三季度末)。与其他成立满15年的基金公司相比，摩根士丹利华鑫基金的发展速度明显跟不上节奏。

　　对此，摩根士丹利华鑫基金表示，公司始终聚焦资产管理的业务本质，以为客户创造价值为目标推动各项业务的开展。在过去的发展中，公司出于坚持本源、控制风险的考虑，不仅仅以规模增长为目的，对于诸多提供阶段性规模增长但隐含弊端的产品或业务进行了主动规避，如分级基金、保本基金及通道业务等。在资管新规出台、行业回归本源的大背景下，公司秉承的价值观更加匹配市场的发展和需要，行业环境也将更有利于公司的业务发展。

　　此外，发展较慢的现状或与其股权频繁变更不无关系。该基金公司创建之时有5大股东，原第一大股东巨田证券和第三大股东汉唐证券先后被托管并退出市场。2008年，摩根士丹利初次受让巨田基金股权之时，曾短暂坐上该基金公司第一大股东之位，公司也随之更名。当年9月，摩根士丹利又将其持有的基金公司6%的股权转让给了华鑫证券，后者成为第一大股东。此后，公司股权结构又变化。

　　从基金研究层面来看，研究中心副总监雷昕表示，我们在做管理人评估的工作中，对于频繁变更股权的基金公司，确实会多一层担忧，背后的原因在于不同的股东背景往往会带来不同的基金公司经营风格和企业文化，甚至会直接改变旗下投研团队的稳定性和产品策略。一般有不同背景的新股东的加入，我们都会重新评估股东对于公司经营的正面或负面影响，不仅包括直观的产品线布局和定位，还有销售渠道、系统支持等等。

　　与股东频繁变更相对应，摩根士丹利华鑫基金的高管变动也较为频繁。从近两年的情况来看，该公司上一任总经理任期不足三年，上一任督察长任职不足1年，另有2名副总经理先后离任。同时基金经理的流动也较为明显。

　　就目前来看，该公司多数基金经理任职时间较短，目前在任的11名基金经理中，有7名在摩根士丹利华鑫基金的任职年限不足3年，另外，担任基金经理一职年限不足3年的基金经理有5名。

　　业绩表现方面，该公司旗下固收产品的净值表现普遍不错，但权益类产品的业绩却存在一定的分化。其主动权益类产品中，有4成基金业绩表现不佳。截至2019年7月21日，摩根士丹利华鑫基金旗下17只主动权益类产品中，有7只基金自成立以来的净值增长率为负数，其中，大摩量化多策略股票、大摩睿成中小盘弹性股票、大摩消费领航、大摩新趋势混合、大摩万众创新、大摩科技领先自成立以来的净值跌幅超过10%。

　　外资股东晋升为第一大股东后，摩根士丹利华鑫基金的发展定位是否也会发生变化？

　　摩根士丹利华鑫基金称，将充分借鉴外方股东丰富的资产管理经验，提升公司核心竞争力。管理团队将带领公司锐意进取，为投资者提供更丰富多元的产品、更长期稳健的业绩，以及国内外领先的资产管理服务。在产品布局方面，公司为投资者提供包括主动投资、被动投资、量化投资、固定收益投资、特定资产管理等在内的多元化资产管理服务，在丰富现有产品线的基础上，也将积极发展跨境业务，力求全面满足投资人的财富管理需求。

　　在固定收益投资方面，继续以出色实力为投资人提供良好的资产管理服务；在权益投资方面，将通过团队建设、流程优化等举措，不断提升投研实力，力争业绩的改善；在团队建设方面，加强内部梯队建设和团队扩充，与不断丰富的产品线相辅相成。

　　在媒体专栏上，王鸿嫔表达出对A股国际化与全球资产配置的思考。她认为，中国的金融业正在不断开放，外资机构在中国市场的参与程度越来越深，全球资产配置理念也被不断地灌输到投资者中，这就意味着中国的资产管理行业将迎来全新的发展机遇，但也对各方参与者提出了新要求：既要深入研究全球市场，又要充分理解中国投资者需求，才能真正获得投资人投出的一票。

（文章来源：中国经营网）

(责任编辑：DF120)