股基似火 债基如木

　　《尚书·洪范》中讲“火曰炎上”，“炎”，即火热、光明；“上”，即向上、上行。“炎上”，是指火具有灼热、上行的特性，引申为凡具有麻辣热力、积极进取等性质或作用的事物和现象，归属于“火”。股票型基金因其似火飘忽，时明时暗的波动性，激进型投资者谋之。

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　　根据中国证监会 《证券投资基金运作管理办法》第二十九条的规定，百分之六十以上的基金资产投资于股票的，为股票型基金。

　　首先，股票型基金融入了五行之“火”的建设性。据《韩非子·五蠹》记载，“民食果蓏蚌蛤，腥臊恶臭，伤害腹胃……圣作钻燧取火，以化腥臊，而民说之……”大的方面，基金管理人借道股票型基金参与资本市场建设，60%以上的基金资产可是中国A股市场的定海神针；小的方面，牛市中股票型基金星星之火，可以燎原，圆了多少基金投资者的股票梦。

　　其次，股票型基金融入了五行之“火”的波动性。投资环境如同室外气流，紊乱的流动会干扰空气动力的平衡，股票型基金也就像野火那样摇曳不停“无所适从”。所以，猴市中投资股票型基金，要么尽量避免到“室外”去暴露过宽的风险敞口，适量参与伺机而行；要么等闲视之隔岸观火，不作为也是一种投资行为。

　　最后，股票型基金融入了五行之“火”的风险性。按照西方人的说法，自从普罗米修斯从天庭把祝融忽悠到了人间之后，人类文明就在火光的照耀下快乐并痛着：古有1728年小餐馆老板7岁的孩子不慎打翻烛台，一把火将哥本哈根烧回中世纪；今有2007年“火过头”的上证指数一朝回到大明前，绝大多数股票型基金至今不得翻身……

　　五行中讲“北水克南火”。既然资本市场“秋天里的一把火”让投资者尝到了“炎上作苦”的滋味，激进型投资者就该从古人“七月流火，八月未央，九月授衣”的生活实践中汲取“冰火组合”的智慧：构建五行之“火”的股票型基金与五行之“水”的货币型基金之间的3-2-1转换机制，比如说股票型基金牛市中每上涨30%，猴市中每波动20%，熊市中每下跌10%，就转换为货币型基金，既能实现落袋为安，又能避免陷入泥潭，“水”“火”两相宜。

　　“木曰曲直”，“曲”，即弯曲、蜷缩；“直”，即伸展、伸直。“曲直”，是指木具有弯曲、升发的特性，引申为凡具有能屈能伸、缓慢递增等性质或作用的事物和现象，归属于“木”。债券型基金因其如木年轮，终成合抱的渐进性，配置型投资者好之。

　　根据中国证监会《证券投资基金运作管理办法》第二十九条的规定，百分之八十以上的基金资产投资于债券的，为债券型基金。

　　首先，债券型基金融入了五行之“木”的时间性。古人通过草木“一岁一枯荣”的自然现象，是以“阴消阳长”来概括五行之“木”的“曲直”。与之类似，根据美林投资时钟理论，债券型基金的时间性显而易见：衰退阶段，中央银行减息刺激经济，资金流向债券水涨船高；过热阶段，中央银行加息挤压泡沫，资金撤离债券甘尽苦来。

　　其次，债券型基金融入了五行之“木”的渐进性。债券型基金所投资的债券，本质上是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借债融资时发行，同时承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。因此，除非就像草木瞬间遭遇风暴“腰斩之刑”，否则，债券型基金亦长期体现出合抱之木，始于毫末的渐进性。

　　最后，债券型基金融入了五行之“木”的价值性。草木无情，然经济、生态价值斐然！一方面，现阶段国内债券型基金主投国债、金融债和企业债，安全边际下到期还本付息的经济价值还是有保证的；另一方面，债券型基金的“生态”价值也是较突出的，经济的寒冬树立起遮风挡雨的“防风墙”，经济的盛夏延续起基金组合的“风景线”。

　　“西金克东木”。基于长期以来股债跷跷板效应的共识，在经济的盛夏用债券型基金来构建基金组合的“风景线”却未必靓丽。特别是在去杠杆化大周期下，配置型投资者短期交易风险不可避免，这就是债券型基金的 “曲直作酸”。为此，如果在加息周期伊始就把五行之“木”的债券型基金顺势而为地转换为五行之“金”的指数型基金，既防止债券熊市的节节败退，又追赶股票牛市的节节拉升，股票债券两相宜。

(责任编辑：DF058)