既要安全又要收益 投资可适度关注二级债基

　　股市行情发展得如火如荼。除股票之外，绝大部分基民的注意力都被吸引到权益类基金上，如股票基金、指数基金、ETF、混合基金、分级基金的B类份额、打新基金等。不过，偶尔还有基民询问笔者关于债券基金的一些事情，这令笔者略感欣慰。既要安全，又要收益，二级债基，可适度关注。

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　　分类标准和绩效特点

　　《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十条第二项规定：“百分之八十以上的基金资产投资于债券的为债券基金。”这就是说，债券基金有不足百分之二十的资产可以灵活运作。如果基金契约中规定剩下的资金必须投资债券，那么，这样的基金就是纯债基金；否则就是非纯债基金。在后者当中，如果基金契约中规定这些资金可以投资股票二级市场，那么，相关的债券基金在细分之后就属于二级债基，即可以投资股票二级市场的非纯债型债券基金。

　　二级债基的最大特点在于，它们一方面可以少量投资二级市场中的股票，另一方面还可以投资可转债。这样一来，在股市行情走好的时候，这些基金的收益通常也会较好，但组合的风险也同时放大了很多。去年，业绩最好的二级债基年度净值增长率将近翻番，就是很好的例证。因此，在研究跟踪这类基金时，要特别留意它们对于可转债的配置情况。对于一些投资风格激进的二级债基，在债券配置方面重仓可转债之后，其组合的特性就较类似于股票基金或混合基金。

绩优债券基金

数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-04-24

　　投资老基金中二级债基的理由

　　投资二级债基中的部分老基金，存在两个很好的理由：其一，这些基金的过往业绩表现，可以从定量分析角度增进基民的投资信心；其二，这些基金的过往投资风格及最新投资组合情况，可以从定性角度让基民充分了解该基金投资运作情况，以及对于未来一个季度的综合预期。

　　对于老基金中的二级债基，建议在第二季度中继续关注以下品种：国投瑞银优化增强债券、建信双息红利债券、诺安增利债券、广发聚鑫债券 、长信利丰债券 、招商安瑞进取 、华商稳健双利债券、泰达宏利集利债券。

　　上述基金都是笔者今年第一季度曾重点推荐过的品种，第二季度将继续保持推荐，且暂时不再增加新的品种。具体来看，前两只基金今年以来绩效表现较好，主要是依靠他们有限的、良好的、稳健的股票投资；诺安增利债基在今年第一季度末持有不足10个百分点的可转债，比较注意控制风险；其他另外5只基金，持有可转债的比例都在20%左右。由于可转债本身风险较高，且流动性不及股票，因此或会造成这些基金整体组合的风险较高，这是这些备选品种的一个显著特点。

　　新基金中二级债基的特点

　　新基民如同新股民一样，一个显著的特点是偏爱价格较低的标的。在基金方面，当然就是新基金。恰好，近期就有两只二级债基在发行，即长信利富债券4月15日至30日发行，创金合信聚利债券4月22日至5月8日发行，可稍微满足一下基民的投资备选需求。按照笔者的一贯性基本策略，对于新公司产品，建议暂时观望，创金合信基金管理公司就是一家新公司。

　　那么，就剩下长信利富债券，该基金存在两个特点：其一，它的业绩比较基准为绝对收益类型，使用这种类型的业绩比较基准，或许可以从另一角度来表明，该公司对于这只基金的绩效信心；其二，拟任基金经理过往业绩表现较好。以明星基金经理作为发行噱头，是当前市场中的普遍做法，而其拟任的基金经理李小羽的历史业绩的确不错。

　　总之，二级债基产品定位是偏重防守，仅有适度进攻，很适合本质上偏好低风险，同时还梦想尽量多获取点收益的投资者。

(责任编辑：DF058)