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除了“爆雷”和“预喜” 利用中报赚钱避险的姿势还有这些

2018年07月10日 16:26
来源: 富国基金
编辑:东方财富网

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  1、紧盯披露节奏,重视业绩披露密集期。

  中银策略发布了今年的上市公司业绩披露时间表。

  据统计,76%的公司正式披露中报的时间在最后12天(8.20-8.31),届时,客官们应当开启选业绩优质股的思路。

图:全部上市公司正式中报披露时间表

  对于正式业绩,级掌柜以为绝对数远不如“超预期”或“低于预期”更有意义。华创金工团队就做了这样一个业绩回溯:以超预期幅度在10%以上、限定估值及业绩增速等作为选股条件,这样的组合收益大幅超越中证800指数。

  2、业绩预告可能比正式业绩更有价值

  本周日(7月15日)是创业板、中小板中报预告强制披露、深市主板中报预告有条件强制披露截止日,也就是说这一周,我们将迎来业绩预告密集披露期。

  当下,中报业绩仅披露36%,除了中小板外(披露率为99.45%),其他板块披露率均较低,数据不具备代表性。

  仅看中小板业绩预期,其整体业绩增速为20.4%,与去年20.5%的业绩增速基本持平。

图:中小板-净利润增速走势

  分行业来看,周期、消费板块贡献大部分利润增速,而农业、汽车、非银金融成为主要业绩拖累项。

图:中小板-分行业中报净利润增速

  由于样本原因,这部分数据有一定的局限性。级掌柜以为还可从另一个角度入手获得同样的信息:分析师一致预期上调比例。

  这是因为分析师在上市公司业绩预告之后、或者通过调研获取价值信息之后,会调整他们之前给出的预期。

  笔者统计了近1周、近1个月的各板块分析师上调业绩预告情况,最终得到以下结论:

  1、军工、医药、智能汽车、中证500等指数近期一致预期上调家数和净利润上调幅度均居前,这或许都是客官们可重点关注的中报行情板块;

  2、证券、有色、石油天然气等板块在业绩上依旧不占优,除非有预期反转,否则难有中报行情。

表:各行业板块近期业绩预期上下调情况

  除了利润情况,对于中报,市场还关注这四个情况:

  1、上市公司海外业务的增速情况。由于今年以来外部环境发生了较大的变化,市场迫切想知道今年上市公司海外业务的具体变动以对一些公司的全球化业务战略做出重新评估;

  2、上市公司财务成本的变动情况。由于今年以来持续的紧信用环境以及陆续出现的几家上市公司的债务违约,上市公司的身份已不再是债务融资的可靠信用背书,需要根据中报中上市公司、财务费用财务成本的变动情况对上市公司的融资能力做出再评估;

  3、经营性现金流的变动情况。今年以来,A 股对上市公司的评价框架随着几家暴雷公司的出现,逐步从单调的 PE-ROE 评价体系过渡至强调现金流、回款速度,中报中现金流不好的公司更容易遭到投资者的抛弃;

  4、持股结构的变化,主要看股东人数和是否有重要新增股东出现。

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

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