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选基金 看评级还是看排名?

2019年04月22日 13:51
来源: 微信公众号二鸟说
编辑:东方财富网

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  市场上基金现在已经有近4000只,比股票的数量还要多了。这么多的基金该怎么选呢?有人说看评级,五星级基金是经过机构综合评价的成果自然是值得信赖的;有人说看排名,排名靠前的基金收益最好,收益才是硬道理。

  对于不具备研究能力的小白来说,基金评级和排名是最简单、最实用的两种工具,比自己乱买一通肯定要靠谱很多。今天就给大家简单介绍一下这两种工具的使用方法,以及各自的优缺点。

  一、基金的排名

  基金的排名很容易理解,就是将一段时间内的过往收益由高到低进行排列,从而生成排行榜。使用排行榜,首先要搞清楚基金的分类。不同类别的基金是不能进行比较的。

  天天基金网为例,首先选择基金大类别(开放式基金、场内交易基金、货币基金理财基金等),然后再各个大类里选择细分类别(股票型、混合型、债券型、货币型、QDII等等),时间段也可以自由选择,条件设定好之后就能拉出排行榜。排行榜简单明了,可以很直观的看到某个时间段收益最好的基金。

  排行榜的价值,在于能快速的筛出备选基金。一个基金如果短期、中期和长期的业绩都不能上榜的话,那是没多大意思的。虽然能上榜的基金不一定就是好基金,但连榜都不上不了的基金肯定没多大价值。

  就排行榜本身而言,长期排行榜的价值要高于短期排行榜。通过长期排行榜,确实能选到绩优基金。比如富国天惠,从来没有哪一年排名在前50名,业绩却凭借一个稳字成为10年10倍的基金。这类基金各个时间段排名并不需要始终在最佳位置,只要能一直保持中上游的水平,未来表现一定不会差。

  短期排行榜的话,主要是用于寻找短线操作标的。通过短期排行榜能快速找到处于市场风口的基金。如果市场风格能延续的话,就可以获取最大收益。

  二、基金的评级

  基金排名的依据仅仅是基金的收益,但是同样收益的基金可能承担的风险是不同的。在同等收益的情况下,投资者当然愿意选择风险更小的基金。基金评级的价值就体现出来了。

  根据中国证券投资基金业协会的规定,目前可以从事基金评级业务的机构共有7家。

  三家基金研究机构:晨星资讯、天相投顾、济安金信。

  四家券商基金研究部门:银河证券、招商证券、上海证券、海通证券

  此外,三大官媒(中国证券报、上海证券报、证券时报)可以从事基金评奖业务,分别对应金牛奖、金基金奖和明星基金奖。

  各家评级机构通过以市场上基金的历史业绩为基础,融入风险因素,把基金的表现分为五个等级,分别赋以AAAAA级、AAAA级、AAA级、AA级、A级评级。

  我们以晨星为例,简单介绍下基金评级的步骤:

  1、首先对基金进行分类。

  不同类别的基金的风险与收益是不一样的,为了评级的公正性,首先就根据基金的投资范围把基金分别进行分类。

  2、衡量基金的收益。

  晨星用月度回报率来衡量基金的收益。月度回报率反映在既定的月度内,投资人持有基金所获得的收益。

  3、计算基金的风险调整后收益。

  晨星以“惩罚风险”的方式对该基金的回报率进行调整;波动越大,惩罚越多。相当于两支收益相同的基金,波动大的调整后收益更低。

  4、采用星级评价的方式,划分为5个星级。

  各基金按照风险调整后收益由大到小进行排序:前10%被评为5星;接下来22.5%被评为4星;中间35%被评为3星;随后22.5%被评为2星;最后10%被评为1星。

  通过基金评级的步骤,很明显可以看出:基金评级是基金排名的升级版。基金排名只是纯量化的评价,而且仅使用了收益这一数据,而基金评级考虑到其中的波动等因素。相比于基金排名,基金评级更注重于长期业绩,使用的数据更为丰富和全面,结果也更为客观和专业一些。

  三、基金排名和基金评级的不足

  不论是基金排名还是基金评级,都是基于过去业绩和数据进行的分析。参考过去可以展望未来,但是过去并不能完全代表未来。

  以基金的排名为例,在兴全基金理财实验室编著的《这样做,迈出投资第一步》一书中,对排名策略进行了评估。在每年年初分别选择过去1年、过去3年和过去5年主动偏股型基金收益排名前10%的基金进行投资,投资并持有一年,测算时间从2007年至2018年共12年。结果发现,不论是短期还是中长期历史收益,这个策略无法战胜主动偏股型基金的平均收益。即使将收益前10%的范围缩小为前20名的基金,仍未能显著战胜主动偏股型基金的平均收益。道理很简单,这些“冠军基金”一般都是集中持有上一年度处于市场风口上的股票。市场风格一旦切换,“冠军基金”就很有可能变成“垫底基金”。

  即使是较为专业的基金评级,仍然存在着一些不足:

  1、五星级基金并不一定能保证赚钱:如果同类基金均亏损,该类基金中的五星级基金也有可能亏损。

  2、基金评级的滞后性:晨星每个3月发布一次最新评级,市场风格变化缺是极快的。

  3、基金经理变更:基金经理有变动,晨星星级评价不会随之改变。评级结果可能只反映了前任基金经理管理该基金的业绩。

  4、新基金无评级:一般评级机构针对成立满3年的基金,新基金无法参考。

  基金的排名和评级,也是我在做基金选择时常用的两种工具。我经常是把这两者结合起来使用。在第一步进行量化择基时,剔除星级较低低和经常排名靠后的基金,形成基金投资备选池的白名单。

  但这仅仅是第一步,仅靠这些肯定是远远不够的。一个五星级一定比四星级基金更好吗?过去的业绩靠前,未来的业绩就一定靠前吗?基金投资肯定不是这么简单的事。对于主动管理型基金来说,还需要深入研究基金经理的投资逻辑、风格等,然后在合适的时候匹配合适的基金。这些一句话是说不清楚的,后面有机会再和大家详聊。

(文章来源:微信公众号二鸟说)

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

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