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三千字搞定ETF择基 拿走不谢

2019年05月15日 14:06
来源: 微信公众号二鸟说
编辑:东方财富网

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  关于指数基金选择基金的问题,经常有朋友问到。由于指数基金具有工具属性,仅是拟合指数,所以选择被动管理的指数基金比较简单。我以前说过,选指数基金要“三看”:一看费率,二看跟踪误差,三看规模。普通开放式基金优先选择费率低、跟踪误差小、规模大的基金。

  对于ETF来说,费率基本都差不多(现在已有降费的,后文有提及)。而绝大部分散户的资金量达不到ETF套利的级别,对跟踪误差这个指标不是很敏感。所以选择ETF很简单,就是“两看”:一看规模,二看流动性。ETF优先考虑同类中规模较大,流动性较好的产品。

  下图是ETF基金的分类。从实战考虑,本文主要为大家梳理一下被动-股票、被动-商品两类ETF基金的情况。

来源:兴业研究

  一、宽基指数ETF

  宽基指数由于跨市场、跨行业、覆盖面广泛,因此稳定性高、流动性强,市场参与主体比较广泛,规模和日均交易额都比其他ETF指数要高。

  1、创业板指数ETF

  数据来源:Choice,截止2019.5.10;最新规模根据基金T日净值*T日份额估算,最近1个月指2019.4.11至2019.5.10,共计19个交易日,下同。

  创业板相关的ETF主要是跟踪创业板指数和创业板50指数,其中跟踪创业板指数9只,跟踪创业板50指数的仅1只。

  易方达创业板ETF不论是规模还是成交量都遥遥领先,处于绝对龙头地位。

  目前全市场唯一一个跟踪创业板50指数的ETF,华安创业板50ETF可谓是近几年的网红,净资产规模由2018年初的2.02亿元暴增至2019年一季度的82.42亿。

  另外,2019年5月10日上市的平安创业板ETF,份额目前仅有1亿,但管理费和托管费合计0.20%/年,是当前公募市场费率最低的权益ETF。

  2、沪深300指数ETF

  目前市场上有8只沪深300ETF,这类ETF成立时间较早,规模普遍较大。其中华泰柏瑞沪深300ETF规模最大,为343.99亿,最小的一只也超过14亿。

  这些沪深300ETF跟踪误差均保持在0.03%-0.04%附近。沪深300指数集合了沪深两市流动性最强和规模最大的300只股票,在A股市场中具有标杆性地位,市场需求空间大,能容纳足够规模。

  华泰柏瑞、华夏和嘉实的沪深300ETF规模和成交量具佳,均可作为投资沪深300的选择。

  另外,易方达沪深300ETF的管理费率仅为0.2%,是300ETF中最低的。

  3、上证50指数ETF

  上证50成分股是从上证180中选取流动性规模最大、流动性最好的股票组成,因此被称为“漂亮50”。

  目前共有6只上证50ETF。其中华夏上证50ETF规模最大,流动性最好,龙头特征明显。这也是是国内首只ETF,具有长达14年以上的运作历史。去年年底成立的工银瑞信上证50ETF,首募也超过132亿。

  4、中证500ETF

  中证500指数是交易所的核心指数,也是目前金融期货市场上仅有的中盘标的,是机构投资者进行战略性资产布局的绝佳标的。

  目前主要的中证500指数ETF有12只,最具有代表性的是南方中证500ETF。该基金规模最大,流动性最好,龙头地位无可撼动。同时,过去5年中的年化跟踪误差均排名均位列同类第一。基于出色的跟踪表现和充足的场内流动性,南方中证500ETF多次获颁“开放式指数型金牛基金奖”。

  广发和华夏中证500ETF具有较大的规模和较好的流动性,也可以作为中证500指数的投资标的。

  二、行业、主题指数ETF

  行业轮动、主题热点是A股比较有特色的行情,投资者也喜欢据此进行一些中短期的操作。指数ETF也提供了很多这样的工具,比如主题类ETF,行业类ETF。

  1、军工主题ETF

  军工板块受地缘政治事件情绪左右,南海、朝鲜、东北亚等风险事件驱动军工投资机会,既是社会关注的热点,也是弹性很大的ETF品种。

  4只军工ETF中,份额最大的是国泰中证军工ETF,为24亿份,近一个月日均成交额为1亿。

  军工ETF的日均交易额普遍不是很高,除了国泰中证军工ETF刚刚超过1个亿之外,其余三只仅有几百万、几十万的交易额。跟踪误差的控制能力也参差不齐,最低的是0.03%,最高的是0.07%。

  2、证券行业ETF

  证券行业ETF与市场行情高度相关,熊市表现一般,牛市则一鸣惊人,且具有强烈的周期性,是投资者捕捉贝塔收益的重要工具。

  4只证券行业ETF中,国泰中证证券ETF规模最大,约71.7亿份,近一月日均交易额为7.18亿元,也排名第一。规模排名第二的是华宝中证证券ETF,约33.7亿份,近一月日均交易额3.27亿元。

  可以看到,国泰中证证券ETF、华宝中证证券ETF龙头优势明显,尤其在流动性上,近一月日均交易额远超其他两只ETF。

  3、消费主题ETF

来源:Choice,截止2019.5.10

  消费主题ETF跟踪的指数类型比较多,有中证主要消费指数、中证全指可选消费指数等,跟踪误差控制在0.03%-0.06%之间。

  5只消费主题ETF份额均未超过10亿份,规模最大的汇添富中证主要消费ETF为9.59亿份。近一个月日均成交额也未有超过5000万的,交易额最大的也是汇添富中证主要消费ETF,为4766万。

  4、医药主题ETF

  目前主要有7只医药主题ETF,规模最大的是广发中证全指医药ETF,为18.8亿份,近一月日均成交额排名第二,为1862万元。

  规模排名第二的是易方达沪深300医药ETF,为4.91亿份,但流动性排名第一,近一月日均成交额为3666万元。

  这些医药主题基金跟踪的指数也不一样,跟踪误差控制能力也差别较大,最小的为0.02%,最高的为0.11%。

  5、信息技术主题ETF

  目前主要有6只信息主题ETF,规模最大的是广发中证全指信息技术ETF,规模12亿份,但是最近一月的日均成交额不足5000万,其他几只的成交量更小,分别只有几百万、几十万。

  6、MSCI主题ETF

  银华MSCI中国A股ETF规模为19.24亿,是目前市场上最大的MSCI主题ETF基金。美中不足的是由于刚刚成立,成交还不是很活跃。规模排名第二的是南方MSCI中国A股国际通ETF,份额为7.72亿份。

  流动性最好的是景顺长城MSCI中国A股国际通ETF,近一月日均成交额为1.2亿元。

  在跟踪误差方面,这些MSCI主题基金要高于大多数ETF基金,均高于0.33%。

  跟踪MSCI主题的ETF成立时间不长,都是处于起跑状态,目前各家的规模和成交量差别不大,尚未跑出明显的龙头。由于MSCI主题热度不减,这类ETF估计今后的竞争估计会趋于白热化。

  三、其他ETF

  1、港股ETF

  港股ETF头部效应非常明显,规模排名第一和第二的港股ETF在规模和流动性上处于绝对领先地位。

  主要的8只港股ETF中,规模排名第一的是易方达恒生中国企业ETF,规模为68.67亿份,近一个月日均交易额也排名第一,为12.6亿元。规模排名第二的是华夏恒生ETF,规模为34.42亿份,近一个月日均交易额为8.84亿元。

  由于港股市场、沪港通交易机制的限制问题,这些港股ETF的跟踪误差普遍较高,在0.23%-0.25%之间。

  2、欧美ETF

  目前主要有5只跟踪海外市场指数的ETF,由于跟踪的市场、指数不一样,因此规模和流动性的同类排名并不重要。更多的是根据具体的投资方向来选择。对于纳斯达克100ETF产品来讲,国泰纳斯达克100ETF在规模和流动性方面更具优势一些。

  3、黄金ETF

  目前市场上主要有4只黄金ETF。华安易富黄金ETF作为国内目前最大的商品ETF品种,规模49亿元,主要跟踪国内黄金现货价格收益率,持有的黄金现货合约的价值不低于基金资产的90%。该ETF流动性方面也排名同类第一,近一月日均交易额超17亿元。

  规模排名第二的是博时黄金ETF,份额为10.55亿份,近一月日均交易额为1.88亿元。

  四、总结

  1、从产品类型上看,宽基指数ETF规模和流动性都明显强于行业和主题ETF。同时ETF基金的头部效应十分明显。出于流动性和跟踪误差的考虑,资金自发向头部产品聚集,强者恒强。

  2、虽然ETF的成交额并不完全等同于流动性,但对于一般投资者而言,要优先考虑、选择规模大、成交活跃的ETF产品。

  3、上述ETF绝大多数都配备了联接基金,不习惯场内交易的投资者可以通过联接基金参与。

(文章来源:微信公众号二鸟说)

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

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