市场震荡风格飘忽 基金怎么办？

　　最近市场涨一天、跌一天，点位震荡也导致了部分基金出现波动。以致投资者发出了这样的疑问：我的基金还能持有吗？对此，我们有四个“请不要”建议：

　　01

　　请不要单纯因“惧怕”而短期卖出

　　前段时间网上流传着一张“投资者心态图”，说的是部分投资者因惧怕波动而频繁交易，付出大量的时间和资金后，却往往适得其反，最终账户飘绿，空留下一段“传奇”的回忆。

　　巴菲特的老师，本杰明。格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中将投资市场拟人化，提出了“市场先生”这一概念，以此来比喻市场每天的波动：

　　有这样一位市场先生，他每天来敲你的门，风雨无阻。

　　对你手中的东西提个买价，对他的提个卖价。这位先生是很情绪化的，他报的价有时很高，有时又低得离谱。

　　如果你不理他，不要紧，他也不生气，明天再来敲你的门，给你一个新的、同样情绪化的报价。

　　买卖的决定权完全在你，他只干两件事：报价，然后等你回答Yes或者No。

　　一般来说，想长期投资获得一只基金的回报，首先要承受着相应的波动，承受不住波动才是真正的风险。

　　从过去15年各大类基金的业绩表现看，货币基金、纯债基金、固收+基金、权益类基金的年化波动依次增大，如果能承受住波动，才有机会收获更丰厚的回报。

　　02

　　请不要让你的“野心”超出你的“能力”

　　问题来了，买基金前该做什么，才能尽量避免“能力配不上野心”的囧境呢？

　　我们可以把自己对基金的风险偏好和风险承受能力统称为风险容忍度。

　　前者是一种主观态度，与自己性格、年龄、认知水平、投资经历相关，比如性格乐观开朗、熟悉并有一定金融产品投资经历的人可能接受一笔投资亏损50%以上，而绝大多数心理上只能接受20%~30%的亏损。通俗地理解，就是当这笔投资亏损在多少以内时，你不至于晚上睡不着。

　　后者则可以看作是一种客观的风险承受能力，自有资金的多寡、是否闲钱投资、收入水平等经济基础对其影响很大。比如一笔资金六个月后要用于房子首付，那么明显承受不住年化波动率20%左右的权益类基金带来的风险。

　　因此，当风险偏好<风险承受能力时，意味承受风险的能力配不上承受风险的野心。

　　03

　　请不要因短期下跌就中止定投

　　定投的小伙伴应该都听说过微笑曲线：图中左侧曲线表明在震荡市场中，随着时间的变化，市场下跌，基金净值走低，此时如果坚持定投可以在低位积累份额，拉低整体的平均成本。右侧曲线表明当市场表现较好的时候，前期积累份额的作用逐步体现出来，投资者就能分享收益，达成目标。相较于一次性的大笔买入，长期坚持定投可以平均投资成本，等待市场行情的出现，从而达成“微笑曲线”。

　　但我们真实投资时，心里状态可能是这样的：在市场顶部时，兴奋、激动、亢奋，风险偏好放大；而在底部时恐惧、绝望，可能会放弃定投或割肉离场。

　　但要达成微笑曲线，一定要在低位不停止定投。在低位买入，可有效拉低持仓成本，降低整体风险。震荡行情时间越长，拾获的便宜筹码越多，定投单位份额成本更平均。才能在行情上涨时，看到上扬的微笑曲线。

　　04

　　请不要跟随市场热点来回切换

　　如果市场风格真的发生切换，基民有没有必要换基金呢？

　　其实买基金主要是看中基金管理人的主动管理能力，也就是专业的事要交给专业的人。

　　当市场风格发生改变时，主动管理能力优秀的基金经理也会采取调仓换股等主动策略，减少风格切换的负面影响。

　　因此，对于基民来说，没有必要因为市场风格切换而轻易更换基金。一方面，普通投资者把握机会的效率和踏准节奏的准确度往往不及专业投资者；另一方面，“风口”出现往往意味着一个板块或者主题已经有所表现，再进去布局可能成了追涨。

　　不过，不更换基金也不意味着你拿着一只基金不闻不问就好了，基民朋友们可定期检查自己的账户配置是否均衡，比如不集中压注于单一成长风格或者价值风格。如果你在科技成长风格类基金上配置比例很高了，可以考虑将部分仓位转移到价值蓝筹，以平衡持仓风格。市场风格比较难测，但是通过分散投资于不同风格的优质基金，可以提升投资胜率。

　　(文章整理自中欧基金、兴全基金)

(责任编辑：DF553)