东吴基金任少华：重点发展固定收益产品

　　初秋的上海，早晚还能够感受到些许的寒意。每个华灯初上的周末，任少华都要驱车往返200多公里，穿梭在上海到苏州的高速公路上。三个月前，任少华从位于苏州的东吴证券，被调到位于上海陆家嘴的东吴基金担任总裁。

　　对任少华而言，东吴基金承载着这个浸淫证券市场近二十载老证券人新的希冀，而东吴基金则是迎来了成立8个年头后的第二任总裁。日前，任少华接受了证券时报记者的专访。

　　论规模：希望高质量增长

　　证券时报记者：您来东吴基金担任总裁，股东方面是否对你提出规模方面的要求？

　　任少华：东吴基金大股东为东吴证券，其他两个股东分别为上海兰生集团和江阴澄星股份。董事会、股东会全票通过我的任职，这也给了我极大的信心。上任之后，我曾去拜访各大股东，了解到股东们一致的希望是做大做强公司、提升业绩。在我看来，实现这个愿望就是我的使命。其实股东是非常善解人意的，大股东东吴证券本身就身处资本市场，对行业的发展非常了解。另外两个股东涉足基金行业也已长达8年，对资产管理行业的理解也在日益加深，深知考量一个基金公司不能用简单的规模数字作为衡量指标，他们更希望公司在基金行业内的综合实力、行业份额及行业地位有所上升。当然，董事会的考核目标中没有规模也不现实。我能理解他们对规模的关注。

　　证券时报记者：说到规模提升，今年的短期理财基金非常火，很多公司规模因此提升很快。东吴基金未来会对这块感兴趣吗？

　　任少华：我认为短期理财基金是特定环境下的特定现象，不具备持久性，而且不是每个公司都能做的。相较而言，银行系基金在这方面更有优势。在我看来，每个基金公司都要善于在市场竞争中结合自身的独特优势，找准自身的定位与盈利模式。如依托股东背景、资本实力、团队与人才、地域优势、机构的行业背景等，可发挥一己之长，形成差异化特色，而不必一窝蜂地追逐某一类产品。尽管短期理财产品对基金公司短期内提升规模有所帮助，但是这类产品并不能体现我们的优势与特长，我们也不希望借此去虚冲规模，我们希望看到的是基金规模有质量地持续增长。

　　说投研：积极追求绝对收益

　　证券时报记者：前段时间，东吴基金投资总监王炯的离职受到大家关注。对于下一步东吴基金的投研布局，您有什么想法？

　　任少华：东吴基金在投研方面有自己的特色。近几年，以投资总监王炯为首的投研队伍在实践中形成了重成长、重消费的投资思路，取得了较好的业绩，也引起了市场的关注。这是东吴基金的宝贵财富，我们还会在今后的投资中一如既往地坚持这一特色。但是，在剧烈的市场变化面前，单一的投资风格增加了基金收益率的波动性，加大了基金持有者的投资风险。为此，我们也进行了反思，希望在战略与策略上都有所调整。

　　证券时报记者：能否具体介绍一下有哪些调整？

　　任少华：第一，在坚持东吴基金传统投资特色的同时，倡导投资风格的多元化。我们希望基金经理在坚持特色的基础上，形成自身的投资风格，因为不同层次的投资者有不同的风险偏好，满足不同的风险偏好，正是一个好的基金管理者应有的追求。

　　第二，调整产品结构，重点发展固定收益类产品。东吴基金目前管理的资产中90%以上都是权益类产品，固定收益类的产品很少。由于产品类型单一，客户的选择余地小，导致客户粘性不高。此外，从国外资产管理市场的发展轨迹来看，80%的创新产品都是在固定收益产品基础上衍生出来的。因此，拥有一定量的固定收益类产品和对应的客户群，对公司未来的创新至关重要。从战略上考虑，我们必须对产品的结构进行调整，加大固定收益类产品和人才的开发与储备。我们希望经过几年的努力，使公司的固定收益类产品规模实现飞跃发展，形成权益类和固定收益类产品平分秋色。

　　第三，改变投资理念，在坚持相对收益的基础上，更加积极地追求绝对收益。来到基金公司后，我们拜访了许多机构客户，在接触中我了解到，其实机构对我们基金投资的要求并不高，他们并非一味追求高收益，而是希望有持续稳定的回报，波动不大而且长期稳定，也就是说，他们希望的不是我们想象中的相对收益、业绩排名，而是绝对收益。

　　事实上，这一点跟我在东吴证券管理自营投资时的思路不谋而合。我们是业内在自营投资中较早提出“绝对收益”理念的公司，正因为坚持了这样的经营理念，东吴证券才从原来的一家规模中等偏小的公司，一跃成为业绩优良的上市公司，应该说，在这方面我们是尝到甜头的。因此，在管理基金公司后，我也希望东吴基金改变过往单纯追求相对收益的投资思路，倡导绝对收益投资理念。为此，我们将在基金产品的设计和对基金经理的考核机制等诸多方面作出努力。

　　谈人才：不慕明星效应

　　证券时报记者：未来你们对旗下基金将塑造什么样的风格？相应的人才引进，特别是明星基金经理的打造方面有哪些想法？

　　任少华：目前，总的来说，东吴基金人才充沛，人员结构稳定。我对明星基金经理没有特殊偏好，我希望投研团队是多元化的，每个基金经理都能形成自己的独特风格，拥有自己的客户群体。我到东吴基金后观察到一个现象，除了业绩好的基金申购量多以外，一些具有独特投资风格的基金，也同样能获得市场的认可，这实际上体现了市场投资者对风险偏好的不同理解。有些波动性大的基金，客户将它作为高贝塔的资产进行配置，有其存在的价值，但也有很多客户追求收益的长期稳定，那么，稳健的产品同样也有存在的必要。所以，我并不一味追求明星基金经理的光环给公司带来的效益，我希望每个基金经理能形成自己独特的投资风格。最好的状态就是客户想配置哪个风格的基金时，能够想到东吴旗下对应的某只产品。如果能达到这个目标，这个基金经理就是成功的。

　　我对人才引进的态度就是希望未来有更多思维活跃、理念开放、理性、负责任的人加入到东吴这个大家庭中。未来公司的整体战略会偏向固定收益业务，因此，目前更重视对固定收益类人才的引进。另外，在当前大力倡导改革创新的背景下，公司也期待更多产品创新人才和业务创新人才的加盟。

　　话创新：特定资管规模赶超公募

　　证券时报记者：东吴基金过去几年规模和行业份额一直徘徊在中等位置，说到创新，未来东吴打算怎么做？

　　任少华：东吴基金目前的管理规模在70家基金公司中处于中等偏下的位置。不得不说，从历史上看，我们相对落后了。反思其原因，一方面公司的市场定位不够明晰，核心竞争力不够；另一方面，这几年市场给的机会也不多。

　　近来，随着监管层市场监管理念的变化，资本市场的改革创新拉开了帷幕。正像郭树清主席倡导的那样，基金管理公司要全面加快转型，成为现代财富管理公司。要建立开放包容的现代资产管理机构体系，就必须走改革创新之路。顺应这一政策方向，东吴基金的发展战略也在作相应的调整。一方面，进一步树立以客户为中心的公司经营理念，坚持信托精神，受人之托，代人理财；另一方面，在坚定不移发展公募基金业务的基础上，积极开拓特定资产管理业务，在坚持做好投资的同时，积极打造公司投融资平台，为实体经济服务，满足更多层次投资者的需求。

　　证券时报记者：在特定资产管理业务方面，产品的创新有哪些规划？

　　任少华：具体的产品目前还在设计过程中，大致方向是根据最近颁布的基金公司特定客户资产管理业务试点办法的有关规定所制定的，我们将积极筹建特定资产管理业务平台，充分利用苏州根据地的优势，发挥自身特长和优势，服务地方经济，借鉴大股东东吴证券发展的经验，我们有信心在新一轮创新发展中占得先机。

　　证券时报记者：特定资产管理业务这块有没有具体的目标？

　　任少华：客观分析目前的形势和我们的优势，公司初步制定了特定资产管理业务的发展目标，即力争未来3年内，特定资产管理业务的规模赶超公募。为此，我们需要在人才和产品方面进行积极的准备。

　　从目前形势分析，设立特定资产管理业务子公司是未来的大趋势，这可能是基金行业在中国产生以来发生的最深刻的变化。为此，公司从战略上高度重视，设立了筹备小组，目前各项筹备工作正在进行中。