创势翔2号深陷清盘危机 私募冠军魔咒难解

　　2013年私募基金经理冠军黄平正焦头烂额，其掌管的“粤财信托—创势翔2号信托计划”(以下简称“创势翔2号”)正深陷清盘危机。

　　黄平曾经是敢死队成员，在接受本报记者专访时表示，纯粹的敢死队模式要淘汰，更多考虑如何把敢死队的模式、深度调研以及价值投资有效整合在一起。被黄平称为“创新型价值投资”的模式目前受到了前所未有的挑战，成立时间不到半年的创势翔2号却遭遇多方角力，产品目前未能正常运行。

　　多方矛盾暴露

　　黄平2009年在广州成立创势翔，任投资总监和基金经理，发行并管理了创势翔1号。截至2013年12月20日，创势翔1号累计净值为1.8328，全年收益率高达125.55%。凭借这个出色的业绩，黄平也一战成名，在私募圈内独领风骚。黄平掌管的创势翔也夺得2013年度阳光私募冠军的桂冠。

　　创势翔团队最大的特色是核心成员大部分来自民间，投资经历颇为丰富。创势翔共有12个人，核心团队成员已经扩充到5人。本报记者通过多个渠道采访得知，创势翔这次内部团队不和主要是指黄平和绍兴地区的操盘手团队产生了矛盾。创势翔团队的磨合为何会影响创势翔2号产品的运行呢？

　　创势翔2号认购起点100万，目前资金规模1.25亿元，信托机构是粤财信托，券商是银河证券绍兴营业部。4月15日下午，本报记者以投资者身份拨打粤财信托产品咨询热线进一步了解信息，创势翔2号封闭期为半年，6—12个月赎回需要赎回费，一年之后办理赎回不需要任何费用。“2号成立时募集资金比较大，跟当时客户的推荐力度大有关。”接听咨询热线的工作人员只向记者透露了该产品的基本信息。

　　“创势翔2号目前处于空仓状态，股票不能买卖。”一位知情人士向本报记者表示。创势翔2号这只产品主要是由绍兴地区的几个操盘手管理，而在广州地区的黄平则是名义上的基金经理。这一说法，本报记者也从和创势翔打过交道的圈内士处获得了证实。

　　“关键是内部团队没磨合好，理念不一致。”上述和创势翔打过交道的圈内人士表示，创势翔2号的客户不是黄平自己的，主要来自绍兴团队以及银河证券绍兴营业部；而黄平与银河证券绍兴营业部之间可能存在一定的矛盾，这与目前的空仓有直接关系。

　　不难看出，出身敢死队的黄平此前非常擅长短线交易，成立公司后投资风格也有所变化，开始转向中长线价值投资。而绍兴操盘手团队也是来自民间，投资风格还是偏向短线。

　　“所谓冠军魔咒只是个表象，都是有内在原因才导致第二年业绩下滑的。内部团队稳定度及协作顺畅与否，肯定影响投资。”格上理财私募基金分析师张彦在接受本报记者采访时表示，一般成为私募冠军的私募公司多为新兴机构，在成为冠军之时，多管理规模偏小，人员团队偏简单，公司治理、规模管理之类的很少在考虑范围内。

　　深陷清盘危机

　　“这些问题导致了账户没人管的状态，引起投资者的不满。有投资者已经开始维权，要求做清盘处理，希望拿回自己的钱并得到赔偿。”上述知情人士向记者透露事情的进展，投资者已经在跟粤财信托谈判。

　　事实上，创势翔2号这只产品成立时间不到半年，连封闭期都未满，其背后的投资者却联合要求产品清盘。1.25亿的资金会做何处理？这又是谁的责任？4月16日下午，创势翔一位团队核心人员向本报记者透露，粤财信托这两天就会发公告澄清整个事件不是投顾(创势翔)的责任。不过，银河证券尚未对此事进行回应。而一位接近银河证券的人士向本报记者表示，银河证券与创势翔并没有发生冲突，现在净值也在1以上没有给客户造成损失，正在妥善处理中。

　　本报记者在粤财信托官网查询发现，创势翔旗下目前有5只产品，按成立时间先后是创势翔1号、创势翔辉煌、创势翔2号、创势翔3号、创势翔盛世。其中创势翔1号是黄平的代表作品，成立于2012年4月26日。其中创势翔辉煌和创势翔2号成立时间为2013年底，创势翔3号、创势翔盛世分别在2014年1月和2014年4月成立。从上述产品成立时间节点来看，黄平并没有在成名之后大规模发行产品，节奏较为缓慢。

　　创势翔1号截至2014年3月20日累计净值为2.1384，目前该产品不再对外募资。截至2013年3月31日，创势翔辉煌、创势翔2号、创势翔3号累计净值分别为1.1449、0.9968、1.0247。而创势翔盛世刚成立，第一个月的净值估算日暂时未到。

　　创势翔2号在本周已经处于空仓状态，在不到两周时间已经清空了所有股票。

　　黄平旗下的5只产品中，创势翔2号略微逊色。格上理财官网显示了关于创势翔2号的一些基本信息为，认购起点为100万，认购费1%，浮动管理费为创新高收益的20%。粤财信托官网显示，创势翔2号收益类型是浮动收益类，产品期限为无固定期限。创势翔2号成立的4个月里，净值大部分时间在1以下运行。

　　“按照最新的净值测算，创势翔2号除去认购费、管理费这些成本，投资者赎回会有一定的损失。”深圳地区一位专门发行私募基金的券商人士对本报记者表示，现在产品还没满半年，达到一定比例的投资者主动提出可以做清盘处理。

　　“导致冠军魔咒有几种常见的原因：一个是投资策略上的问题。比如投资理念有局限性，或者投资业绩飙升存在偶然性因素。二是公司治理的问题。成为私募冠军后，一般会面临公司团队、管理规模等多方面的扩张。”张彦对本报记者表示。

　　“一旦忽然面临公司治理方面的问题时，会有点应接不暇。”张彦分析认为，而这方面不是短期就能调适好的。比如投资策略与规模的适应性调整，公司团队的磨合等等，都需要时间。调整期间也会有业绩影响。

　　针对创势翔2号目前出现的问题，创势翔研究总监钟志峰在接受本报记者采访时进行了否认，“我们团队照常管理产品，按照合同执行事务，有什么问题的话以信托的公告为准。”

　　目前，创势翔、粤财信托、银河证券以及投资者等正在寻求解决方案，创势翔2号最终是否以清盘收场，本报记者将持续关注。

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