何处安放我们的资产?

2016年10月21日 13:37
来源: 上善若水资产
编辑:东方财富网

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  首先来回顾一下人民币汇率走势和相关信息:

  引发关注的一根大阴线这是昨晚的新闻:“在岸人民币(CNY)兑美元北京时间23:30收报6.7457元,较昨日夜盘下挫73点,全天成交量扩大37.59亿美元、至 306.81亿美元”。

  用技术分析的话说,这就是放量下跌。在纽约交易时段,离岸人民币兑美元再创六年新低,但未能突破6.75。今日中国外汇交易中心公告,人民币汇率中间价报6.7558贬值247点,刷新6年低位。小善写稿之时,USDCNH已经超过6.77,涨幅0.33%;USDCNY也已超过6.76,涨幅0.23%,如下图:

  正是人民币如此显著的内外同时贬值,引起了无数群的关注和讨论,各种金融群自不待言,就连平时只关注靓男靓女的三俗吃货群,今天都变成了外汇群,人民币汇率走势引起的情绪上的骚动不可谓小。不过大家讨论的不是走势如何壮观,而是都在问:“亲,现在还能不能换美元?”

  来自外管局的重要信息今日上午10时,国务院新闻办举行新闻发布会,介绍2016年前三季度外汇收支数据有关情况,并答记者问。新华网对此做了《外管局:严格防范利用经常账户转移资本》的报道。

  小善觉得,标题很重要,重要的事情读三遍。

  除了这重要的标题之外,还有三个来自于外管局的重要事实值得关注:

  中国国家外汇局发言人王春英在发布会上称,外汇管理层面目前没有关于六个试点城市已经取消了5万美元个人购汇限制的政策出台,前些天疯传的有关部分城市取消购汇限制的那个帖子可以歇歇了。

  9月银行代客涉外人民币收付款为逆差合447亿美元,较8月份逆差277亿美元扩大逾六成,创2010年开始公布该数据以来最大逆差纪录。今年以来人民币收付款逆差累计已达合2460亿美元。

  最近人民币走弱主要是因为美联储加息预期。

  如果把这三个重要信息总结一下,可以这样表述,在美联储加息的预期下,9月份的银行代客涉外人民币收付款为逆差并创出多年新高,而且短期内不会取消购汇限制。

  于是,问题就来了,在贬值预期明显且国家控制资本跨境转移的情况下,如何才能让自己的资产不贬值?大家频繁的问是否可以买美元的表面之下,其实正是如何做才能令资产保值的忧虑。

  何处才能安放我们的资产?在货币超发、高房价、高物价、人民币贬值、实体经济放缓、资产荒、跨境资金流动受限的一个大的环境下,我们要承认,能选择的余地很有限。下面,小善带大家依次细数我们可以接触到的资产类别:

  1. 美元。对于所有人而言,大家都有每年五万美元的换汇额度,这是每个公民都可以行使的权利。

  2. 低风险投资。包括信用评级良好的债券和银行理财。这个虽然可以有一部分收益,但是当人民币贬值幅度超过利息收益的时候,其意义就略显苍白了。

  3. 房地产市场。这是一个让人又爱又恨的地方,十一房地产新政出台之后,很多人已经无资格购房,即便是对于那些有资格的人而言,进入门槛已经是生命不能承受之重。

  4. 股票市场。整体而言,这是一个高风险的地方,并不是一个对冲资产贬值的地方。

  5. 外汇市场,只有少部分人有机会涉足,对于大部分人没有意义。

  6. 商品市场。这个地方有多种投资标的,不仅包括具有保值和避险作用的贵金属,例如金银,还有主要受供需影响的普通商品,如油脂和铁铝等基础金属。在投资工具上面,有包括实物、ETF、期货等多种投资方式,这或许是一个值得认真考虑的地方。

  小善在此主要想说一说黄金这个品种。黄金的主要需求与用途有四大类:

  一是用作国际储备。这是由黄金的货币商品属性决定的,这几年央妈一直在买买买黄金,下图是中国黄金储备量的变化趋势(单位:季度/吨).

  二是用作珠宝装饰;三是在工业与科学技术上的应用;四是用作投资性需求品,相信大家对前几年中国大妈对黄金的疯狂追求记忆犹新。以美元计价的COMEX黄金12月合约从去年12月阶段低点到现在上涨了20.19%;以人民币计价的沪金12月合约从去年12月份阶段低点到现在上涨了23.51%,涨幅是大于国际黄金的,小善觉得,沪金比国际黄金多的大约3%的涨幅,是因为市场price in了一些人民币贬值的因素。

  在这个时点,为什么小善想特别说一下黄金呢?主要原因有三点:1. 黄金是一个国际定价的品种。也就是说,国内市场的金价在折算了汇率之后,与国际金价是相同的,黄金这种商品不会因为人民币的贬值而贬值;

  2.黄金的价格不仅受到金融因素的影响(主要是美元指数与美债的收益率),还受到供求的影响。如果黄金因为某些需求而放大,可能存在价格上升的机会;

  3. 黄金不是一个可以自由跨境流动的商品。根据中国人民银行、海关总署联合令2015年第1号《黄金及黄金制品进出口管理办法》的规定:

  中国人民银行是黄金及黄金制品进出口主管部门,对黄金及黄金制品进出口实行准许证制度。中国人民银行根据国家宏观经济调控需求,可以对黄金及黄金制品进出口的数量进行限制性审批。《中国人民银行黄金及黄金制品进出口准许证》实行一批一证,自签发日起40个工作日内使用。

  说这一点,一是给大家提个醒,可千万别脑门一热跨境搬运金条去境外变现,也不要自作聪明带着现金去香港买黄金然后回深圳,因为这两种行为都可能触犯刑法。走私黄金分入境和出境,携带黄金入境的按走私普通货物罪论处,以涉税额多少作为立案标准。携带出境的按走私禁止进出口贵重金属罪处理,原则上超过50克即可立案。所以,黄金就是一个实实在在的限制跨境自由流动的商品,换句话说,境内有多少黄金,还真就只有多少。二是这一点也确实是个有意思的地方,考虑到黄金不能自由跨境的因素,境内有限的黄金可能是流动性最好的、以国际价格定价的资产了。说句搞笑的,从过去几年的情况看,黄金的定价少不了中国大妈的情绪因素。

  以黄金作为对冲货币贬值或者对冲通胀有没有风险呢?肯定是有的,最主要的就是美元走强和美债收益率升高带来的黄金价格下跌的风险。近期金价的下调,就反映了一些美联储加息的因素;另外黄金作为商品,其本身还受到供求的影响,会不断的波动,对于视波动为老虎的投资者,最好离黄金远一点。

  至于投资的工具,可以根据个人的偏好选择。如果喜欢放在枕边睡着踏实的,实物金条金疙瘩是个不错的选择,但是牺牲了流动性;只是作为配置和对冲用途的,也可以在二级市场交易黄金ETF,如果是期货投资者,还可以在期货市场上交易期货合约。当然还少不了黄金股,比方说黄金板块质地最为优良的山东黄金…但是这些投资工具的比较,也足够写一篇文章了,但是小善在这里给大家提个醒,千万,千万,千万不要去黄金白银现货交易所做现货黄金白银的交易,不明白原因的,可以搜一下315的有关报道。

(责任编辑:DF058)

 
 
 
 

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