信托、私募、外资共振进场 两会“行情”或已在酝酿

　　基本养老金入市在2月16日人社部官员透露的消息中得到确认，包括北京、上海等7省区共计3600亿资金正式开始投入运营，且投资范围突破只存国有银行和购买国债的限制，而最近其他各路资金却已经按捺不住，正在紧锣密鼓地进入A股市场，积极布局两会行情，一波春季攻势或已在酝酿之中。

　　2月15日，《华夏时报》记者从国内信托业内人士处获悉，自去年11月以来，一度沉寂的证券类信托产品重现市场，且资金募集规模持续增长。用益信托最新统计显示，今年1月，集合信托市场上共计成立90款证券类信托产品，募集金额达138.94亿元，比去年12月78.67亿元的募集金额增长约76.6%。而去年11月和12月募集的资金则环比大增133.26%和145.92%。

　　与此同时，2月10日记者从证监会官方网站发布的数据了解到，截至今年1月末，私募管理规模达到10.98万亿元，比去年底猛增7400亿元，其中证券私募基金规模增加173亿元；此外，外资进场的脚步也并未停止，数据显示，沪股通资金净流入19.21亿元，为近一周新高，深股通则继续稳步净流入5.25亿元。进入2月份的近10个交易日，沪股通深股通均呈现资金净流入状态，沪股通资金净流入额为120.05亿元，深股通净流入也达到了58.89亿元，合计金额近180亿元。

　　“多路资金的共振效应，将会使得两会行情成为大概率事件。”2月16日，国内一家大型私募老总预测。

　　资金播种期

　　“我们统计了2007年以来两会前的市场表现，就具体概率而言，除了2008年的熊市和2013年由于市场前期涨幅太大而令两会行情呈现绿色外，其他年份两会前A股均出现程度不一的涨幅。其实这样的概率行情并不是没有逻辑可言，一季报披露前市场没有业绩压力，两会前的政策持续发力是驱动行情展开的主要因素，沐浴在政策暖风期，行情热点频出。”海通证券首席策略分析师荀玉根指出。

　　而上海信托一位市场人士贾杰(化名)则在接受记者采访时指出，作为大类资产配置的重要组成部分，权益类资产正成为资金青睐的对象，作为相对敏感的信托资金，其入市行为或具备一定的风向标意义。

　　记者根据中国证券登记结算有限公司公布的数据了解到，2016年12月，信托单月新增开户数为1234户，比去年11月的707户大幅增长74.54%。而2016年10月，信托单月新增开户数仅592户。对比2015年牛市期间的信托开户数，当年的4月至6月，信托单月新增开户数均在1000户以上，去年12月的信托新增开户数已接近此前高峰期水平。

　　“目前公司承接的证券类信托业务以机构客户为主，其中银行客户委托的有关委外业务是主力。很多客户看好后市，从大类资产配置的角度看，信托资金持续入市的背后，是客户对权益类资产配置需求的提升。股市在经过较长时间的调整后，个股的风险有所释放，加上去年四季度债券市场也经历了调整，在此背景下，部分之前流入债市的资金，开始向股市转移。”贾杰指出。

　　中航信托宏观策略总监吴照银则预测，随着房地产市场调控趋严，部分原本投入房地产市场的资金开始寻找新的投资标的，相比其他大类资产，A股市场有一定的吸引力。

　　进入2月份，外资对于A股的热情明显提升。荀玉根指出，在过去7个月里一直处于净赎回状态的南方A50ETF基金，最近连续接到外资申购申请，其份额已从1月的16.1亿份增加到2月9日的16.7亿份、溢价0.77%。2月以来6个交易日，沪港通深港通北上资金净流入达112亿元，已接近1月份净流入114亿元，并且超过同时期南下资金净流入106.95亿元，这些变化都表明海外资金对于A股的投资兴趣似乎正在逐步恢复，对于海外资金而言，A股仍然具备吸引力。

　　私募已在布局

　　海通证券发布的研报已经呼吁：春季行情已经在路上，积极把握。而嗅觉一向灵敏的私募则提前开始布局。

　　“两会行情将重点布局与经济复苏相关的周期股，政策利好的国企改革、一带一路等主题投资，主要投资逻辑是政策催化剂产生的‘红包行情’。重点看好大消费板块，既包括医药、食品饮料等传统消费，也包含旅游、传媒等新兴消费；同时，公司对高端装备、国家信息安全、环保节能等代表未来国内经济转型方向的行业也保持足够的重视。”上海一家百亿级私募基金合伙人表示。

　　值得关注的是，私募在1月份就开始逐步加仓。记者根据入选华润信托中国对冲基金指数的168只开放式证券投资私募产品了解到，1月底这些产品的平均股票仓位为62.45%，较去年12月上升2.46个百分点，53.19%的私募产品持仓超过80%。

　　“我个人并不悲观，市场还是有一些结构性的机会。相比去年的熔断等利空因素，今年一季度不会那么悲观。随着时间的流逝，市场会不断有新的资金进入。”上海一村投资总经理潘江表示。

　　而从资金流向看，私募对行业的偏好发生了微调。1月份，私募主要减持了金融服务、轻工制造、有色金属、信息服务、公用事业等。同时，家用电器、信息设备、纺织服装、农林牧渔、机械设备等行业被私募基金增持。整体来看，医药生物依然是持仓比例最高的行业，金融服务、机械设备、食品饮料、化工排在其后。

　　潘江表示，以沪深300为代表的蓝筹股依然是投资的主流方向，部分投资人对估值较高的小盘股票有所回避，创业板整体投资比例缩小。从行业来看，非银金融、保险、券商、制造业等领域依然被看好，特别是业绩表现较好的制造业标的，受创业板情绪低迷连累，估值下跌，在跌到合理位置时获得了一些长线资金的关注。

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