私募积极备案新主体 专业化经营成趋势

　　私募经过几年的发展，规模迅速扩张，也难免鱼龙混杂。与此同时，监管进一步加强，私募行业准入门槛提高，行业专业化进程提速。近期，不少私募向基金业协会登记备案新的管理人主体，主动进行业务拆分，即股权、证券两块业务分开经营。

　　私募积极备案新主体主动进行业务分离

　　据了解，华北一家中型私募基金公司近期刚刚完成股权私募公司的备案登记，实现股权、证券业务分离。

　　据该公司运营总监介绍，原本公司的主要业务是在股票二级市场，去年开始进入新三板投资，而新三板属于股权投资，在原来“证券投资基金”的公司主体下无法完成产品备案。经过考虑，他们工商注册了一家股权公司，并已在协会完成登记，从事股权私募基金业务。该总监还表示，监管明确私募股权、证券业务分开经营已有一段时间，他们也在积极响应，开展专业化经营。

　　记者了解到，目前一些大型私募已基本实现了股权、证券两块业务分开。如王亚伟的千合资本，在协会登记备案有两个主体，法定代表人都是王亚伟，其中，千合资本管理有限公司登记的主要业务类别为证券投资基金，千合投资有限公司则是股权投资基金。近两年，王亚伟通过千合投资公司主体进行了一系列新三板投资，发行并备案了多只产品。

　　大型私募景林资产则在今年1月17日在协会备案登记了第三个公司主体——上海景林股权投资管理有限公司，主要业务类别为股权、创业投资基金。与此前景林备案的两个主体，上海景林资产管理有限公司(证券投资基金)和景林资本管理有限公司(股权投资基金)一样，公司法定代表人均为蒋锦志。

　　此外，北京和聚投资、上海朱雀投资、上海鼎锋资产、深圳瀚信资本等大型私募均已在协会有多个登记备案的管理人主体，从事不同类型的私募业务，股权、证券私募业务类型均有严格区分。

　　专业化经营成趋势

　　据了解，私募股权、证券业务分开经营的规定由来已久。《私募投资基金监督管理暂行办法》第22条确立了专业化营业原则，同一私募基金管理人管理不同类别私募基金的，应当坚持专业化管理原则；管理可能导致利益输送或者利益冲突的，应当建立防范利益输送和利益冲突的机制。

　　2016年9月上线的新系统更是明确了股权和证券必须分开经营。上海一位律师表示，“新旧系统的最大区别在于私募基金管理人机构类型的选填。在新系统中，私募基金管理人在选择机构类型时，只能在证券投资、股权/创业投资和其他私募投资择一选填；而在旧系统中则可以复选所有类型进行‘全牌照’经营”。虽然新系统上线时允许旧系统并行一段时间，但不少私募在监管要求明确后，立即着手处理业务分离。

　　“目前我们分为3个公司：私募股权业务、私募证券业务和私募其他业务，属于3个管理人主体。”北京富国大通的一位市场人士说，现在私募基金管理规模超过10万亿，整体风险在加大，监管难度更高，业务分离是大势所趋。这样能保证行业的准入门槛，让真正有资产管理能力的机构选择适合的业务类型。私募资管机构应该更专注于自己的管理能力建设，有效地进行风险把控。

　　在实际备案过程中，私募也遇到一些问题。广州某知名律师事务所律师表示，不仅是新系统下备案的新私募要求分离，老系统中备案的私募也要慢慢调整过来。对已经开展的、不符合经营范围的存量私募产品，私募管理人不得进行延期、扩大规模或者追加投资者人数。

　　对此，有私募认为，调整过程并不复杂。沪上一位私募人士表示，对于需要延期、扩大规模的产品，只需要开投资人大会，更换管理人，投资人应该都能理解。他还表示，旧系统的迁移升级将进一步推动私募基金管理人的专业化进程，在规范私募市场的同时，也为有能力的私募机构提供了更成熟的投资环境。

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(责任编辑：DF309)