一季度私募业绩：股票策略表现垫底

　　随着市场风格的转变和震荡幅度加剧，一季度私募的表现较为惨淡。据统计，一季度12308只私募产品平均亏损0.91%。八大策略中，股票策略表现垫底，平均亏幅达1.72%。管理期货策略则以平均2.38%的涨幅位居各类策略第一；相对价值策略和固定收益策略也表现不俗，分别以1.57%、0.54%的平均收益位居二、三。

　　股票策略表现垫底，多家知名私募跌幅超20%

　　据不完全统计，一季度共有7536只成立时间满3个月且有业绩记录的股票策略对冲基金产品纳入排名统计，平均收益率-1.72%。具体来看，私募基金业绩表现差异巨大。收益率最高的产品287.59%，而表现最差的产品收益率为-83.72%，首尾相差高达371.31%。录得负收益的产品共4652只，占比61.73%。

　　朝阳永续首席经济学家刘海影分析主要有两个原因：一是市场波动加剧，二是市场风格转换。“对于私募而言，市场波动越大、仓位管理越难，去年表现好的大型私募普遍都保持较高的仓位，在市场急速下跌中自然出现不小回撤；在风格上，去年涨幅较大的板块和个股今年出现明显的下跌，这些个股又是大型价值型投顾的重仓股，所以业绩也有所下滑。”

　　具体来看，跌幅超20%的产品达到190只，其中不少知名私募上榜，如罗伟广执掌的新价值，旗下17只产品跌幅超20%；蒋国云执掌的瀚信资产，旗下6只产品跌幅超20%；新三板挂牌私募台州思考投资则有4只产品跌幅超20%等。而收益超20%的产品仅117只。

　　期货、量化及固收表现突出

　　管理期货产品的表现则十分突出，据统计，704只管理期货产品平均收益为2.38%，其中多达443只产品获得正收益，占比62.93%。对此，刘海影判断，商品套利策略并没有太大变化，今年变化比较大的是商品趋势策略，去年是非常短期的趋势策略比较赚钱，今年周期有所延长，中长期的趋势策略表现或许会比去年好。杨建波也告诉记者，一季度系统化趋势策略表现最优。

　　相对价值策略产品的表现位居第二，446只产品平均录得1.57%的收益率，其中实现正收益的产品有291只，占总数的65.25%，远超去年表现。对此，杨建波认为与市场行情的变化有直接关系，由于一季度不再是“二八分化”明显的单边行情，量化对冲策略的有效性有明显的提升。刘海影也表示，量化基金往往持有较多个股，一般为100~300只，在今年涨势分布更均衡的市场中能发挥更大的优势。

　　固定收益产品平均收益也翻红，1305只产品平均收益率为0.54%，其中多达810只固定收益产品实现正回报，占比62.07%。不过，刘海影指出，债券市场中，今年发生较大变化的是交易型、偏利率债策略，今年国债收益率出现下滑，这类型债券基金业绩有所好转。持有型策略在今年并没有太大的改变。

　　此外，事件驱动产品平均收益率未能翻红，231只产品平均亏损0.98%；宏观策略产品、复合策略、组合基金则分别微跌0.65%、0.35%、0.05%。

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(责任编辑：DF370)