超2000只私募产品备案 大佬却说：建仓很难

　　私募最近发行太火爆！最新统计数据显示，截至1月25日，今年以来私募备案新产品数量迅速超2000只，这在私募基金发行史上较为罕见。

　　然而，在资金热情逐渐升温的同时，无论是私募机构还是基金经理，均面临着公司投研团队实力急需提升以及投资操作上的巨大压力。

　　多位私募基金经理表示：“今年做投资比以往要更累，各个行业都不便宜，所以要频繁交易，把持仓整体估值降下来，顺周期、低估值板块仓位正在慢慢加。”

　　私募发行愈发“狂热”

　　据私募排排网不完全统计，截至1月25日，今年以来私募备案新产品数量达2010只，这在私募基金发行史上较为罕见。

　　其中，头部私募(管理规模超过50亿元)产品备案节奏也明显加快，比如，幻方量化同期备案了47只产品，灵均投资也新备案了38只产品，位居第二。淡水泉、林园投资、盘京投资同期备案数量均超过了10只。

　　“在今年抱团股行情的催化下，公私募基金的赚钱效应显著增强，买基金无疑是较具性价比的投资方式，所以最近私募尤其是头部私募，发产品很容易，爆款、限额抢购也频频出现。”沪上一位头部私募市场总监表示，今年A股再现极端行情的概率较小，市场对于疫情的抵抗力显著提升，因此结构性行情已成一致预期，同时“炒股不如买基金”的观念愈发深入人心，公私募发行也将不断升温。

　　估值太高难以“下手”

　　不过，今年高市值股票的大幅上涨，叠加新资金的持续涌入，让不少基金经理“犯难”，建仓节奏也在减慢。

　　Choice数据显示，截至1月25日，市值超过千亿元的股票今年以来平均涨幅为11%，而市值低于100亿元的股票同期却下跌了5.65%。

　　沪上一位明星私募基金经理透露：“今年公司募集了十几亿的新资金，但是我认为要缓慢建仓，因为很多优质的标的从5年甚至10年的维度看，估值提升的空间已经不大，性价比明显下降，现在很难下得去手，后续大概率会出现估值回归的情况，我们希望在相对低点进入，同时，一些业绩表现不错但并非龙头的周期股很有吸引力，但在抱团行情背景下，我们也不敢重仓配置。”

　　维持高仓位频繁交易

　　另外，对于老的私募产品，多位基金经理选择维持高仓位运作，但要多盯盘，“随时做好撤退的准备。”

　　数据显示，截至今年1月初，股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为83%，创出历史上的最高水平。

　　去年“奔私”的上海钦沐资产合伙人于洋直言：“总体来说，今年的超额收益主要来源于如何规避结构性估值回归的风险，并在相对低点抄底，行业轮动或是最佳选择。”

　　站在当下时点来看，周期股的绝对估值虽然处于历史高位，但相对估值颇具吸引力，而且今年全球经济复苏是较为确定的趋势，在全球供给端增量较少的情况下，需求端因全球经济复苏而显著提升，因此周期股的机会值得关注，尤其是化工行业，其价格弹性比较大，供给端收缩明显，后续景气度上行的空间更值得期待。

　　“今年投资会很累，各个行业的绝对估值都不低，想要赚到钱又不被埋，就只能多做交易，在持仓中估值过高的标的上涨时卖掉一部分，买一些阶段性调整比较深的标的，以及相对估值比较低的周期股。”沪上一位私募基金经理感慨称。

　　从今日的市场表现看，确实有资金从热门消费、成长股中撤出，转投性价比更高的传统周期板块的迹象。截至今日收盘，国防军工大幅领跌，板块跌近7%，医药生物、非银金融、家用电器等板块跌幅居前，农林牧渔领涨，采掘、房地产、钢铁等少数板块飘红。

（文章来源：上海证券报）

(责任编辑：DF142)