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市场低迷不可怕:北上资金扫货加速还有千亿独角兽基金驰援

2018年06月07日 13:27
来源: 天天基金网

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摘要
【市场低迷不可怕:北上资金扫货加速还有千亿独角兽基金驰援】我们现在的估值都处于历史均值以下,现在的估值是很有吸引力的,伴随着国家各项支持新兴产业发展的政策的不断落地,以创新技术型企业为代表的新经济企业迎来良好的发展机遇。(天天基金网)

  万家基金莫海波:市场低迷不可怕可怕的是心态崩溃

 今天想跟大家分享一下我们当前的观点和正在做的事情。市场调整的确令人困扰,但股市本来就有潮起潮落,不可避免。我们如何正确看待波折,并且“逆周期”抓住投资机会,才是最重要的。

  最近,市场内外的形势都比较复杂,避险情绪在升温:国际上一些飘忽不定的外交言辞,在加剧全球投资者的风险厌恶情绪。美联储6月加息概率增大,也会给中国金融环境造成压力。国内方面,近期频繁曝光的债务违约事件,市场主体违约风险上升,导致投资者参与积极性降低。

  以上因素交织之下,市场弱势在所难免。虽然我们的持仓大多是估值较低、业绩较好、成长性较强的股票,但是情绪面的低迷,依然影响到了我们的净值表现。不过呢,“情绪”来得快去得也快,如果一味参照市场情绪来操作,很容易落入“追涨杀跌”的泥淖,这是一个专业投资人应该竭力避免的。

  其实,经过去年大涨之后,今年的市场表现会更加震荡一些,投资者也应当调整心态放低收益预期。贪婪和恐惧一直在交织出现,但股市真正崩溃过吗?并没有。风雨过后又是晴天,所以我们不妨“风物长宜放眼量”。

  现在不少人看到满眼危机,其实并没那么悲观。今年的GDP增速预计在6.7%左右,经济还是有支撑的,股市不会出现一个大的系统性的风险。虽然今年整体大的宏观环境是去杠杆,但在中国,几个大类资产中,其实A股是比其他资产提前去了杠杆。当市场不再看到千股跌停、并且赚钱效应开始显现的时候,资金会慢慢进入A股市场,从而形成一个增量资金。近期,A股纳入MSCI,也会带来北上资金持续流入。

  我们来看下A股的估值水平。其实A股现在,无论是蓝筹、成长、甚至创业板,估值水平都在历史均值以下。虽然和历史极限点位的估值还是有逾10%至15%的溢价。但是,当时是在内外环境极端恶劣的情况下才出现的极端估值水平。如果不出现大的黑天鹅事件,或中国经济大幅下滑、或外围市场大幅动荡,我们现在的估值都处于历史均值以下,甚至偏低的点位。所以时间拉长一点来看,现在的估值是很有吸引力的。

  当前,我比较看好的板块是军工、新能源、TMT等,是一个偏成长的组合。依照我多年的投资经验,业绩、估值还有成长性,只是影响股价的一个维度,股价阶段性的主导因素有很多种。但跟踪业绩的一个好处是,它迟早会兑现。在一年中,业绩有一两次主导股价,这种纠偏,对于基本面投资者来说已经足够了。

  我想,对于投资者而言,市场低迷不可怕,可怕的是心态的崩溃,以及随之而来的胡乱操作。因此,今天这一封信,既是我对当前市场的理解,也是希望能和大家一起,重新审视自己的投资心态。明代大儒王阳明先生说过,“破山中贼易,破心中贼难”。当我们内心的投资理念坚定,就会对市场的涨跌看得更加理性。(万家基金)

  “入摩”北上资金扫货加速 4个交易日净流入超145亿元

 南北资金狩猎追踪

  截至6月6日收盘,包括“入摩”以来的4个交易日在内,沪股通和深股通流入A股的资金已实现连续21个交易日净流入

  6月6日,贵州茅台(600519.SH)盘中突破800元大关,冲高至800.95元,再度创下历史新高。截至终盘,公司股票冲高回落,微跌0.29%,报收785.75元。这是自A股于6月1日正式纳入MSCI以来的第4个交易日。

  统计数据显示,截至2018年5月30日,在MSCI成份股中,北上资金持股贵州茅台市值已高达626亿元,位居第一大重仓股,较4月末持仓534亿元相比,持股市值增加了92亿元,对应持股比例从6.41%提升至6.87%。

  二级市场上,尽管“入摩”以来A股走势较为平淡,但北上资金扫货却在加速。统计数据表明,截至6月6日当天收盘,短短4个交易日,北上资金累计净流入超过145亿元。其中沪股通净流入77.39亿元,深股通净流入68.83亿元。

  对此,巨泽投资董事长马澄当天收盘后对21世纪经济报道记者表示,资金如此大规模流入A股市场其实并不意外。“因为目前就全球市场来看,当前A股沪深两市的市盈率只有17倍,226只MSCI成份股的市盈仅仅只有11倍。再加上自年初以来,上证综指持续下跌,对海外资金更具吸引力。”马澄认为。

  北上资金扫货加速

  截至6月6日收盘,包括“入摩”以来的4个交易日在内,沪股通和深股通流入A股的资金已实现连续21个交易日净流入。2018年截至目前,沪股通累计净流入765.9亿元,深股通累计净流入697.24亿元。

  从资金流入轨迹来看,今年北上资金经历了1月份的加速流入后,2月份受海外股市波动影响下逆转为流出,3月份恢复为净流入,但当月流入规模并不大。4月份单月北上资金净流入387亿元。到了今年5月,受A股加入MSCI等因素的影响,当月陆港通北上资金净流入508.5亿元,创下2014年11月互联互通开通以来单月净流入最高值。

  “6月1日A股正式纳入MSCI,是今年4、5月份北上资金加速流入的主要原因,符合我们前期对资金流入节奏的判断。”对此,广发证券首席策略分析师戴康表示,“我们预计MSCI在短期内会给A股带来约1000亿元的流入资金,且北上资金已经于今年4月份开始提前布局MSCI,加速流入A股。”

  当前,主要被动基金已经基本完成建仓,再加上国内今年MSCI A股国际通指数基金已经发行了七八只,累计规模达130亿元左右,可见市场对于MSCI指数的热情非常高。

  深圳一二资本投资研究员熊龑认为,“入摩”以来的北上资金来源不光是被动指数投资者,也包含主动管理资金。“北上资金流入加速可能是由于‘入摩’市场情绪的带动,又或是跟随增量资金抢筹的短期行为。”熊龑分析。

  对此,北京一家基金公司策略分析师表示,在北上资金大幅加仓背后,主要是A股经历了较长时间的回调后,上证综指、上证50等蓝筹指数的估值已回落到历史低位,且相对于H 股、美股来说,估值的国际比较优势也开始凸显,AH股溢价指数已回到50%分位水平。

  鉴于海内外投资者投资偏好的差异,海外投资者更关注长期基本面,而国内投资者易受流动性、市场情绪等短期因素扰动的影响。比如消费白马股,2018年1月底以来开始显著回调,主要受到海外美股暴跌及国内机构持仓结构影响,而基本面并未发生变化,但在消费白马回调后反而对外资的吸引力有所提升。

  “5月15日公布A股纳入MSCI 新成分股方案后,海外资金之间(主动与被动)也存在由于竞速买入导致的显著买入资金增强。”上述分析师强调。

  此外,戴康认为,由于大多数主动型基金都已在今年6月1日之前提前布局MSCI,预计后续北上资金流入节奏会略有放缓,但今年北上资金总量大概率会高于去年。(21世纪经济报道)

  首批申报6家独角兽基金产品获批 总发行额度达3000亿

  6只3年封闭运作的战略配售灵活配置混合型证券投资基金昨日获得证监会发行批文。这些独角兽基金可投资以IPO、CDR(中国存托凭证)形式回归A股的科技巨头,普通投资者可以通过战略配售基金成为知名科技企业的战略投资者,享受和全国社保、养老金等机构同等的配售优先权。

  昨日,6只3年封闭运作的战略配售灵活配置混合型证券投资基金同步获得证监会发行批文,作为首批申报的专打独角兽的基金产品分别来自南方、华夏、易方达、嘉实、汇添富、招商基金,单个基金产品募资规模的上限是500亿元,这意味着6只战略配售基金的总发行额度可达3000亿元。这些基金封闭期三年,6个月之后将在交易所上市,每半年开放申购一次,部分基金在3年后自动转型。据悉,这些基金将很快启动发售,其中华夏战略配售基金预计最快6月11日投资者就可以开始认购。

  优势:独角兽基金有100%打新中签率

  对于散户而言,最关心的是封闭期为三年是否意味着三年内不能交易。对此,基金业人士表示,购买这类基金的确在三年内无法赎回,但是这些基金可以在二级市场交易,比如华夏战略配售基金将在成立六个月后在上交所上市。

  据了解,这些独角兽基金可投资以IPO、CDR(中国存托凭证)形式回归A股的科技巨头,普通投资者可以通过战略配售基金成为知名科技企业的战略投资者,享受和全国社保、养老金等机构同等的配售优先权。比如前不久发行的工业富联在IPO阶段就引入了战略配售,初始战略配售份额达30%,20家战略投资者共认购了81亿元,配售对象包括大型国企、大型保险公司和国家级投资基金等。

  据了解,在新股发行期间,战略配售额度是独立于网上配售、网下配售比例单独计算的,通过战略配售可以以更高概率获配优质公司股票,战略配售股票限售期为12个月。因此,战略配售基金在参与创新企业战略投资时可优先参与,从打新角度而言拥有100%中签率。

  预期:CDR企业总融资规模将超3000亿

  就CDR的现状而言,按照当前的市值,有6家企业满足条件,CDR的融资规模预计能够达到1800亿-3600亿元,约为A股当前市值的0.3%-0.6%,若考虑市场承受能力,若单家为300亿发行上限,总融资规模能达到1000亿-1800亿元。

  此前曾有报告指出,满足CDR条件的企业共30家(估值200亿以上),排除已上市的宁德时代、小米、被收购的饿了么,拟在纳斯达克上市的爱奇艺、港交所上市的平安好医生,还剩25家,总融资规模达到3600亿元左右。

  机构:CDR企业盈利能力更强

  招商基金认为,与A股现有科技板块相比,CDR公司估值相对较低,成长性更好。统计显示,创业板综指近5年估值区间在50-100倍之间,当前估值约59倍,远高于纳斯达克的27倍估值;而创业板综指近5年营业收入和净利润增速却低于CDR企业。

  招商基金称,目前中美科技板块估值相差较大,CDR企业在美估值相对较低,但事实上,CDR企业盈利能力却更强,因此CDR企业回归后有望回到A股科技企业估值水平。

  华夏基金首席策略分析师轩伟表示,近期IPO制度迎来重大变革,许多海外创新龙头上市公司将以IPO或CDR形式加速回归A股。伴随着国家各项支持新兴产业发展的政策的不断落地,以创新技术型企业为代表的新经济企业迎来良好的发展机遇。以工业富联为代表的战略配售或成为后续新经济企业上市IPO或CDR发行的典型样本。(北京青年报)

基金代码基金简称近一年收益手续费操作
161725招商中证白酒指数分级63.48%1.00% 0.10%购买 开户购买
519772交银新生活力灵活配置混合60.22%1.50% 0.15%购买 开户购买
160222国泰国证食品饮料行业指数分级55.14%0.00% 0.00%购买 开户购买
001076易方达改革红利混合50.21%1.50% 0.15%购买 开户购买
260108景顺长城新兴成长混合49.59%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-06-06


(责任编辑:DF374)

 
 
 
 

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