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五大利空因素制约或仍将继续 市场大级别反弹尚需等待信号明确

2018年06月08日 15:09
来源: 天天基金网

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【五大利空因素制约或仍将继续 市场大级别反弹尚需等待信号明确】市场较大级别的反弹或反转来自政策底,需要等待经济数据的出炉,来对悲观的宏观预期进行纠偏或者证实,市场才会逐步明朗。(天天基金网)

  今日两市主要股指全线走弱,截至收盘沪指跌1.36%,创业板跌1.09%,盘面上仅工业互联、5G概念、独角兽、智能穿戴、精准医疗等数个板块飘红。尽管指数跌幅较大,个股多数收绿,不过跌幅超5%的股票有57只,从数量上来说,并不算多。

  对于今日行情及后市发展,机构观点如下:

  中金公司:市场到底在担心什么?静待拐点的临近

  近期披露的中国5月份PMI数据创下近七年同期新高,大部分指标显示中国年初至今增长具备韧性,但一月底至今A股和港股尽管估值不高却持续面临压力,特别是A股连此前市场持续偏好的“白马”蓝筹股都遭到了抛售,显示市场风险偏好的极度萎缩。根据我们与投资者沟通,除了受外围新兴市场与欧洲动荡等来自外部因素影响之外,不少投资者对国内政策呈现的缺乏协调性、系统性和不同政策叠加可能导致“踩踏”表示担心。

  近期一方面需要关注外部环境,另一方面也需要关注在内外双重压力之下政策边际的调整可能性。在没有外部催化剂的情况下,A股短线交易量仍有继续萎缩的空间,但从历史上看,市场短线极度的悲观也往往意味着拐点的临近。给定目前市场整体的估值水平,投资者在防止短线风险的同时也可以开始逐步关注入场机会,特别是中线依然受益于中国消费升级、产业升级与产业整合大方向的龙头个股。

  新时代证券:今年或与2011年慢熊相似,市场大级别反弹可能要等到四季度

  从股市微观表现来看,今年和2011年惊人地相似,2011年和2018年均是企业盈利好,但却一直跌估值。拆分年初至今股市的下跌,大部分下跌来自估值的调整,从ROE(TTM)来看,今年的盈利还在缓慢抬升,虽然增速相比去年已经下降,但绝对水平依然是上升的。此外,2011 年和2018年消费都很强,内部差异也都很大,在消费内部,今年低端白酒的涨幅远大于高端白酒。背后的原因看似是存量市场,其实可能是减量市场。

  展望未来一个季度,我们认为市场依然可能是类似 2011 年的慢熊,现在宏观的担心会逐步影响到微观行业的盈利,虽然目前无法判断对盈利影响的幅度,但是盈利下行大概率会见得到。按照2011年的经验,市场较大级别的反弹或反转来自政策底,需要密切关注流动性和社融的拐点,我们认为最早可能要等到四季度。

  中银国际证券:市场尚未未出清,风险重估仍将继续

  近期市场核心情绪指标下行,投资者风险偏好降低。目前来看估值、宏观周期、货币政策等中期变量没有发生大的改变,但两大核心风险——金融风险的暴露和地缘政治风险的加剧逐步显性化。近期的债券“违约潮”等事件是金融风险开始显性化的一个缩影,短期内违约风险仍未出清。地缘政治风险更加复杂,意大利政局动荡引发欧债危机的再次担忧,加剧风险重估过程。旧的风险逐步暴露,新的风险又逐步显现,市场近期还将面对美元升值压力、CDR发行压力和限售股解禁压力,这都将对投资者的风险偏好形成压制。

  风险因素一波未平一波又起,但是一致性预期尚未形成,重估仍将继续。2月以来,偏谨慎的投资者逐渐增多,市场的风险偏好逐步降低,但目前市场仍未到一致看空时候,市场仍未出清。从估值来看,目前A股各指数估值和2012年以来的PE均值相比,很多指数的市盈率反而是有所上升的,无论是横向来看还是纵向历史比较都仍未见底,重估仍将继续。

  太平洋证券:市场继续承压,等待信号明确

  进入开工旺季以来,中观行业高景气的现实与下修的宏观预期矛盾持续存在,市场持续对“供给收缩带来的价格上行能否持续”这一问题存疑,成为市场缺乏主线的根本原因。消息层面上五大利空因素(上市公司违约事件增多、st股退市正常化、独角兽加速上市、预期补库存与实际去库存存在偏差、煤炭价格受调控)仍然压制市场情绪;从流动性上看,北上资金与国内机构的选择继续出现偏离,难以产生合力,是指数缺乏上行动力的重要原因。我们认为需要等待经济数据的出炉,来对悲观的宏观预期进行纠偏或者证实,市场才会逐步明朗。

  配置建议:两条主线周期涨价以及大众消费。周期涨价的能源、化工、农业板块中的禽类;震荡市中表现较佳的酒店、旅游、纺服、啤酒、二线白酒、食品等大众消费品。

基金代码基金简称近一年收益手续费操作
161725招商中证白酒指数分级58.36%1.00% 0.10%购买 开户购买
519772交银新生活力灵活配置混合56.22%1.50% 0.15%购买 开户购买
160222国泰国证食品饮料行业指数分级50.44%0.00% 0.00%购买 开户购买
001076易方达改革红利混合46.31%1.50% 0.15%购买 开户购买
260108景顺长城新兴成长混合45.45%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-06-07


(责任编辑:DF374)

 
 
 
 

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