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A股将进入磨底期 重视配置结构与板块性价比

2018年06月11日 15:07
来源: 天天基金网

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【A股将进入磨底期 重视配置结构与板块性价比】在内外部风险解除之前,市场整体估值尚不具备抬升的基础,短期内资金追逐确定性和现金流的趋势仍将延续,策略上建议控制仓位,重视配置结构与板块性价比,静候转机。(天天基金网)

  今日市场延续调整,两市股指震荡下行,盘中在钢铁、有色、地产等周期性板块带动下,沪指跌幅一度收窄;不过市场做多情绪不浓,午后沪指再度走弱,下跌近1%,创下今年以来新低,临近尾盘小幅回升,最终沪指收跌0.47%,创业板跌1.34%,市场量能持续萎缩,成交两市合计成交仅有3200多亿元。

  对于今日行情及后市发展,机构观点如下:

  川财证券:风险偏好维持,布局成长和消费

  政策维稳预期上升和外资持续流入等使得短期市场风险偏好维持,短期反弹仍可期。1、市场风险偏好仍有支撑,中期来看政策支持和波动率上升利于优质成长股;2、6 日证监会正式发布CDR 管理办法、6家战略配售基金获批等显示政策维稳预期上升,短期市场对流动性的担忧有望缓解,尤其是对于新兴成长行业的风险偏好有望上升;叠加市场波动率上升,中长期优质成长个股仍是配置的主线,业绩和成长性是主导逻辑;

  3、绝对估值较低、外资持续流入以及业绩增速仍较高等使得低估值蓝筹调整后仍受机构资金青睐和逢低配置,主要关注几个方面:一是消费类中的商贸、医药、休闲和纺织服装等低估值蓝筹板块;二是大金融中的大券商、大银行等低估值确定性蓝筹,业绩改善的确定性较高;三是盈利确定性改善的周期板块,首选受益于新能源汽车销售增长、成长空间较大的有色中的小金属板块;其次关注化工、钢铁等传统周期板块,短期旺季挤压效应和环保压力等使得周期板块景气度延长;4、中短期内政策性主题仍是重点,自主创新和科技强国相关的集成电路、军民融合等主题值得关注。

  华泰证券:向“需”而生,周期突围

  站在当前时点,我们认为政策拐点拉动资本开支上行将成为主导A股下一阶段投资逻辑的核心变量。 当前紧信用对企业盈利端和流动性的影响显现,实体融资成本维持高位,企业资本开支可能受“压制”,拖累企业盈利能力增速,而宏观层面有自上而下推动技术改造的政策要求倒逼,推动企业投资结构调整,政策层面推动实体融资成本下行,同时通过扩内需、释放企业资本开支将成为下一阶段边际变化最大方向。下半年最大预期差:企业资本开支有望继续保持较高增速,优选产能利用率提升但产能建设、产能释放周期较长的传统行业。

  行业配置“三优”板块,主题关注“强国之路”。 关注“三优”(产能优+利率下行占优+扩内需占优):1、产能利用率提升但产能建设、产能释放周期较长(石油石化/钢铁/造纸/航空机场);2、实体融资成本下行受益(建筑/机械/交运/军工);3)扩内需(稀有金属/机械/旅游)。主题投资“强国之路”:1)产业创新升级:芯片、高精度机床、军工、北斗;2)扩大改革开放区域试点:海南、粤港澳自贸区。

  财通证券:世界杯在即,魔咒能否打破?

  作为金融市场最著名的魔咒之一,“世界杯魔咒”对于A股市场有一定的影响,分析其成因,我们认为有两方面的因素。一方面是球迷和投资机构对世界杯的热情导致的交易热度降低,另一方面,A股6月的季节性低迷也是世界杯魔咒存在重要原因。

  需要注意的是,世界杯魔咒无论成因如何,对于A股市场只有短期影响,不应过分夸大。从细分行业来看,世界杯主题对行业的影响并不显著,在世界杯期间涨跌明显的行业缺乏与世界杯的关联性以及行业间的共性。但综合三届世界杯来看,与世界杯关联较强的旅游,食品饮料,汽车,通信行业的表现较为稳定,值得关注。此外,随着中国企业与国际足联合作的加深,相关赞助商们或从世界杯获益,我们重点关注的行业主要有:博彩,啤酒,彩电,旅游,传媒。

  国盛证券:A股将进入磨底期,重视配置结构与板块性价比

  落脚到6月市场判断,我们认为A股将进入磨底期,经济悲观预期有望继续修复,但分母端压力仍需警惕。在内外部风险解除之前,市场整体估值尚不具备抬升的基础。短期内资金追逐确定性和现金流的趋势仍将延续,策略上建议控制仓位,重视配置结构与板块性价比,静候转机。

  行业配置上,强调结构致胜与板块性价比,重点推荐以下几条主线:1、兼具防御属性和稳定现金流,且估值与增速相匹配的行业,包括大众消费品(日用品、调味品、肉乳制品)、酒店、新零售;2、基本面趋势向好,具有通胀敏感型或业绩确定性改善的细分行业,包括基础化工(子行业)、航空、纺服以及军工;3、从性价比角度,重点提示周期板块在当前时点的配置价值,随着经济悲观预期的修复,动态估值、机构仓位“双低”将助力周期板块获取波段收益,推荐化工、建材及钢铁龙头。考虑到 6月压力更多集中在分母端,建议暂时规避高估值成长及个股信用风险。

基金代码基金简称近一年收益手续费操作
161725招商中证白酒指数分级55.39%1.00% 0.10%购买 开户购买
519772交银新生活力灵活配置混合54.54%1.50% 0.15%购买 开户购买
160222国泰国证食品饮料行业指数分级46.85%0.00% 0.00%购买 开户购买
001076易方达改革红利混合44.99%1.50% 0.15%购买 开户购买
260108景顺长城新兴成长混合42.35%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-06-08


(责任编辑:DF374)

 
 
 
 

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