南方新兴消费:坚定看好消费升级 估值决定仓位

2017年12月15日 17:47
来源: 天天基金网

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摘要
【南方新兴消费:坚定看好消费升级 估值决定仓位】本基金是一只分级指数型基金,属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期风险和收益水平高于混合型基金、债券基金及货币市场基金。(天天基金网)

  报告摘要:

  指数型基金:本基金是一只分级指数型基金,属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种,其预期风险和收益水平高于混合型基金债券基金及货币市场基金。

  盈利能力:南方新兴消费成立5年有余,优秀的盈利能力使得其排名常年位于前25%,除了2014年,各年度收益均超越同类基金以及沪深300平均收益。统计结果显示,截至目前(2017-12-15,下同),该基金累计净值增长幅度超150%;近三年的时间里累计净值增长幅度超过100%;近1年基金累计净值增长37.43%,在同类672只基金中排名第31位。

  基金经理: 蒋秋洁女士:清华大学光电工程硕士学历,2008年7月加入南方基金,历任产品开发部研究员、研究部研究员、高级研究员,负责通信及传媒行业研究;2014年3月至2014年12月,任南方隆元基金经理助理;2014年6月至2014年12月,任南方中国梦基金经理助理;2014年12月至今,任南方消费基金经理;2015年6月至今,任南方天元基金经理。

  投资策略:本基金采用中证指数公司定义的主要消费和可选消费行业。运用定量分析和定性分析手段,从宏观政策、经济环境、证券市场走势等方面对市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估,据此合理制定和调整资产配置比例。消费升级是指消费结构的升级,是各类消费支出在消费总支出中的结构升级和层次提高,它直接反映了消费水平和发展趋势。消费结构升级转型正驱动着相关产业的增长,随着我国居民收入水平提高,消费升级趋势越来越明显,导致受益消费升级需求的行业公司业绩提升。

  业绩比较基准:中证内地消费主题指数×80%+上证国债指数×20%

  机构高度评价三家机构均认可该基金的优秀表现,并且评价逐级递升。招商证券、济安金信、上海证券最早2015年评级覆盖,各个季度均获得2星级以上评级,并且评级越来越高,最新一期获得招商证券、济安金信四星评级,上海证券三年期、五年期五星评级。

  业绩亮眼:基金重点配置白色家电、食品饮料等。从历史持仓来看,医药、金融等价值板块是基金经理比较青睐的品种,今年以来,基金经理把握“漂亮50”上涨行情,取得了良好的业绩,同时在获利之后,金融板块的配置转化成家电、汽车等二线蓝筹,仓位转向涨幅较低的中盘蓝筹个股。良好的业绩稳定性诠释基金的价投风格。各统计区间内,业绩表现多处于中上游水平。

  1:阶段净值表现

  图2:走势对比

  数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心;截止日期:2017-12-15

  坚定看好消费,根据估值调整持仓:本基金近年以来以持有家电、食品饮料、医药为主,配置比例互有涨跌。而调仓换股基本是板块内部为主,近期则是从把金融股移除十大重仓股,同时在板块内把涨幅高的个股换成涨幅低的配置,表明管理团队仍旧对消费升级和业绩稳定的行业看好,但是鉴于个别股票涨幅过高,选择调仓换股。具体到个股方面,格力电器美的集团五粮液贵州茅台等知名价值股是常年占据持仓前十之列的上市公司。

  3:基金股票前10持仓集中度

  4:前十大重仓股占净值比

  数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心;截止日期:2017-09-30

  规模逐渐扩大2014年底,基金规模开始逐渐扩大,此时基金规模仅1亿元,在经历了熊市的调整,基金份额申购渐渐递增,截止2017年9月基金规模为6.8亿元,从规模变化上看,三年的时间里规模扩大了500%,相对于市场上一些其他蓝筹基金,本基金的规模确实很小,但是另一方面说明了该基金的操作灵活性以及管理起来更加方便,虽然2017年末的到来,不少机构对新兴消费依然看好,该基金的表现可期。

  5:机构持有比例情况

  数据来源:东方财富Choice数据,天天基金研究中心;截止日期:2017-09-30

  基金管理人展望本季度市场普涨,尤其代表中盘成长股票的中证500指数涨幅达到7.58%,跑赢了沪深300指数3个多点。表明在经历了上半年大盘蓝筹强劲反弹后,市场做多情绪开始向二线蓝筹股票蔓延,印证了我们在年中时的判断。本基金在投资范围内继续超配了食品饮料和家电行业,但在大小盘风格上向中盘蓝筹股票做了一些偏移,这使得基金在本季度内抓住了中盘股票的反弹,净值上涨6.24%,跑赢同期基准3个点左右。展望2017年第四季度,中国经济虽然仍有下行压力,但也无需过度悲观。市场总体预计仍将处于区间震荡。由于过去几年都发生过市场在四季度表现异动,涨跌板块迅速切换的情况,因此提前做好准备,应对前期涨幅过大板块的回调是有必要的。行业方面,以消费中的家电,白酒等龙头为代表的一线蓝筹估值已经较高的情况下,市场行情有可能向消费板块中的滞涨股票扩展,从而拉平整个板块的估值。

  元老级基金公司掌舵1998年3月6日,经中国证监会批准,南方基金管理有限公司作为国内首批规范的基金管理公司正式成立,成为我国“新基金时代”的起始标志。公司经历了中国证券市场多次牛熊交替的长期考验,以持续优秀的投资业绩、完善周到的客户服务,赢得了广大基金投资人、社保理事会、企业年金客户、专户客户的认可和信赖。截至2017年上半年末,南方基金母子公司合并资产管理规模9185亿元。其中南方基金资产管理规模6586亿元,位居行业前列。

基金代码基金简称近三月收益手续费操作
160127南方新兴消费分级6.80%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2017-12-14

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(责任编辑:DF371)

 
 
 
 

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