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各大指数持续探底 市场进入至暗时刻

2018年07月09日 10:53
来源: 天天基金网

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摘要
【各大指数持续探底 市场进入至暗时刻】上周各类型基金普遍下跌,唯一取得正收益的是债券型基金,表现出较好的防御价值;权益类基金遭遇深度调整,跌幅均在2%以上,军工类主题基金表现较好。(天天基金网)

  一、市场行情概况

  各大指数持续探底,上证综指在上周一度跌破2700点,受制于海外贸易形势、人民币贬值压力、流动性收紧、风险偏好压制,市场进入至暗时刻。 从行业来看, 国防军工、银行、计算机、传媒、非银金融表现较好,周涨跌幅分别为0.54%、-2.05%、-2.36%、-2.38%、-2.76%;而房地产、家用电器、纺织服装、采掘、休闲服务表现较差,周涨跌幅分别为-7.29%、-7.05%、-6.36%、-6.27%、-5.85%。截至周五收盘,上证综指报2747.23点,周下跌 3.52%;深证成指报8911.34点,周下跌 4.99%;创业板指报1541.31点,周下跌 4.07%;中小板指周下跌 4.87%,沪深300周下跌 4.15%,上证50周下跌 3.12%。

  基金方面: 上周各类型基金普遍下跌,唯一取得正收益的是债券型基金,表现出较好的防御价值;权益类基金遭遇深度调整,跌幅均在2%以上,军工类主题基金表现较好。 指数型基金股票型基金、混合基金、债券基金QDII基金周平均收益分别为-3.42%、-4.04%、-2.7%、0.1%、-2.58%。

  二、一周场外基金业绩表现

一周指数型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
161024富国中证军工指数分级1.02%005693广发中证军工ETF联接C0.91%
000596前海开源中证军工指数A0.99%002199前海开源中证军工指数C0.88%
502003易方达军工分级0.94%163115申万菱信中证军工指数分级0.78%
160630鹏华国防0.93%160720嘉实中证企业债指数A0.77%
003017广发中证军工ETF联接A0.91%160721嘉实中证企业债指数C0.76%
一周股票型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
005927创金合信新能源汽车股票A0.18%003853金鹰信息产业股票A0.05%
005960博时量化价值股票A0.18%005885金鹰信息产业股票C0.04%
005928创金合信新能源汽车股票C0.17%005825申万菱信智能驱动股票-0.07%
005961博时量化价值股票C0.16%005669前海开源公用事业股票-0.26%
320020诺安策略精选股票0.08%004040金鹰医疗健康产业A-0.81%
一周混合型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
003232创金合信鑫价值混合A6.88%003230创金合信鑫动力混合A2.44%
003233创金合信鑫价值混合C6.83%001333大成景鹏灵活配置混合A1.76%
004454前海开源盈鑫C3.84%002251华夏军工安全混合1.19%
004453前海开源盈鑫A3.76%000110金鹰元安混合A0.66%
003231创金合信鑫动力混合C2.48%002513金鹰元安混合C0.65%
一周债券型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
050028博时安心收益定期债券A0.86%460008华泰柏瑞稳健收益债券A0.79%
000077工银信用纯债一年定开债券C0.83%460108华泰柏瑞稳健收益债券C0.78%
000074工银信用纯债一年定开债券A0.81%000188华泰柏瑞丰盛纯债债券C0.78%
005451鹏扬双利债券A0.80%000187华泰柏瑞丰盛纯债债券A0.78%
005452鹏扬双利债券C0.80%000227华安年年红债券A0.76%
一周QDII型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
160924大成恒生指数-1.57%000071华夏恒生ETF联接-1.67%
501302南方恒指ETF联接A-1.61%110031易方达恒生国企ETF联接A-2.44%
005659南方恒指ETF联接C-1.61%160138南方恒生中国企业精明指数A-2.63%
000948华夏沪港通恒生ETF联接A-1.62%160139南方恒生中国企业精明指数C-2.63%
164705汇添富恒生指数分级-1.66%160717嘉实恒生中国企业-2.83%
一周货币型基金净值表现
代码简称区间7日年化收益率均值代码简称区间7日年化收益率均值
004971南方天天宝货币B6.78%420106天弘现金管家货币B5.88%
004970南方天天宝货币A6.52%091005大成货币B5.82%
000700泰达宏利货币B6.52%460006华泰柏瑞货币A5.72%
162206泰达宏利货币A6.28%005151红土创新优淳货币B5.72%
460106华泰柏瑞货币B5.96%420006天弘现金管家货币A5.65%

  三、资产配置建议

  当前市场受制于海外贸易形势的不确定性、人民币贬值压力、流动性的紧缩、风险偏好等因素的共同压制,各大指数普遍出现回调,持续探底。比较2000年以来三次熊市市场走出底部的特征,发现市场走出底部都需要政策的预调微调配合。市场在2005年的998点反弹受益于2005年政府推出的股权分置改革,2008年的1664点反弹受益于国家推出的四万亿刺激政策,2013年的1849点反弹受益于央行连续多次降息降准。短期来看,市场依然存在多种负面因素的影响,市场进入至暗时刻,等待政策出现微调。大类资产配置方面依旧以防御为主,优先推荐债券和货币类资产。

基金代码基金简称7日年化手续费操作
004217兴业安润货币B4.39%0.00% 0.00%购买 开户购买
519517汇添富货币B4.19%0.00% 0.00%购买 开户购买
基金代码基金简称近一年收益手续费操作
519697交银优势行业混合23.84%1.50% 0.15%购买 开户购买
001766上投摩根医疗健康股票20.05%1.50% 0.15%购买 开户购买
基金代码基金简称近一年收益手续费操作
090002大成债券A/B7.44%0.80% 0.08%购买 开户购买
003376广发中债7-10年国开债指数A3.92%0.50% 0.05%购买 开户购买
基金代码基金简称近一年收益手续费操作
164906交银中证海外中国互联网指数19.59%1.20% 0.12%购买 开户购买
003243上投摩根中国世纪人民币18.92%1.50% 0.15%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-07-06
  四、天天基金投资策略

  截至7月6日,上证综指动态市盈率为12.11倍,动态市盈率中位数为27.74倍;在2016年2月29日,市场创出2638点的阶段性新低,当时的动态市盈率为11.49倍,动态市盈率为42.41倍。如果再考虑企业盈利和经济增长因素,当前的基本面要比2016年更好更健康,在风险偏好较低时除了配置防御性基金,权益类基金是有配置价值的。政治局会议已经把扩大内需提升议程,看好中国14亿人口的消费升级所带来的消费红利,建议积极关注消费类主题的基金。

  五、基金学堂

  ETF投资攻略:难道选完指数就万事大吉了吗?

  2017年,我国ETF市场发展平稳,市场规模、产品总数和投资者数量都有较快增长。ETF投资组合公开透明、交易便利、运作成本低、费率低等优势使其成为投资者重要的资产配置工具。目前,国内有40多家基金公司在交易所上市了近200只ETF产品,基础资产类别覆盖股票、债券、货币、黄金以及境外资产(港股、美股、欧股、原油与美元外汇)等。

  市场上可能同时存在多只ETF跟踪同一指数,例如,以上证50指数为跟踪标的的ETF有4只,分别是50ETF、上证50、万家50、上50ETF;以沪深300指数为跟踪标的的ETF有8只,分别是300ETF、广发300、华夏300、国寿300、HS300ETF、平安300、300ETF、南方300;以黄金价格为跟踪标的的ETF也有4只,分别是黄金ETF、黄金基金、博时黄金、黄金ETF。既然ETF是以跟踪标的指数为投资目标的被动型基金,那么投资者在选投ETF时,是否可以在确定了投资指数后,从跟踪同一指数的ETF中随意选择投资目标呢?笔者认为,答案是否定的。

  在跟踪同一指数的ETF中,投资者还应当通过观察以下要素来确定投资目标:

  第一,基金资产规模。基金资产规模越大,说明有越多的人愿意申购并持有该基金,具有长期可持续性。同时,基金规模大会产生一定的规模效应,例如降低基金调仓成本对整体基金净值的影响等。

  第二,成交量。ETF的成交量越大,说明在二级市场的交易越活跃,容易买到也容易卖出,流动性风险较小。

  第三,折溢价。折溢价是基金市价与基金净值之间的差距,折溢价越小,投资者越能以接近基金净值的价格买入ETF份额。基金净值的主要决定因素是基金成份证券的市场价格,行情软件中一般都会实时公布按照成份券盘中最新成交价格计算的基金份额参考净值(IOPV)。当ETF净值大于ETF价格时,说明ETF存在折价,此时买入是划算的;当ETF净值小于ETF价格时,说明ETF存在溢价,此时卖出是划算的。当ETF净值与ETF价格之间差距大于套利成本时,就存在套利机会。除一些特殊情况外(例如某ETF的需求较大),流动性好、成交量大的ETF往往折溢价率低,投资者能以较公允的价格进行交易。

  第四,买卖价差。买卖价差越低,表明市场效率越高,投资者的流动性风险也越小。虽然一般来说,ETF会有做市商参与其中提供流动性,尽量减小买卖价差,但是不同的做市商水平有高低,因此,不同的ETF之间仍可能存在买卖价差和流动性差异较大的情况。

  第五,跟踪误差。ETF的跟踪误差是指ETF的净值回报率与其所对应标的指数回报率的差异,差异越小,则表示ETF的跟踪效果越好。ETF的跟踪误差可以按每天、每周、每月或每年计算。无论ETF是跑赢还是跑输了指数,一般来说,ETF的跟踪误差越小越好,毕竟投资ETF的主要原因是获取指数收益。与场外指数型基金相比,ETF的跟踪误差普遍更小。但是,由于指数编制有不同的方法,跟踪模式、权重方式和再平衡频率不同,跟踪误差大小也会有所不同。例如,“价格指数”不包括股利,而“总回报指数”是包括股利的收取与再投资的绩效。因此,若ETF的回报率与价格指数相比,则会将基金收取的股利扣除。跟踪误差越大,说明ETF产品的跟踪效果越差,套利风险也会随之增加,影响基金规模的进一步增长和套利活动的活跃程度。

  第六,基金费用。基金费用大致包括基金管理人的管理费、基金托管人的托管费、基金的交易费用(佣金)、基金合同生效以后的信息披露费用、基金份额持有人大会费用、基金合同生效以后的会计师费和律师费等。其中,基金管理费和基金托管费每日计提,按月支付。其他各项费用由基金管理人和基金托管人根据有关法规及相应协议的规定,列入当期基金费用。管理费最低的ETF不一定是最便宜的ETF。应该从整体的费率角度来挑选产品。因此,计算ETF费用时,应当考虑总费用。

  综上,投资者在通过宏观分析、行业筛选进行指数选择后,还应当考量跟踪该指数各ETF的基金规模、成交量、折溢价、买卖价差、跟踪误差、基金费用等因素,最终选择最合适的投资目标。

  风险提示:

  本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

  上海东方财富证券研究所有限公司

(责任编辑:DF374)

 
 
 
 

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