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市场波动加大 短期风险偏好承压

2018年07月02日 10:42
来源: 天天基金网

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摘要
【市场波动加大 短期风险偏好承压】上周各类基金普跌,唯一取得正收益的是债券型基金,表现出较好的防御价值;权益类基金表现较差,计算机通信等主题基金迎来反弹。(天天基金网)

    一、市场行情概况

  市场单日波动幅度加大,上证综指在2800点附近徘徊,在内因外因等诸多影响因素下,短期内风险偏好承压。 从行业来看, 计算机、国防军工、电子、通信、纺织服装表现较好,周涨跌幅分别为6.99%、4.53%、3.38%、2.64%、2.4%;而房地产、钢铁、建筑材料、银行食品饮料表现较差,周涨跌幅分别为-6.58%、-5.74%、-4.48%、-4.42%、-3.69%。截至周五收盘,上证综指报2847.42点,周下跌 1.47%;深证成指报9379.47点,周下跌 0.32%;创业板指报1606.71点,周上涨 3.68%;中小板指周下跌 0.33%,沪深300周下跌 2.71%,上证50周下跌 4.02%。

  基金方面: 上周各类基金普跌,唯一取得正收益的是债券型基金,表现出较好的防御价值;权益类基金表现较差,计算机通信等主题基金迎来反弹。 指数型基金股票型基金、混合基金、债券基金QDII基金周平均收益分别为-0.56%、-0.18%、-0.4%、0.19%、-0.16%。

  二、一周场外基金业绩表现

一周指数型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
001630天弘中证计算机指数C6.69%165523信诚中证信息安全指数分级5.27%
001629天弘中证计算机指数A6.69%161031富国中证工业4.0指数分级5.03%
002900南方中证500信息技术联接A5.98%160420华安创业板50指数分级4.64%
004347南方中证500信息技术联接C5.98%000942广发信息技术联接A4.62%
161631融通人工智能指数(LOF)5.56%002974广发信息技术联接C4.62%
一周股票型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
004616中欧电子信息产业沪港深股票A10.83%003054嘉实文体娱乐股票C5.51%
001707诺安高端制造股票8.65%003053嘉实文体娱乐股票A5.47%
003145中融竞争优势8.25%005035银华信息科技量化股票发起式A4.98%
002229华夏经济转型股票7.09%005036银华信息科技量化股票发起式C4.97%
000697汇添富移动互联股票5.53%005310广发电子信息传媒股票4.83%
一周混合型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
519005海富通股票混合12.63%000522华润元大信息传媒科技混合9.77%
398041中海量化策略混合12.42%519767交银科技创新灵活配置混合9.56%
002863金信深圳成长混合发起式11.51%002145诺安景鑫灵活配置混合9.41%
001071华安媒体互联网混合10.04%519698交银先锋混合8.67%
519961长信利广混合A9.94%003670中融物联网主题灵活配置混合8.53%
一周债券型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
003406南方多元债券10.37%710302富安达增强收益债券C2.59%
000889上投摩根纯债添利债券A3.32%040036华安安心收益债券A2.38%
710301富安达增强收益债券A2.61%040037华安安心收益债券B2.37%
000003中海可转债A2.60%519947长信利保债券2.21%
000004中海可转债C2.60%519977长信可转债债券A1.74%
一周QDII型基金净值表现
代码简称净值涨跌幅代码简称净值涨跌幅
164705汇添富恒生指数分级0.75%000071华夏恒生ETF联接0.48%
160924大成恒生指数0.69%110031易方达恒生国企ETF联接A-0.01%
000948华夏沪港通恒生ETF联接A0.65%160717嘉实恒生中国企业-0.08%
501302南方恒指ETF联接A0.64%161831银华恒生国企指数分级-0.16%
005659南方恒指ETF联接C0.63%160138南方恒生中国企业精明指数A-0.27%
一周货币型基金净值表现
代码简称区间7日年化收益率均值代码简称区间7日年化收益率均值
420106天弘现金管家货币B7.13%001233嘉合货币B5.61%
420006天弘现金管家货币A6.89%000860银华惠增利货币5.47%
002847天弘现金管家货币E6.88%001232嘉合货币A5.36%
000700泰达宏利货币B6.31%202308南方收益宝货币B5.28%
162206泰达宏利货币A6.05%091005大成货币B5.22%

  三、资产配置建议

  影响市场当前走势的的因素既有外部因素又有内部因素。外部因素是海外的贸易环境依然存在不确定性,可能会存在持续反复的情况,短期内逆转迅速解决争端的概率不大。内部因素有市场在去杠杆背景下缺乏流动性、大股东股权质押问题、人民币汇率贬值、担忧经济下滑、信用违约等一系列因素。因此,在众多内外部因素的影响下,大类资产的配置短期内优先推荐防御的品种债券货币类。但是当前全部A股的估值为15.9倍,处于历史20%分位,上证综指的估值为12.9倍,估值分位数在20%,性价比比较高,从中长期来看权益市场的配置价值凸显。

基金代码基金简称7日年化手续费操作
000621易方达现金增利货币B4.70%购买 开户购买
002937华夏沃利货币B4.59%购买 开户购买
基金代码基金简称近一年收益手续费操作
519732交银定期支付双息平衡混合35.15%1.50% 0.15%购买 开户购买
001631天弘中证食品饮料指数A23.54%1.00% 0.10%购买 开户购买
基金代码基金简称近一年收益手续费操作
000286银华信用季季红债券4.44%0.70% 0.07%购买 开户购买
519669银河领先债券5.02%0.80% 0.08%购买 开户购买
基金代码基金简称近一年收益手续费操作
040046华安纳斯达克100指数17.89%1.20% 0.12%购买 开户购买
002423华宝标普美国消费美元19.75%购买 开户购买
数据来源:东方财富Choice数据,银河证券,截至日期:2018-06-29
 四、天天基金投资策略

  回顾上半年的基金表现,在各类基金中货币的平均收益最高为1.98%,其次是债券型基金的1.52%,权益类的基金表现较差,股票型基金平均收益为-11.98%、混合型基金平均收益为-4.73%,取得正收益且排名靠前的都是医药主题类的基金,整体来看市场缺乏系统性的整体机会,依旧是结构性的行情。值得关注的方向是14亿人口消费能力提升带来的消费升级、国家政策发力改革补短板的地方,建议积极关注布局消费类和改革方向的基金。

  五、基金学堂

  教你做一个聪明的投资者

  我们跟随最早的“量化投资者”格雷厄姆的价值投资体系,形成了一套最基本的投资框架。选股的时候,选那些便宜的或者安全边际较高的股票,同时,对所持组合进行分散配置,以此来尽力实现“最小化投资亏损的几率”和“最大化持续盈利的能力”。

  到这里,是不是就完事大吉了?并没有。

  我们知道,有一个管用的投资策略只是成功的一半,甚至连一半都没有。

  在《聪明投资者》的第8章中――投资者与市场波动里,格雷厄姆提出了一个概念叫做市场先生,他可以对任何股票提供无限的流动性。假设你现在持有一家公司1000股每股10元的股票,这位市场先生每天都会来敲你门,并且给你一个报价,你可以选择以当天的报价把自己手中的股票卖给他,或者向他买入更多的股份。

  有的时候市场先生的心情很不错,那他的报价就会很高。有的时候心情不好的时候,他的报价就会很低。

  那么作为一个理智的价值投资者,你会根据市场先生每天提供的报价来决定你手中持有的这1000股股票的价值吗?当然不能。

  价值投资最关键的就是坚持,说得通俗点,叫做不以物喜,不以己悲。它的对立面则有两种表现形式:

  1、当买入股票之后,股票短期内继续走低,也就是市场先生给了你一个很低的报价。你突然觉得,我去,难道是我判断有误?我还是及早止损吧。于是在价值还没有被反映之前,就早早离场。

  2、当买入股票之后,股票短期内持续走高,也就是市场先生持续的给你很高的报价。这时候,虽然内在价值还没有被完全体现,但是你已经拿不住了,想趁早获利了解,于是也提前离场,而错过后面的主升浪。

  这两种行为学上的认知缺陷,也间接了促成了为什么价值投资已经存在于世上上百年,但仍然能够赚取超额收益的真正原因。不理性,不坚持是股票投资最最最大的敌人。

  因此有一个量化的投资策略,并不是终极目标,人们经常疲于寻找所谓的超额收益,没想到这个寻找热点、寻找概念题材的过程本身导致了为什么平均投资者的收益远远不如被动指数投资的表现。

  而量化投资者正是基于此,决定用模型或者一系列原则,来解决这个问题:克服人性的弱点。

  情绪化是人性普遍的弱点――盲从、贪婪、恐惧,糟糕的情绪往往导致糟糕的投资。而通过利用数学、统计学、信息技术等方法,纪律性地根据模型的信号来执行,就能做到中间不夹杂人性的主观意见。这无疑回避了人性的弱点,也可以克服认知偏差,使得每一个决策更为有理有据。

  当然,量化模型也比人脑更具系统性。人脑处理信息的能力是有限的,当一个资本市场只有100只股票时,对定性投资基金经理是有优势的,他可以深刻分析这100家公司。但在当前一个庞大的资本市场中,宽客们的信息处理能力优势就显现出来,各种模型能捕捉更多的投资机会,拓展更大的投资范围。

  事实上,从纪律性、系统性出发,量化的投资者们最终取胜的秘诀是概率。通过不断地从历史中挖掘“有望在未来重复的历史规律”并且加以利用,用系统的方法,筛选出一组股票取胜,而不是靠压中一个或几个股票取胜。

  只要在这个市场中,我们每天都要被市场先生来敲门,受到市场先生的各种诱惑和恐吓。面对这个,量化投资者用模型和机器语言将市场先生挡在门外,用纪律化的投资,来杜绝人性的见异思迁,从而经受得住市场先生的考验,在低于市场表现的时候拿得住,如果拿得住,那最终市场先生都会将超额收益返还给你。

  就如格雷厄姆在《聪明投资者》这样说道:从根本上讲,价格波动对真正的投资者只有一个重要意义,即当价格大幅下跌后,给投资者买入的机会,反之亦然。在除此之外的其他时间里,投资者最好忘记股市的存在,更多地关注自己的股息回报和企业的经营成果。

  说到这里,笔者的目的其实也是想告诉大家投资,其实并不在于说要有新的算法或者做各种各样新时代的调整,关键还是在于坚持。

  你始终要相信的就是,当你买入后并持有的时候,时间是有价值的。如果短期内没发现价值,那说明你持有的时间还不够。

  风险提示:

  本报告由东方财富证券研究所根据市场公开数据整理发布,仅供参考,东方财富证券研究所无法保证数据真实性、准确性、完整性。报告内容不代表天天基金观点,不构成投资建议,投资者据此操作,风险自担。市场有风险,投资需谨慎。

  上海东方财富证券研究所有限公司

(责任编辑:DF374)

 
 
 
 

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