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广发基金张东一：追求性价比高的优质公司
在资本市场，获取较高长期回报的方法是持有好公司。广发估值优势拟任基金经理张东一认为，其隐含了一个重要前提，即在便宜时买入。在张东一的投资框架中，“PB-ROE”策略(“估值-盈利”策略)是实践“便宜时买入好公司”的理想策略，利用PB和ROE的均衡关系，找出被市场忽视或被错杀而估值便宜的好公司，赚取市场预期修复或者认知偏差的收益。
张东一的投资风格与“PB-ROE”策略高度契合。在选股上，她不偏爱价值，也不热衷成长，对行业没有偏爱，追求性价比高、风险相对较低的优质公司，因此，她会严格控制波动和风险，不断提高胜率。对于一些估值偏高或行业景气向下的标的，张东一都会主动规避。
张东一认为，未来的市场上PB-ROE策略会有较大的用武之地。其原因在于，A股的中枢长期上移，尽管中间可能伴随波动。一方面，无论纵向还是横向，当前A股市场处于较低估值区间，历史上A股市场处于这个估值水平时，半年至一年后市场中枢均有不同程度的上移。另一方面，国内有不少好公司的核心竞争力在全球范围内处于第一和第二梯队，属于优质资产，其中偏稳健的、现金流好的公司，估值中枢会逐步抬升。
(责任编辑：DF384)
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