瞄准低估优质标的股票 部分基金经理开始左侧布局

　　目前市场正处于筑底过程，但从次新权益基金的净值表现来看，选择快速布局的并不多。

　　中国基金报记者统计了7月以来成立的次新基金净值变化情况发现，除了普通指数基金和指数增强基金建仓速度较快，主动权益基金成立后选择快速建仓的并不多。

　　这与指数基金普遍不择时，追求风险和收益特征与标的指数保持基本一致的特点有关。比如，8月13日成立的长城中证500，自成立以来的净值跌幅为8.33%，而其跟踪的标的指数——中证小盘500指数自8月13日以来的累计跌幅为7.16%，说明该基金成立一个月的时间已经建立了不小的仓位。同日成立的易方达深证成指ETF联接也是如此，其成立以来的净值累计跌幅为6.87%，其跟踪的标的指数期间累计跌幅为7.94%，说明该基金的仓位已不低。

　　不过，也有个别主动权益基金选择了开始左侧布局。

　　具体来看，成立于9月7日的长信内需成长E和长信双利优选E，各自净值表现与之对应的A份额相近，说明成立短短几个交易日的时间已经快速建仓；成立于7月5日的银华心怡净值变化明显，成立以来净值跌幅超过7%。数据显示，该基金在成立的当周净值没什么变化，但在第二周封闭期期间净值涨幅为1.77%，说明该基金已快速建仓；成立于8月10日仍处于封闭期的富荣价值精选，8月31日、9月7日和9月14日的数据显示，净值跌幅分别为0.8%、1.12%和1.89%，净值波动明显，说明基金在这三周已经快速建仓。

　　对于当前的行情，不少基金经理认为，目前A股要出现真正的转机还需要耐心等待，但不可否认市场的估值水平已经到了一个比较合理区间，现在是中长期有投资价值的区域。

　　北方某基金经理认为，从指数择时来说，现在已进入加仓区域，很多机构都看到了这一点。“目前大家都在担心的贸易保护、经济下行，以及去杠杆等风险因素，其实都已在股价中得到反映。” 在该基金经理看来，当前市场过度放大了悲观情绪，将很多短期因素长期化，从而带来信心不足。

　　上述这位擅长左侧布局的基金经理告诉记者，有些优质公司，在正常行情下价格太贵，但经历过市场深度调整后，对他们而言反而是机会。因此，一旦跟踪已久的优质标的进入自己认可的投资区域，便会毫不犹豫地出手。

　　另一位基金公司内部人士表示，该公司的选股标准在不断提升，对个股瑕疵的容忍度下降。“未来A股市场更多的是结构性机会或者是混合机会，国内经过40年的发展，很多行业的细分龙头已经成长起来。在整体经济上行时，大中小公司都可以加杠杆，可以活得很好，但经济不景气时，龙头公司的竞争优势和比较优势，就会越来越明显，这个趋势是不可逆的。”

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