债券基金扎堆发售 大部分看好行情至明年一季度

　　相比低迷的股市，债券市场简直可谓热火朝天。近期基金公司申报的基金几乎清一色是债券型基金，市场还有39只债券型基金同时发售。

　　从基金观点来看，大部分基金经理的看法也同样一致，他们大多判断债券市场的行情至少能够延续到明年一季度。不过，也有少数基金经理表示，在如此高度一致的市场环境下，债券投资更需要冷静，需要在牛市中考虑未来有可能出现的牛熊转换。

　　债券型基金大规模扎堆

　　数据显示，截至上周五，共有39只债券型基金同在发行期，其中，中长期纯债基金就有25只。

　　从申报的情况来看，证监会公开资料显示，11月1日至9日共有22只基金申报，其中19只基金为债券型基金。其中，少部分基金从名称上看来像是机构定制产品。

　　扎堆申报债券型基金的趋势从三季度开始日趋明显。业内人士向记者表示：“今年股票市场不好，但是债券市场走牛，所以在权益类产品发不动的情况下，很多基金公司就选择发债券型产品。”

　　此外，机构定制产品回暖。业内人士表示：“其实有些机构资金从今年上半年就关注到了债券市场的机会，开始做一些定制基金，但是由于申报流程较长可能真正的发行已经是下半年了。”

　　机构对债市看法不一

　　“从现在的情况来看，债券市场基本上已形成了一致预期。”汇添富基金经理蒋文玲表示，形成这样的一致预期是有道理的。由于市场利率此前已持续走低，因此市场会更为关注未来市场利率的下行空间。

　　农银汇理基金投资副总监史向明也认为，本轮债券市场牛市并没有结束，当下依然是投资债券市场的好时机。她分析，全球央行收紧流动性，推动债券收益率集体抬升，但利率的抬升最终会导致经济难以承受，为2018年开始的全球经济增长放缓埋下伏笔。在未来6至12个月内，全球经济增长仍然面临加速下滑的压力，通胀压力不大。

　　中信保诚基金的基金经理缪美夏认为，从现阶段到明年一季度，整体债券市场的牛市格局不太会发生重大变化，但她已经开始缩短手中信用债的久期。她表示，信用债的流动性没有那么好，因此在牛市中要考虑到未来一旦转熊市该如何应对。她缩短那些流动性不佳的信用债久期，是为了保证债券收益的可兑现。

　　值得一提的是，已有基金经理对于债券市场转持谨慎态度。海富通基金经理何谦表示，对明年的整个债券市场行情“看平”。从资金成本的角度来看，现阶段来隔夜拆借成本在悄然抬升，未来还将有可能继续上行。从以往经验来看，降息刚开始时可能会引发股债齐涨，但是随着降息的持续推进，更为受益的将是股票类资产而非债券类资产。

　　“目前信用债市场完全无法满足客户对收益率的需求。”何谦表示，“整个市场收益率曲线正在走平，信用价差不断缩小，这导致全市场都在拉长久期，下沉评级。公开数据显示，现在大家的仓位已经很高，未来不排除出现多杀多的风险。”

（文章来源：中国基金报）

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