国海富兰克林基金赵晓东：2019年关注三大板块投资机会

　　展望2019年投资机会，国海富兰克林基金权益投资总监赵晓东表示，2019年基本面稳健、估值较低的行业和个股有望有较好表现，而部分高估值行业受经济波动的影响则会较大，明年将重点关注消费、金融、创新类医药科技等确定性较高的行业。

　　对于A股市场，赵晓东分析，2019年权益市场仍有较多不确定性，对2019年权益市场持谨慎乐观态度，预计2019年企业利润较难大幅提升，进而股票估值较难提升，股市上行存在压力。不过预计全年表现有望好于2018年，2019年A股市场可能呈现横盘波动或微涨趋势。

　　赵晓东表示，2019年的利好因素主要有三方面： 一是流动性宽松，为企业融资创造良好环境，投资价值股的性价比提高，有望为蓝筹股带来机会；二是预计2019年外部事件对投资的影响会较今年弱一些，股市存在向上机会；三是不断扩大的对外开放政策有利于企业学习国际先进经验技术，加速升级转型，为中国经济中长期增长注入新的活力。而利空因素主要体现在经济基本面仍处于筑底阶段，短时间内缺乏明显的增长点，经济结构调整仍需一定时间。主要体现在以下几个方面：一是国内劳动力成本不断上升，二是出口竞争力在下降，三是投资对GDP的拉动作用有所降低，四是新的消费热点暂未出现，消费升级的弹性不够大。

　　他进一步表示，观察2018年A股市场风格可以发现，周期、地产产业链等对宏观基本面敏感、估值较高的行业跌幅较大，许多高杠杆行业表现较差，而基本面稳健、低估值的上市公司则普遍回撤较小。预计这一风格在2019年仍然会延续，基本面稳健、估值较低的行业和个股有望有较好表现，而部分高估值行业受经济波动的影响则会较大。

　　对于具体看好的板块，赵晓东表示，在不确定性较大的弱市环境中，“稳健的基本面+较高的安全边际”是要点，2019年将重点关注消费、金融、创新类医药科技等基本面波动小、确定性比较高的行业。其中，消费是拉动经济的重要力量之一，属于发展趋势向上的成长性行业，消费升级有望促生投资机会，减税政策也有望增加收入、刺激消费。创新药的需求和增长空间较大，未来增长的确定性较高。看好金融行业的逻辑则是，预计2019年整体宏观经济仍将保持平稳，而只要经济不出现大幅下滑，金融行业的估值是显而易见被低估的，预计明年将处于流动性宽松、低利率状态，银行坏账率有望保持稳定，银行业基本面仍比较稳健。

　　赵晓东还表示，在投资中将尽可能回避依靠低成本、技术含量低的出口型企业，以及依赖税收优势或优惠政策、竞争力弱的公司，部分自主技术匮乏、过分依赖进口芯片的科技类公司等。

（文章来源：中证网）

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