首页 > 正文

剑指流动性难题 PE二级市场方兴未艾

2019年02月25日 11:01
来源: 中证网
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
摘要
【剑指流动性难题 PE二级市场方兴未艾】PE(私募股权投资)二级市场是指私募股权基金的LP(有限合伙人)将已经实际出资的出资份额以及尚未出资的出资承诺出售给其他投资者,或者私募股权基金在GP(普通合伙人)的管理和运营下将投资于一家、数家甚至全部被投资企业的权益出售给其他投资者的交易市场。PE二级市场为长周期、高风险、低流动性的PE投资提供流动性解决方案。(中证网)

  PE(私募股权投资)二级市场是指私募股权基金的LP(有限合伙人)将已经实际出资的出资份额以及尚未出资的出资承诺出售给其他投资者,或者私募股权基金在GP(普通合伙人)的管理和运营下将投资于一家、数家甚至全部被投资企业的权益出售给其他投资者的交易市场。PE二级市场为长周期、高风险、低流动性的PE投资提供流动性解决方案。

  全球PE二级市场基金收益可观

  过去10年,全球PE二级市场经历了高速成长,年均复合增长率约20%。根据数据,2016年交易规模370亿美元,2017年交易规模580亿美元,同比增加56.76%。

  PE二级市场以折价转让居多,私募股权基金折价率相对比较分散,越是后端基金折价率越小;少部分并购基金甚至有溢价成交,基础设施基金和能源基金折价率相对集中。

  与全球私募市场的整体收益情况相比,PE二级市场基金自2000年以来的收益情况始终优于全球私募市场的整体收益,且呈现与全球私募市场的整体收益逐渐拉大差距的趋势。

  中国PE二级市场发展空间广阔

  国内PE二级市场最早从2010年起步探索,包括北京产权交易所的设立,中国PE二级市场发展联盟的成立,一些专注PE二级市场的机构开始业务试水,但总体规模还相对较小。随着一级股权市场规模的扩大,大量基金到期、监管风暴及投资者结构的优化,国内PE二级市场的发展呈现快速发展的苗头。

  首先,中国PE二级市场迎来趋势性机会。一是大量资本进入股权投资领域,海量项目寻求退出机会。过去十年,大量资本进入股权投资领域。国内股权投资基金募集金额持续大于投资金额,在2016年两者之间的差距达到历史最大值。根据清科数据,截至目前,市场上仍有相当于3万亿的存量资金。二是大批基金到期,清算迫在眉睫。私募股权基金一般都有期限,多数基金的投资期在3-5年,投资期加回收期平均在7-10年。国内2006年开始成立了许多美元基金,到现在已经全面进入退出清算期;2010年开始,人民币基金大量设立,到目前也陆续进入退出期。第三,LP需求多样,多因素催生二级市场交易需求。资管新规对非标资产的限制性规定成为加速二级市场交易的催化剂。包括母基金在内的长期投资者规模日益增多,其转让和PE基金二手份额的需求也逐步增长,二级市场基金将成为重要的资产配置。

  其次,中国PE二级市场生态尚待完善。中国PE二级市场的生态有待完善。一是国内对二手基金存在误解,认为二级市场是柠檬市场。投资人特别是LP的投资理念需要逐步修正。二是散户为主的LP结构,导致其所拥有基金份额规模较小并且分散,即使交易也是碎片化交易,很难促成大规模的交易量,很难集中起来设计交易结构。三是国内缺少经验丰富的PE二级基金专业运营机构,缺少一批在市场状况、买方信息、交易模式、估值模型、交易流程方面,拥有丰富知识和经验的中介机构。

  未来有望成为大类资产配置的重要方向

  根据国外PE二级市场的发展经验,中国的PE二级市场将伴随并购市场的繁荣而爆发,未来中国PE二级市场基金将成为大类资产配置的重要方向,并成为私募股权投资市场的重要组成部分。为了加快中国PE二级市场的发展,提出如下相关建议:一是优化和完善我国私募股权一级市场。二是支持一批机构先行先试,活跃市场并引领行业发展。三是搭建基础平台,培育配套中介服务。

(文章来源:中证网)

(责任编辑:DF384)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安信证券资产安信基金
B
博时基金渤海汇金博道基金贝莱德基金管理北京京管泰富基金百嘉基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长盛基金长城基金诚通证券财通基金长安基金淳厚基金创金合信基金长城证券财通资管长信基金财达证券长江证券(上海)资管财信证券
D
东方红资产管理东莞证券东海基金德邦基金东方阿尔法基金东财基金东海证券德邦证券资管东兴证券东兴基金第一创业东吴基金达诚基金东证融汇证券资产管理大成基金东方基金东吴证券
F
方正富邦基金富国基金富达基金(中国)方正证券富荣基金富安达基金蜂巢基金
G
国海富兰克林基金国投瑞银基金广发资产管理国寿安保基金国联安基金光大保德信基金国投证券国联证券国都证券国海证券国新国证基金国泰基金国新证券股份国金基金国信证券国融基金格林基金广发基金国联基金工银瑞信基金国元证券
H
华润元大基金华泰证券(上海)资产管理华宸未来基金华泰柏瑞基金华富基金宏利基金华鑫证券汇百川基金汇丰晋信基金华安基金华商基金红土创新基金华泰保兴基金弘毅远方基金华安证券华西基金泓德基金汇泉基金合煦智远基金恒越基金惠升基金汇安基金恒生前海基金华夏基金红塔红土恒泰证券华创证券汇添富基金华宝基金海富通基金
J
嘉实基金建信基金金元顺安基金交银施罗德基金九泰基金景顺长城基金嘉合基金金信基金金鹰基金江信基金