私募基金：坚定看好科创板细分行业龙头

　　今天，万众瞩目的科创板正式开始交易。多家私募表示，科创板的设立意义深远，看好科创板投资前景，一批新兴细分行业龙头将从这里诞生。

　　在之前的网下配售阶段，私募基金积极参与，调动力量参与科创板打新。同时，着力构建针对科创板公司的投研体系，成立专门研究小组，全面深入研究科创板公司，未来将从基本面出发做出合理投资决策。

　　科创板意义深远

　　私募普遍认为，科创板对于资本市场意义深远，科创板的开设对科创企业成长有关键作用。

　　高毅资产表示，科创板是对注册制的一种探索；同时，对于科创企业融资有很大帮助。特别是前期需要大量研发投入但无利润的科创企业，主板可能无法通过IPO进行融资。

　　康曼德资本认为，科创板对于中国进行产业结构升级、提升综合国力、提高金融效率、造福社会等众多方面具有非常重要的战略意义。科创板的推出及不断发展壮大将重塑资本市场，促进直接融资的长足发展，造就更多伟大的企业，带来更多的投资机会，强国富民，意义深远。

　　源乐晟资产认为，科创板的高度前所未有，也充分表明了股票市场是资本市场重要的组成部分，肯定了股票市场在帮助实体经济增长过程中所起到的关键作用。科创板不仅在发行方式进行市场化改革，交易机制也较目前A股有很大的变化。上市交易初期可能会因为供求不平衡出现大幅波动的情况，但是交易所也推出了配套的交易制度尽量避免市场大幅波动，相信科创板通过不断地实践和磨合，会推进注册制的发展，也会强化投资者的理性程度，使得市场发展越来越健康、越来越完善。

　　东方港湾董事长但斌指出，科创板的核心是增加供给，从长远看，科创板将推进注册制的发展，在他看来，注册制的推出，有可能让A股市场形成长牛慢牛的格局。

　　私募专人负责分工明确，打新报价考验研究能力

　　据了解，私募对于科创板业务非常重视，不少机构都成立了专门的团队。

　　源乐晟资产表示，科创板的推出是中国资本市场的一次全新探索，公司内部高度重视，愿意参与其中为资本市场建设贡献力量。“我们的宗旨是积极参与、专人负责、明确分工。首批科创板股票只要我们的产品有资格，都积极参与，接下来也会继续参与二级市场。”

　　源乐晟资产告诉记者，公司科创板业务的流程清晰，前期由交易部准备资料，中期由投研部跟踪公司、提供投价建议，后期产品部进行缴款，每个环节都有专人负责。为了避免失误，询价和申购等环节都由专人负责、多人复核，每个部门每个人都有明确分工。

　　康曼德资本透露，在首批25家公司中，其管理的产品入围并最终参与了20家的申购缴款，入围数量占比达到80%，质量也比较高，符合之前的预期。后续将继续积极参与科创板业务。“我们对科创板高度重视，成立了专门的业务小组，各部门均予以大力支持和倾斜。”据康曼德介绍，其网下打新策略是在“行业研究+策略研究”双覆盖的基础上深入研究、合理定价，给出合理估值后，再在交易层面结合市场情绪与参与状况进行合理优化，最终确定报价。

　　科创板新的交易制度，也让私募感受到了科创板网下打新与以往的明显不同。

　　源乐晟资产表示，科创板最大的不同是发行价格和规模主要通过市场化方式决定，询价、定价、配售等环节由机构投资者主导。将定价权交给市场，会促使机构在对拟上市公司的研究方面投入更多精力。“我们的研究员会根据公司财务数据，结合主承销商的投价报告给出报价区间，交易员在区间内选择合适的价格以避免剔除和低于发行价，这个过程更考验公司的研究能力和对市场的把握能力。”

　　康曼德资本表示，科创板采取的是询价发行制度，新股申购的收益风险特征明显不同，更强调机构的研究定价和风险管控能力。“我们在科创板询价发行申购业务中有针对性地加强了研究定价、优化报价、风险评估管控、交易执行和运营保障等环节的全流程质量管控，为达到预期目标和效果提供了有力保证。”

　　结合基本面进行投资，看好未来细分行业龙头

　　对于科创板投资，私募表示，将从基本面和估值出发，做出合理投资决策，看好细分行业龙头。

　　友山基金黔智科创基金经理孙九苏指出，科技股投资有四个难点，一是行业理解难度高，二是业绩和股价波动大，三是估值和业绩匹配度低，四是介入时点难把握。他们一方面看好科技股带来的投资机会，另一方面，团队相对更擅长科技股的投资，在半导体、人工智能、高端装备、新能源、医药生物都有相关的人员配置。

　　康曼德资本表示，科创板有严格的信息披露和退市制度、灵活的融资上市条件，将会不断促进各领域具有真正科技创新和竞争能力的优质企业的成长，创造越来越多的投资机会。“我们基于价值投资的理念，采用优选成长股的思路进行投资，看好半导体、人工智能、消费电子、高端制造、生物医药、新材料、新能源等细分行业龙头或新兴成长公司，其是国家重点扶持、补短板、具有战略价值，有社会需求、符合未来发展潮流的领域。”

（文章来源：中国基金报）

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