科技板块迎长景气周期

　　近期，第四批科创主题基金火热发售。中国证券报记者了解到，1月13日，银华科技创新混合型证券投资基金正式发行，发售首日认购规模即达47亿元，成为继广发科技创新混合型证券投资基金后的又一只“爆款”科创主题基金。

　　不少科创主题基金目前通过打新来参与科创板，而不是长期持有科创板股票。展望2020年，不少基金经理表示，科技板块将迎来长景气周期，以科技创新为代表的创新经济有望贯穿未来行情，但依靠估值提升带来的投资机会将会不断减少，科技股核心逻辑将围绕真实的业绩增长来进行。

　　新基金发行潮来临

　　近日，第四批科创主题基金陆续发售，掀起春节前最后一波新基金的发行潮。

　　1月13日，银华科技创新混合型证券投资基金正式发行，原定基金募集期截止日为1月21日，但中国证券报记者从发行渠道了解到，发售首日，该基金认购金额已达到47亿元，远超10亿元的限额，将提前结束募集，并启动末日比例配售。

　　此前，发售时间原定为2019年12月20日至2019年12月25日的广发科技创新混合型证券投资基金，有科创主题基金和明星基金经理刘格菘两大光环加持，发售首日2小时的认购金额就已突破60亿元，半天超过百亿元。该基金同样在发售首日提前结束募集，并对2019年12月20日有效认购申请采用末日比例确认的原则予以部分确认。该基金随后公布配售比例为3.298068%，创下公募基金配售比例新低。

　　中国证券报记者从知情人士处了解到，另一只正在发售的科创主题基金自2019年12月20日发售以来，发行情况良好，但还未到达10亿元上限。

　　2019年12月16日，证监会公布的2019年基金募集申请公示表显示，12月4日，招商、万家、鹏华、广发、交银施罗德、银华、华安、景顺长城、博时、平安和方正富邦等11家公募基金拿到第四批科创主题基金的批文。

　　积极打新谨慎持股

　　尽管市场对科创主题基金追捧热情高，但据中国证券报记者了解，不少科创主题基金没有在二级市场买入科创板股票，目前还只是通过打新来参与科创板。

　　“我们也投资了一些科创板，但还是偏少。”某科创主题基金拟任基金经理告诉中国证券报记者：“从发行价格来看，相对较合理，但上市大幅上涨后的价格较贵，尽管目前热度有所下降，但由于前期热度较高，估值仍略贵。我们还是希望以更合适的价格买入一些科创板公司并长期持有。如果我们认为科创板的公司从性价比、行业空间和估值匹配度都比主板略差一些，可能主板的公司会配置更多。如果科创板估值再调整一些，我们会买入更多。”

　　“目前来看，科创主题基金还是更多通过打新来赚取收益。”上述基金经理表示：“打新总体来看还是有一定正收益的。因为有一个10%的摇号锁定，前期收益比较高，但6个月之后收益率会降下来，甚至有可能亏钱。从打新的策略来看，会有选择性的打新，选择质地比较好的公司，或者可以看到前景偏好的公司，会重点去打。对于那些质地相对差一些的公司，可能就放弃不打了。”

　　科技景气度有望持续

　　对于2019年科技股行情能否延续到2020年，不少基金经理都给予肯定的答案。

　　广发基金成长投资部总经理、投资决策委员会成员刘格菘认为，2020年A股市场具有结构性机会，科技从横向对比来看是业绩增速最快的领域。从长周期看，未来两三年乃至三五年，科技板块都会占据比较重要的配置。

　　银华基金长期价值增长投资事业部执行总经理唐能表示：“市场风格不会轻易变化，以科技创新为代表的创新经济有望贯穿未来两年行情。”经历2019年的上涨后，不少板块估值较高，但在唐能看来，估值不是市场风格变化的主要因素，创新产业有望带来新的经济增长点。因此，他认为2020年市场风格不会变化，结构性的创新机会仍然存在。而在这些创新机会中，科技创新板块的未来值得期待。

　　银河基金基金经理郑巍山表示，科技板块将迎来一个跨越2-3年的长景气周期。但他强调，虽然科技股机会良多，但2020年与2019年不同，在估值已有较大幅度提升后，2020年科技股将会出现分化，业绩增长得到验证的科技股才能延续上涨。郑巍山指出，科技股本来就是一个容易超预期的行业，宽幅震荡是其特征。因此，在市场热情高涨的时候，很容易出现估值过度提升的情况，这势必引来剧烈调整，此前科技板块的一度下挫就是这种调整的体现。而这种调整也同时传递出一个信号，即依靠市场热情推动估值上升的行情逐渐进入尾声，业绩“去伪存真”将会开始演绎，这是2020年科技股行情的一个重要特征。

（文章来源：中国证券报·中证网）

(原标题：基金经理：科技板块迎长景气周期)

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