博时基金万琼：A股仍具较好配置价值

　　近日，博时中证红利ETF拟任基金经理万琼在接受中国证券报记者采访时表示，目前A股估值仍然处于低位，仍然具备很好的配置价值。

　　近年来，随着监管层多举措引导上市公司现金分红，红利策略在资管领域逐渐崭露头角。近日，紧密跟踪国内红利策略指数中证红利指数的博时中证红利ETF正在发行。其采用完全复制方法进行指数的跟踪，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

　　红利又称股息率，即每股分红金额除以每股价格，是指投资者以当前价格买入股票，其投入资金每年可获得上市公司的分红回报率。万琼表示，通过进一步的研究股息率，可以看到股息率大小由股票的分红比例(公司每年分红金额与净利润的比值)和市盈率两个指标决定的。稳定且较高的分红比例代表上市公司现金流更为充足，间接反映了上市公司经营情况较好。估值较低的股票意味着投资者投入的成本更低。经过实践证明，低估值股票的长期收益更稳定。

　　万琼表示，红利策略的优势主要为四点：第一，挑选的公司一般具备强大且持续的盈利能力。长期看，分红将现金流分配给股东，持续的高分红就意味公司持续的盈利能力。第二，随着监管层多举措引导上市公司现金分红，红利策略的可选范围增加，红利因子在A股市场的有效性也会随之增加。第三，高股息的股票，更能抵御下跌的风险。第四，高股息率的公司，股价相对不会太高，估值也就不会太贵。

　　此次发行的博时中证红利ETF，以中证红利指数为追踪标的，投资于标的指数成分股和备选成分股的资产比例不低于基金资产净值的90%，以追求跟踪指数相近的投资收益，方便投资者便捷配置中证红利指数。

（文章来源：中国证券报）

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