悄然布局 站进周期股队伍的基金逐渐增多

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　　公募基金会否大规模从创业板转向周期股？证券时报记者从基金净值数据推算，绝大多数基金目前在周期股上仍然低配。而记者采访多家基金公司了解到，虽然不少基金对于风格转换持观望态度，只能伺机而动，但近期看好周期股的基金明显多了。

　　站进周期股队伍的

　　基金逐渐增多

　　公募基金对周期股是否“重燃爱火”？“可能还没到这个程度。”上海一位基金经理说，他所在的公司以观望为主，还没有大规模转到周期股。上海一家合资基金公司研究员也表示，转变不会这么快，但知道有些同行确实参与了一把周期股反弹。

　　无论是否参与，不能否认的是，与之前相比，站进周期股队伍里面的基金在逐渐增多。“有些公司在换周期股，但换得不坚决，可能只是小规模尝试一下。有的公司只是观望，但整体来说近期看好周期股的人明显多了。”一家小型基金公司研究员说。

　　根据基金净值数据推算，绝大多数公募基金目前在周期股上的配置较低，净值表现落后大市。8月12日当天沪深300指数上涨2.92%，却有100多只开放式股票型基金净值出现负增长，标准型股票基金平均涨幅仅为0.7%。

　　在测算中，近期基金主要加仓的板块中，建筑建材、公用事业和房地产三个板块最多。此外，餐饮旅游、医药生物和食品饮料三个行业的减仓幅度较大，这也反映了市场资金正在逐渐选择方向。“周期股整体的趋势性机会可能还需等待，但可以选择成长性好的板块尝试介入”。

　　风格转换早有期待

　　二季度悄然布局周期股

　　在周期股和非周期股之间的轮换，公募基金从来就没有停止过，只是今年以来的几次风格转换最终都不了了之。

　　2012年底曾有一轮以金融地产为主的周期股行情，当时公募基金基于对固定资产投资的复苏、经济的回暖等预判，在2012年四季度重仓配置了周期行业，基金增持的头号行业为金融保险业，其次为机械设备、房地产业、建筑业和金属非金属行业。与此同时减持最多的为食品饮料，尤其是酒类遭到严重抛弃，第二大行业为信息技术业。而在今年一季度，上述周期股悉数遭到抛弃。一季度以来，周期股陷入调整，与此同时信息技术、医药、传媒等成长性行业则取而代之成为领涨龙头。

　　一季度末，曾有基金预判成长股行情告一段落，提前布局部分周期股，结果踩错了点，过早布局没有等来回报反而拖累净值表现。根据一季度报告显示，有基金在一季度买入白酒股博取反弹，但之后白酒股一直调整。二季度，基金公司再度进军白酒，大举加仓茅台 ，持有基金数量由之前的97只猛增至180只，持股数量也由7636.41万股增至9922.45万股。

　　根据二季度报告显示，基金新增重仓股的前20大股票中，驰宏锌锗 、云南铜业位列新增排名第二、第三位，同时，二季度基金增仓的重仓股中，银行、水泥、地产等最多。如今，在以创业板为代表的成长股估值高处不胜寒之时，部分基金对于低估值周期股的偏爱和关注再次体现出来。

　　市场何时见底 基金称关键看成长股补跌

　　在部分基金公司投研团队明确提出“创业板炒作已到了最后的疯狂阶段”后，上周创业板指数大幅下挫，有基金认为，市场的见底需要见到以创业板为代表的成长股股票的补跌完成为标志。

　　长信基金的一位基金经理认为，从较长的时间看，创业板面临三大风险：其一，新股发行对创业板估值体系的修正。新股发行是创业板面临的较大风险之一，因为目前创业板并没有标准，而一旦IPO开闸，特别是一些细分行业的龙头上市，会对相关个股估值体系进行重塑。

　　其二，盈利不兑现的风险。目前创业板中报业绩相对较好，特别是龙头公司业绩靓丽，证伪要等到今年四季度以后，一些伪成长股业绩会掉下来。

　　此外还有流动性的风险等。创业板最大风险来自于流动性，创业板个股市值较小，如果没有后续资金介入，创业板很可能会发生流动性危机。

　　此外，中海基金在近期发布的下半年市场策略报告中，表达了对于A股市场相对谨慎的观点。中海基金认为，市场的整体趋势依然不乐观。A股市场经历急跌之后，可能会维持一段时间的区间震荡，进一步的下跌需要新的触发因素，利率水平的变化需要重点关注。在其看来，市场的见底需要见到以创业板为代表的成长股股票的补跌完成为标志。

　　不过，从长期而言，基金依旧更加偏好成长股的投资价值。天治基金的基金经理章旭峰认为，A股市场在流动性“紧平衡”、经济增长结构全面转型的前提下，总体缺乏趋势性上涨与下跌机会。长期而言，代表着经济结构转型方向的成长性风格将长期超越大盘指数，对行业及公司的筛选必须要“优中择优”，在保持合理仓位的前提下，继续看好医药、大众消费品、传媒、信息消费、清洁能源等成长性行业。

　　章旭峰强调，未来新能源应该会有很大的机会，其中包括又能提振经济又符合转型的智能电网以及处于经济大周期底部的光伏和LED等。

　　此外，上周国务院发布《国务院印发关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，称到2015年时，我国信息消费规模将会超过3.2万亿元。受此消息利好，4G概念、移动支付、电子商务、物联网等相关板块周中皆逆市大涨。

　　海富通基金指出，从近期政策判断，国务院促进信息消费的意愿较为强烈，预计后期在上述各领域的政策推进力度较大，部分或将显著受益，但目前有些领域内部分个股估值已经较贵，投资者不宜盲目追高。(上海证券报)

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