市场犹豫不前 震荡市基金有哪些投资策略？

　　五一节后A股延续震荡，不少基金净值也出现大幅下跌。行情反反复复，沪指点位原地踏步，基金净值却跌去一大半…这一波下跌带给基民的冲击不可谓不大。

　　最近市场就这么涨涨跌跌，跌跌涨涨，小涨小跌，大涨大跌，大家情绪也都挺不温不火，基金也卖的不温不火，总感觉最悲观的时刻并没有到来。但是当底部真的来的时候，很多投资者都是反映不过来的。那么要不要趁现在市场调整买点基金呢？该怎么选呢？

　　基金还能买吗？

　　大家都在议论的“五穷”魔咒到底靠谱吗？不少市场人士分析认为，“Sell in May”魔咒的根本原因是，业绩披露季过后，市场对流动性收紧的担忧。后疫情时代的通胀压力之下，各国央行的政策愈发谨慎，5月恰巧是政策信号的敏感时点。

　　从A股来看，虽然基本面并未改变，但节前涨幅过高导致部分行业和股票估值偏高，存在调整压力。外在导火线是对流动性收紧的担忧，五一期间耶伦的表态“为确保经济不会过热，可能必须提高利率”更是加剧了这一情况。

　　市场波动频繁，可能投资者最关心的问题还是：什么时候市场能止跌？哪一天能涨回来呢？

　　格雷厄姆曾经说过一句非常经典的话——“市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。”

　　市场短期的波动是任何人无法准确预测的，但股票可能会在在一定时间内偏离他的内在价值，但是最终股价一定会回归内在价值。即便是在去年那样好的行情中，短期回调也是常见的，这也就是为什么说基金要更看重长期。

　　以混合型基金指数近10年表现来看，随着持有时间的上升，收益喜闻乐见的概率也会逐渐上升。通过用混合型基金指数2011-2020区间走势进行测算，持有时间满5年，投资混合型基金的复合平均年化收益就可以达到约10%。

　　投资基金淡化了在长期投资理财过程中对投资者择时能力的要求，拉长投资周期可以较好地熨平短期波动。即便在阶段性的高点建仓，优秀的基金管理人依然有望以时间换空间，积累复利的力量，在中长期实现良好的收益。

　　所以当我们面对市场下跌时，首先要做的事情不是割肉赎回、不是盲目抄底，而是首先分清楚下跌的原因，是否是基本面的问题导致的，如果不是那就要重新审视自己的心态，谨慎操作。

　　回看A股历史，短期的“至暗时刻”可能仅是历史进程中的小小波澜，阶段性回调或是长期布局机遇。近期大盘一直在3400点附近震荡，历史数据显示，大盘3400点左右布局持有至今，相比同期上证综指都获得了不错的收益表现。

　　总之，别低估长期，别高估短期，不盲目乐观，也不要忽视长期的力量。

　　震荡市有哪些投基策略？

　　比如在投资之后，市场出现了一些极端情况，其实它能产生的影响往往都是短期的，但这些影响会反过来影响我们的投资行为，让我们做出一些错误的反应，比如杀跌，追涨，频繁买卖，把亏了保留，赚钱的产品卖掉等等。这些行为造成了我们最后不佳的投资结果。

　　我们投资从来不是靠预判短期市场，而是面对任何行情都能理性应对。最直接有效的方式就是长期持有。特别是在下跌市和震荡市更为有效。但是前提是要拿得住。那么该如何控制自己的手，做到长期投资呢？

　　策略一：基金定投

　　优点：避免一次性买入的投资风险；克服投资中的追涨杀跌；获取更多便宜的筹码；日积月累积累一笔资金。

　　注意事项：坚持、坚持，还是坚持，定投一个完整的“微笑曲线”；选择高弹性、中长期业绩表现良好的基金定投；开始定投可不择时，但要适时止盈。

　　市场波动高，投资难度加大，却是基金定投的“黄金期”。因为在震荡行情中，没有人能够总是准确地判断市场底部在哪里，如果“追涨杀跌”追求“低买高卖”的波段操作，会承担着巨大的“择时风险”；而一次性大举建仓，也可能因为选错入场时机，而在短期内承受本金亏损的风险。采用定投方式分期投入、缓慢建仓，往往能够细水长流、聚沙成塔。

　　如果你是积极型投资者，结合今年大起大落的行情，还可以在市场骤降时适当增加仓位，利用低位来收集到更多便宜筹码，未来上涨中获利空间更大。

　　策略二：股债平衡

　　股债平衡策略。顾名思义，股和债配置相对平衡，比如5:5，或6:4，同时还要做再平衡，也就是隔一段时间把股债配比维持在初始比例。

　　从收益率曲线可以看到，股债平衡策略的波动性比满仓偏股型基金要小很多，这也让我们更能拿得住基金。从数据上我们可以发现，股债3:7以及2:8都是不错的股债平衡策略。

　　股债平衡策略，对于普通投资者，有很重大的意义：

　　一方面就是设置适合自己的股债搭配比例，然后定期(比如每年初)或不定期(比如持仓偏离度大于8%)再平衡；

　　另一方面，如果你比较懒，资金量也相对较小，不想自己构建组合、做再平衡，也可以直接买入一些股债平衡型基金。广发稳健增长混合与泓德致远混合是股债平衡型基金的优秀代表。

　　策略三：固收+策略

　　也就是以债券打底，搭配其它资产(如股票、可转债等)来增强收益。投资者可以自己做配置，也可以直接选择固收+基金。

　　像偏债混合基金、二级债基、转债基金都是非常典型的固收+策略产品。相比股债平衡策略，固收+策略进攻性更弱，风险和波动也更小，适合风险偏好较低的投资者。

　　一般我们在选固收+策略产品的时候，要注意股票和可转债仓位。如果你不想承受较大的波动，就选股票仓位稍低的，比如不高于20%，历史回撤小的。

　　同时基金经理的选择也很重要。因为固收+本质是一种资产配置，大类资产配置能力更强的基金经理，收益也会更好。

　　这类基金有很多，选择范围也较广。比如工银产业债债券和银华汇利混合这两只比较典型的基金。

　　其实，在我们投资的过程中，持续下跌和上涨的时间都是很少的，而所谓的震荡行情，也是我们常说的“垃圾时间”却显得非常之多，这主要是由投资的客观规律“幂律分布”所决定的。我们要学会看待和享受市场中的“垃圾时间”，等得起，熬得住，不折腾，有定力，无招胜有招，或许才是投资获胜的真正要义。

　　(文章整理自财富号)

(责任编辑：DF519)