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优秀基金经理怎么找?

2022年01月24日 07:37
来源: 中国基金报
编辑:东方财富网

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  基金投资应该如何选择基金经理呢?全球著名投资大师大卫·史文森所著的《非凡的成功——个人投资人的制胜之道》一书里有很多绝招。

  自1985年执掌耶鲁基金以来,史文森成功开创了“耶鲁模式”。在他负责期间,取得年化收益率高达17%的业绩。作为全球机构投资模式创新的教父级人物,他的眼光挑剔而毒辣,下面结合史文森的核心观点,浅谈如何筛选优秀的基金管理人。

  主动限制规模

  一般人会认为,找到能够赚取高额利润的基金经理就好。事实并非如此简单,首要的是必须找出把维护客户利益作为首要目标的基金经理。史文森指出:管理人最重要的品质就是将持有人利益放在第一位。

  如果基金经理的目标是为投资人获取超额收益,那么投资获利的机会大幅提升。如果基金经理的目标是尽可能多地收取管理费,那么投资失利几乎在所难免。

  怎样才算是把投资人利益置于基金经理的利益之上呢?限制资产管理规模就是最有力的表现形式之一。当发现机会减少时,能够主动停止接受新客户的基金申购请求,实质上是拒绝了原本唾手可得的利润,这恰恰正是基金经理正直品格的外部体现。

  对投资有异乎寻常的热情

  伟大的投资经理以近乎痴迷的热情来对待自己的工作。比如巴菲特、查理芒格,还有史文逊都是如此。他们勤奋敬业、专业执着,沉浸于这份激发智力的职业中。史文逊指出,将投资事业与个人生活融为一体的主动管理人更有可能取得成功投资。成功的投资人都异常勤奋,调研上市公司时保持警惕,与分析师交流并收集更多数据和优质信息,凭借他们的智慧构建出成功的投资策略。

  投资策略多样

  当经营良好的公司以大大低于公允价值的市场价格成交时,基金经理会对所持投资组合的前景表现出极大热情,并鼓励持有人追加投资;当低于公允价值的程度降低时,基金经理就会表现得很保守,从而使手中的现金头寸增加。

  有信念且坚定不移

  史文森反复强调,对投资经理而言,信念的作用很大,敢于主动发掘并持有不被看好的仓位是一种真正的投资智慧。为了取得投资成功,必须要具备不同于大众的观点及洞察力,那些真正能够战胜市场的基金经理,他们对集中持仓组合的认知深度是要远超大部分同行的。

  史文森的案例中提及,长叶基金遭遇90年代后期疯狂的互联网热潮,连续5年每年低于标普500超12个百分点。但因为坚持不跟风,遭遇较大比例赎回,但该基金依然坚持投资理念与原则,互联网泡沫破灭后,该基金大放异彩,从2000年第一季度末到2003年年底,年化收益率接近16%,平均每年都要比收益率为负的标普500指数高出22%!

  基金经理自购

  查看基金经理本人有没有买入基金,若某位基金经理购买了自己打理的基金,就会使代理人(基金经理)和委托人(基金持有人)达成一致,比如,当投资组合中99%是基金经理本人的资产,余下1%来自外部投资人时,对于基金经理而言,创造投资收益就会比收取管理费用更重要。自购比例高,意味着他将与基金持有人共同分享投资成果,这带来的心理纽带和经济效应同等重要。

  (作者系《非凡的成功》中文译者,现供职于上海黄金交易所)

(文章来源:中国基金报)

(原标题:优秀基金经理怎么找?)

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