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定增项目收益率有望回升 私募踊跃参与

2022年09月30日 05:35
来源: 中国证券报
编辑:东方财富网

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  今年以来,已有上百家上市公司的定增名单中出现了私募机构的身影。中国证券报记者梳理发现,尽管定增项目收益率分化较明显,但整体业绩好于同期私募机构传统股票多头策略表现。

  私募人士表示,尽管受市场震荡调整影响,定增策略私募产品的整体收益率较过往几年出现下滑,但在经济基本面平稳、宏观流动性整体宽裕的背景下,随着市场逐步企稳,定增项目收益率有望逐步回升。

  私募参与热情不减

  数据显示,截至9月28日,今年以来A股市场共有218家公司实施定增,累计募集资金4719.83亿元。部分私募机构频频上榜定增项目的名单,据中国证券报记者不完全统计,今年以来已经至少有100家上市公司的定增项目中出现了私募机构的身影。不少知名私募机构频频现身抢筹。高毅资产参与了复星医药杰瑞股份迈克生物用友网络等多家公司的定增;景林资产今年出现在金博股份中伟股份等公司的定增项目名单中;高瓴资本旗下的HHLR管理有限公司则参与了宁德时代的定增。

  尽管私募机构参与上市公司定增的热情不减,但项目收益率分化较为明显。例如,根据汇绿生态发布的定增相关公告,上海烜鼎资产管理有限公司旗下产品获配1183.04万股,相较于4.48元/股的定增价格,以9月29日收盘价测算,该机构浮盈超50%。力量钻石发布的定增相关公告则显示,上海优优财富投资管理有限公司旗下产品获配72.22万股,相较于公司162.01元/股的定增价格,截至9月29日收盘,该机构浮亏约4%。

  朝阳永续近日发布的一份证券私募行业定增统计数据显示,从整体收益上看,今年以来私募定增策略的平均收益率较前几年有所下滑。2019年至2021年私募定增策略的收益率较为可观,相关产品的年平均收益率在20%左右。今年以来,私募定增策略相关产品的平均收益率为-8.86%(截至9月20日数据),但仍好于同期私募机构传统的股票多头策略表现。

  按月度表现来看,私募定增策略相关产品的整体收益率在5月和6月“翻红”,7月和8月则有所回落。

  定增项目收益率有望改善

  开源证券日前发布研报称,定增项目收益率表现会受到整体市场环境与供需两端的共同影响。在市场趋势向上时,定增高折价获配后浮动收益相对更高,反之亦然。此外,历史统计发现,高折价、高市盈率、小市值与小规模的定增项目胜率更优。

  尽管今年以来定增项目收益率有所回落,但中信证券近期发布研报指出,自再融资新规发布以来,定增市场的活跃度稳步提升,机构的参与积极性越来越高。从长期来看,定增项目的实施有利于公司在长期维度上提升行业竞争地位,特别是资本运作类定增项目,对公司毛利率水平的改善往往更加明显。

  从私募业内的反馈来看,尽管年内主要股指出现调整,但不少私募机构对定增市场的展望预期并未转为负面。上海某多策略私募投资总监向中国证券报记者透露,年初时该机构在某医疗行业公司股价的历史相对低位,参与了其定增项目。随后市场出现回调,由于该公司股价“对估值消化较为充分”,到年中定增股份解禁时,该机构在这一项目上获得了30%左右的浮盈。“从我们过往参与定增项目的经验来看,在公司本身基本面因素之外,定增推出时公司股价所处的相对位置非常重要。”该私募人士称:“上证指数目前位于3000点附近,市场整体估值较为便宜,我们最近正在积极寻找新的定增项目。”

  不少私募人士表示,在国内宏观流动性环境整体保持宽裕、经济基本面平稳的背景下,A股市场进一步调整的空间有限。对于机构投资者参与上市公司定增项目而言,定增价格、股价折扣率等方面,反而可能更有议价和定价优势。如果市场逐步企稳,定增策略的收益率有望重新回升。

(文章来源:中国证券报)

(原标题:定增项目收益率有望回升 私募踊跃参与)

(责任编辑:83)

 
 
 
 

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