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华商基金彭欣杨:医药板块反弹行情具有较强持续性

2022年11月21日 09:31
作者:赵明超
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

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  9月底以来,医药生物板块开启强势反弹行情。如何看待此轮医药板块的反弹行情?接下来将如何演绎?华商基金彭欣杨表示,在经历一年多的调整之后,医药板块整体风险已释放得较为充分,在政策利好推动下,反弹行情还将持续演绎,看好高端医疗设备、创新药、创新疫苗等细分领域的投资机会。

  从彭欣杨的过往经历看,从清华大学硕士毕业后,先进入卖方,在券商机构做了2年多研究员之后,2012年3月加入华商基金至今。

  和很多基金经理的成长路径相似,加入华商基金之后,彭欣杨从行业研究员做起,继而成为基金经理助理,再成为权益投资部基金经理。2016年8月彭欣杨开始管理华商产业升级混合基金,2017年12月开始管理华商价值精选混基金。

  从彭欣杨的投资框架看,他强调“自上而下与自下而上相结合”。自上而下是从行业对比出发,选择符合社会发展趋势的赛道,主要看行业的发展空间和竞争格局;自下而上,就是在好赛道中筛选出好公司,投资那些有较强核心竞争力的公司。

  “根据宏观基本面,识别出中期具备确定性成长的行业作为配置方向,再筛选出该方向上具备高度确定性成长的个股。”彭欣杨解释说,这就像在四季的更替中,找到适合当前季节生长的作物。

  在仓位选择和行业配置上,彭欣杨强调均衡配置,对高景气度赛道会优中选优,对冷门赛道也会进行配置。个股层面,彭欣杨对高估值高预期的个股会做精选,对低估值低预期的个股也会关注。在具体操作上,彭欣杨会根据行业景气度和市场大环境进行灵活调整。

  以今年三季度的操作为例,七八月份,内外宏观环境较为平稳,受能源价格大幅上涨刺激,传统能源和新能源板块应声上涨。汽车板块也在利好消息影响下,大幅上涨。从8月底开始,受外部因素影响,A股承压,其中成长股受到的压制更大。

  在上述震荡行情中,彭欣杨维持医药等长久期资产的仓位,减仓景气度下行的半导体仓位,加仓景气度较高的汽车、储能等板块。9月份,根据外围形势的变化,逐步减仓外需占比较大的相关品种,聚焦内需相关品种。

  对于近期医药板块的强势上涨,彭欣杨认为有以下两方面原因:一是医药板块前期调整了一年多时间,整体风险释放得较为充分;二是国家财政对医院开了低息贷款购买医疗设备的口子,政策鼓励的导向明确,新的集采政策规则更为合理,行业发展更可持续,从而改变了市场对于医药企业原有的预期。

  对于医药板块的后市,彭欣杨认为,鉴于医药行业本身的属性,此轮反弹行情的持续性会比较强。“医药行业兼具必需消费的刚性和创新的弹性,另外还具备进口替代的空间。”从医药板块内部来看,大量优质新股补充进来,尤其是科创板中医药企业占据了较大比例,其中不乏具备全球竞争力的企业,这为行情的持续性提供了底层逻辑。

  对于看好的医药子行业,彭欣杨表示,未来更关注创新型医药企业,包括高端医疗设备、创新药、创新疫苗等方向。

(文章来源:上海证券报)

(原标题:华商基金彭欣杨:医药板块反弹行情具有较强持续性)

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