首页 > 正文

十大券商看后市:短期震荡后 A股“暖冬行情”仍有望延续

2022年11月28日 07:36
作者:田忠方 孙燕
来源: 澎湃新闻
编辑:东方财富网

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

K图 000001_0

K图 399006_0

  A股迎全面降准利好后,即将进入12月交易时间,市场行情将如何演绎呢?

  澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,虽然近期市场再度陷入震荡,但不必过度担心市场出现系统性风险,当前市场仍处于高性价比的底部区域。随着经济中期修复基础的夯实,“暖冬行情”在11月下旬短期震荡后仍将延续。

  中信证券指出,预计随着相关政策优化,将逐步形成经济弱势恢复的新稳态。新稳态的渐行渐近,夯实经济中期修复的基础。美元加息节奏拐点确立,国内货币政策集中发力,将提供A股估值修复的支撑。

  兴业证券表示,近期市场再度陷入震荡,核心在于风险偏好的反复,如国内债市大幅波动对股票市场情绪形成扰动等。目前,相关政策已进一步优化,市场资金面仍较为充裕,从估值、股权风险溢价来看,当前市场仍处于高性价比的底部区域,不必过度担心市场出现系统性风险。

  配置方面,均衡策略成为多家券商的推荐。

  中信证券称,当前A股正处于政策驱动的上半场,建议投资者提高仓位,均衡配置地产产业链、全球流动性拐点等主线。

  “虽然目前A股仍处于修复性行情中,但经济基本面的扭转难以一蹴而就,价值和成长行情出现‘跷跷板效应’。接下来,在存量博弈的背景下,A股将呈现板块和风格快速轮动的特征,因此投资者可以均衡配置为主。”华西证券进一步指出。

  中信证券:A股估值修复有支撑

  12月份,预计随着相关政策优化,及房地产“十六条”等稳增长政策执行过程中,将逐步形成经济弱势恢复的新稳态。新稳态的渐行渐近,将夯实经济中期修复的基础。美元加息节奏拐点确立,国内货币政策集中发力,将提供A股估值修复的支撑。

  总体而言,当前市场特征表明A股中期全面修复的趋势高度明确,只是短期修复节奏有所放缓。

  具体来看,一方面,国内外宏观流动性改善明确,市场中期估值修复有支撑。另一方面,市场情绪波动较大,高度博弈和快速轮动的特征依然明显。当前基本面与市场中期修复的趋势高度明确,但投资者对修复的节奏和风险分歧依然很大,叠加宽松的流动性和较低的活跃资金仓位,A股高度博弈和快速轮动的交易特征依然明显。

  配置方面,当前A股正处于政策驱动的上半场,建议投资者提高仓位,均衡配置地产产业链、全球流动性拐点等主线。

  中金公司:预期好转的关键在于基本面修复力度

  A股市场前期已具备较多的偏底部特征,因此预期好转的关键,在于基本面的修复力度。临近年底,在当前经济仍面临内外部挑战阶段,关注12月附近可能召开的重要会议,留意后续政策取向。总的来说,对A股市场未来12个月持中性偏积极看法。

  配置方面,建议投资者短期紧跟政策边际变化的节奏来配置,中期可根据景气程度及中国经济增长结构,把握产业升级与消费升级主线,以低估值、与宏观关联度不高或景气程度尚可且有政策支持的领域为主。

  风格方面,当前成长板块整体预期不算低、仓位依然相对重,系统性配置机会可能还需要观察。战略性风格切换至成长的契机,仍需关注海外通胀及中国稳增长等方面的进展。

  中信建投证券:市场存量博弈特征显著

  自10月底以来,随着反弹的推进,无论是成长与价值,还是大盘与小盘之间都存在明显的“跷跷板”效应。而乐观预期发酵是本轮反弹背后的核心逻辑,但预期先行后,基本面维度的验证才能让市场走向远方。

  目前,偏弱的基本面依旧是现实,市场反弹动能衰减,存量博弈特征显著。眼下,投资者更关心的问题,是希望能够得到基本面数据维度的验证。

  配置方面,年末稳增长诉求提升,风格或往稳增长链条相关板块轮动。具体到今年,在经济预期不明朗和高景气赛道景气预期基本反应背景下,短期风格或往“稳增长”方向轮动。长期政策导向上看,科技或将成为中长期投资主线。

  国泰君安证券:调整反而是布局机会

  当前,A股市场现实的约束在于预期底、政策底已经早于基本面底出现。展望后市,本轮的经济修复过程将是曲折的,甚至今年四季度和明年一季度还有较大下修压力。

  不过,股票市场不再是泥沙俱下,围绕内需“找机会”的行情有望不断出现,而在预期的改善和基本面的羸弱之下,一蹴而就的拉升式行情很难看到,更多的是在震荡与反复中向上演进。因此,调整反而是布局机会,股票可逢跌加仓。

  配置方面,价值底部反弹,投资者可逢低布局成长,并关注两条主线:一是聚焦复苏预期下传统经济的修复空间,尤其是地产供给端的风险收敛,关注龙头房企、银行保险等。二是抢抓转型升级与安全主线下的内需扩张的趋势,可关注医药、军工、计算机、通信、钢铁、有色、化工等。

  海通证券:A股估值处于底部,有较大提升空间

  从历史来看,A股估值水平存在明显的周期性特征。截至2022年11月25日,A股的PE/PB、股债收益比、风险溢价率等指标均处于周期底部。因此,当前A股估值已经较低,周期规律下,未来A股和多数行业的估值均有较大的提升空间。

  回顾A股2005年以来的历史,可以发现A股每隔3-4年会出现一次大的底部,背后是经济周期轮回。投资时钟视角下经济正走向复苏早期,A股趋势向好。与股市周期对应,A股投资回报率也存在均值回归。

  当前A股估值处于底部,政策正在持续加码,年内第二波上涨徐徐展开。展望后市,建议优先关注高景气成长,如数字经济新能源数字经济方面,智慧城市的建设有望成为重要催化剂。低碳经济方面,建议关注风电、光伏、储能新能源车智能化。

  兴业证券:不必过度担心市场出现系统性风险

  近期市场再度陷入震荡,核心在于风险偏好的反复。如国内债市大幅波动,对股票市场情绪形成扰动等。

  但不必过度担心市场出现系统性风险:首先,相关政策已进一步优化。其次,偏债产品赎回对股市影响有限,且尽管利率有所上行,但市场资金面仍较为充裕。此外,外部的冲击也在减弱;从估值、股权风险溢价来看,当前市场仍处于高性价比的底部区域。

  展望后市,短期内可关注国企央企的低估值修复机会。首先,阶段性市场风险偏好收敛,带动市场资金向当前仍处于相对“人少的地方”、且有避险属性的国企央企等权重板块分流。其次,近期各类政策、事件也密集催化。另外,国企央企本身估值处于历史底部,存在估值修复的动力。

  安信证券:短期市场环境有利于大盘价值的估值修复

  当前市场处于蓄势阶段,市场环境相对安全。新起点下政策组合拳不断加大力度和实质性,政策预期对权益市场的支撑作用是持续的。12月将至,后续政治局会议和中央经济工作会议是重要政策观察窗口,短期市场环境有利于大盘价值的估值修复。

  复盘2003年至今岁末年初的行情:岁末行情机会要好于次年初,上证指数在历年12月的平均收益率是2.75%,在历年1月的平均收益是-0.92%。结构层面价值优于成长(但次年初成长胜率会有明显提升),大盘优于小盘,大金融、消费风格占优。

  展望后市,短期可超配的行业包括地产、医药、银行、铜金、汽车零部件等。及以计算机为代表的数字经济,以储能为代表的绿电产业链等。

  中泰证券:指数行情逐步向结构性行情演绎

  “暖冬行情”在11月下旬短期震荡后仍将延续,结构上将由第一阶段的指数行情,向“权重搭台,个股唱戏”、以中证1000为主的结构性行情演绎,后续关注点在于国内各项政策的发力。

  就配置方向而言,维持券商、电力等不变,关注超跌的机构重仓股的弹性,以及四季度部分消费股细分。

  具体而言,信创军工可能是贯穿明年的主线。全面注册制下相关配套设施和利好政策或相继落地,利好资本市场发展,建议关注权重股中的券商板块。新基建相关的电力、特高压、电网改造等板块目前处在底部阶段,同时也有不错的景气度,值得关注。

  此外,超跌反弹板块可以关注光伏等。消费股建议关注中药和供销社两个既有长期方向。

  天风证券:成长有望占优

  11月以来,地产、银行、非银、建筑、建材等大盘价值风格取得了明显的超额收益,叠加年底的特殊时间段,市场开始讨论风格层面会不会有比较大的扭转。

  从风格趋势的角度,低估值趋势占优的可能性较小。未来的大部分时间里,趋势上仍然更看好新兴产业。

  展望后市,可能可以开始关注一些成长方向,如信创半导体等,以及7月以来由于拥挤度过高(成交额占比大幅提升)开始调整的赛道方向。建议围绕“内需”“与总量经济关系不大”两个关键词,重点看好海风、军工等。

  华西证券:A股仍处于修复性行情中

  整体来看,目前A股仍处于修复性行情中,但经济基本面的扭转难以一蹴而就,在债市波动等影响下,市场情绪受到扰动,价值和成长行情出现“跷跷板效应”。

  展望后市,预计市场不太会出现类似于2014年年底“低估值蓝筹”行情“一边倒”的现象。当前市场微观资金面并未出现显著宽松,外资、公募基金等增量资金入市有限,私募仓位也回落至近三年低位。因此,在存量博弈的背景下,A股将呈现板块和风格快速轮动的特征。

  配置方面,价值板块短期大幅反弹后,建议投资者仍以均衡配置为主,并关注三条投资主线:一是受益于政策边际调整的房地产等;二是景气度高的新能源等;三是信创、自主可控、中药等。

  相关报道

  A股跨年行情可期?投资主线有哪些?十大券商策略来了

  十大机构论市:趋势向好 年内第二波上涨徐徐展开

(文章来源:澎湃新闻)

(原标题:十大券商看后市|短期震荡后,A股“暖冬行情”仍有望延续)

(责任编辑:5)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安信证券资产安信基金
B
博时基金渤海汇金博道基金贝莱德基金管理北京京管泰富基金百嘉基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长盛基金长城基金诚通证券财通基金长安基金淳厚基金创金合信基金长城证券财通资管长信基金财达证券长江证券(上海)资管财信证券
D
东方红资产管理东莞证券东海基金德邦基金东方阿尔法基金东财基金东海证券德邦证券资管东兴证券东兴基金第一创业东吴基金达诚基金东证融汇证券资产管理大成基金东方基金东吴证券
F
方正富邦基金富国基金富达基金(中国)方正证券富荣基金富安达基金蜂巢基金
G
国海富兰克林基金国投瑞银基金广发资产管理国寿安保基金国联安基金光大保德信基金国投证券国联证券国都证券国海证券国新国证基金国泰基金国新证券股份国金基金国信证券国融基金格林基金广发基金国联基金工银瑞信基金国元证券
H
华润元大基金华泰证券(上海)资产管理华宸未来基金华泰柏瑞基金华富基金宏利基金华鑫证券汇百川基金汇丰晋信基金华安基金华商基金红土创新基金华泰保兴基金弘毅远方基金华安证券华西基金泓德基金汇泉基金合煦智远基金恒越基金惠升基金汇安基金恒生前海基金华夏基金红塔红土恒泰证券华创证券汇添富基金华宝基金海富通基金
J
嘉实基金建信基金金元顺安基金交银施罗德基金九泰基金景顺长城基金嘉合基金金信基金金鹰基金江信基金