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银河基金袁曦:洞察行业景气度 做长期正确的事

2023年08月14日 14:10
作者:陈玥
来源: 上海证券报·中国证券网
编辑:东方财富网

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  罗曼·罗兰说,这世界上只有一种英雄主义,那就是看清世界的真相后依然热爱它。对于袁曦来说,投资亦如是。

  2023年,投资的难度增加,过往的行业空间、景气度、基本面等长期得到市场认可的“锚”不再是体现市场表现的唯一因素,宏观叙事、主题以及快速轮动也对市场表现有所影响。此刻应当相信什么,又该坚持些什么?

  “我始终相信股价一定会反映基本面;相信行业在景气度边际改善后,潜力公司能够有更好的发展,最终体现到股价上来;相信无论市场吹的是顺风还是逆风,都应当坚持往好的方向走,做长期对的事。”袁曦告诉记者。

  道阻且长行则将至

  在投资的世界中,真相通常难以看清。市场预期不稳,风格轮动,对于这种状态,袁曦在2015年刚刚担任基金经理时就已经感受至深,2023年也再次深有体会。

  追忆自己刚成为基金经理的那段时光,袁曦称:“刚刚成为基金经理时就遇到了市场出现较大波动,当时觉得自己的运气真的是太不好了。但我也努力让自己沉着冷静地面对,通过慢慢摸索,寻找适合自己的框架。”

  到了2017年,袁曦已经逐渐“找到了感觉”,在那一年,她所管理的银河蓝筹混合获得了31.75%的回报。经历了2018年之后,银河蓝筹更是业绩亮眼,在2019-2021年分别实现了68.49%、66.29%和17.47%的年回报,同期比较基准为27.79%、21.45%、-2.62%,这也让袁曦更坚定了她的投资理念。

  “从2015年担任基金经理以来,如果要说有什么感悟,就是要坚持自己的投资框架,即找到在未来一两年景气度边际改善的行业,然后再精选细分行业和个股;其次就是任凭市场如何变化,不随波逐流。”袁曦表示。

  选你所信信你所选

  2023年以来,市场风格轮动加快。

  根据银河蓝筹混合一季报,年初以来袁曦配置了光伏、财富管理、新能源车、医药和半导体板块。但彼时市场关注的方向却不在前述行业,是顺应市场节奏还是遵从自己的研究判断,袁曦面临着艰难的考验。

  “巴菲特说过,股市短期是投票机,长期是称重机。在我看来,单纯的估值提升是一个市场选择的结果,跟市场风格和偏好有很大的关系,但脱离基本面的上涨通常很难持续。”袁曦表示,相比改弦更张的追逐热点,她选择了坚持自己的框架。

  “我始终相信股价一定会反映基本面;相信行业在景气度边际改善后,潜力公司能够有更好的发展,最终体现到股价上来;相信无论市场吹的是顺风还是逆风,都应当坚持往好的方向走,做长期对的事。”袁曦强调说。

  践行长线布局

  拟由袁曦担任基金经理的新基金——银河成长远航混合正在发行中。该基金有不超过50%的权益仓位可以配置港股,袁曦也表示,未来将加强对港股的研究。

  具体到细分行业,对于光伏、汽车电动化智能化、半导体、财富管理、医药等方向的发展,袁曦一一做了解读。

  对于光伏行业,袁曦表示,根据国家能源局发布的全国光伏新增装机数据显示,1-4月全国累计新增装机达到48.31GW,同比增长186%。海外方面,根据infolink海关数据,1-4月组件出口量69GW,同比增长41%,再一次验证了行业的高景气。

  汽车电动化、智能化方面,袁曦分析称,根据中汽协数据,2023年1-6月,新能源汽车完成产销分别为378.6万辆和374.7万辆,同比分别增长42.4%和44.1%。全球新能源汽车渗透率仍然较低,仍有进一步提升空间。

  半导体方面,袁曦分析称,根据银河基金投研团队研究,去年四季度是整个半导体行业的库存高点,而今年一季度在逐步去库存的一个进程中。随着需求的改善,库存处在低位,后续发展是可以期待的。

  财富管理方面,袁曦认为,2018-2021年中国居民可投资金融资产复合增速高达15%,未来中国个人可投资资产仍有望增长。

  医药方面,袁曦认为,在医疗专项债、贴息贷款等有利因素影响下,医用设备行业在2023年有望加速发展。其中,国产化率低、行业增速快、集采风险小的方向或具有发展空间。

  “投资就要顺大势,逆人心。相比高点发行,我们更愿意当前时点撒下种子,静待花开。”袁曦表示。

(文章来源:上海证券报·中国证券网)

(原标题:银河基金袁曦:洞察行业景气度 做长期正确的事)

(责任编辑:91)

 
 
 
 

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