中信建投：《黑神话：悟空》爆火 看好游戏关注度持续

　　中信建投研报指出，8月20日，由国内游戏开发商游戏科学所推出的《黑神话：悟空》正式上线，并迅速在全球游戏市场引发风潮。《黑神话：悟空》爆火，看好游戏关注度持续。游戏科学团队再次证明，游戏是靠创意与设计驱动，即便是工业化要求高的3A，也并不完全是人力密集驱动，有望持续带动研发能力强的公司的关注度。

　　全文如下

　　中信建投：《黑神话：悟空》游戏解读及行业意义

　　8月20日，由国内游戏开发商游戏科学所推出的《黑神话：悟空》正式上线，并迅速在全球游戏市场引发风潮。

　　根据国游畅销榜统计，截至目前，《黑神话：悟空》在steam上已售出超过300万份，加上wegame、epic和ps平台，目前总销量超过450万份，总销售额超过15亿元。当前，游戏steam好评率维持在95%+的水平，其中，中文评论占比约为90%。Steam平台最新数据显示，在近期全球热销游戏中，《黑神话：悟空》都持续霸榜第一名。

　　《黑神话：悟空》爆火，看好游戏关注度持续。游戏科学团队再次证明：游戏是靠创意与设计驱动，即便是工业化要求高的3A，也并不完全是人力密集驱动，有望持续带动研发能力强的公司的关注度。

　　中信建投证券传媒互联网首席杨艾莉团队推出【《黑神话：悟空》游戏解读】，并持续更新研究成果：

　　01、AI+AR产品发布、《黑神话》上线，看好游戏和XR内容关注度上行

　　核心观点：游戏：《黑神话：悟空》爆款预定，看好游戏关注度持续。游戏科学团队再次证明：游戏是靠创意与设计驱动，即便是工业化要求高的3A，也并不完全是人力密集驱动，有望持续带动研发能力强的公司的关注度。

　　游戏：《黑神话：悟空》将发售，看好行情持续性

　　1）我们持续推荐低位游戏，5-7月腾讯/网易/米哈游重点新品基本上线完毕，未来1-2个月主要是非上市公司、A股公司产品密集上线，包括8月20日上线的《黑神话悟空》目前预售已破百万，证明其他公司同样有能力研发优质的3A游戏。

　　2）买量成本来看，今年1-7月竞争并没有大幅加剧，买量大盘小幅增长。根据dataeye统计，1-7月全市场APP游戏的买量计划数2.8亿，同比去年小幅提升14%。从历年看，5-7月是买量高峰，8月开始投放增速趋于下降，竞争趋缓。

　　风险提示：版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，IP影响力下降风险，与IP或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。

　　02、字节AI视频工具上线移动端，看好游戏行情持续性

　　游戏：《黑神话：悟空》将发售，看好行情持续性

　　1）我们持续推荐低位游戏，5-7月腾讯/网易/米哈游重点新品基本上线完毕，未来1-2个月主要是非上市公司、A股公司产品密集上线，包括8月20日上线的《黑神话悟空》目前预售已破百万，证明其他公司同样有能力研发优质的3A游戏。

　　2）买量成本来看，今年1-7月竞争并没有大幅加剧，买量大盘小幅增长。根据dataeye统计，1-7月全市场APP游戏的买量计划数2.8亿，同比去年小幅提升14%。从历年看，5-7月是买量高峰，8月开始投放增速趋于下降，竞争趋缓。

　　风险提示：版权保护力度不及预期，知识产权未划分明确的风险，IP影响力下降风险，与IP或明星合作中断的风险，大众审美取向发生转变的风险，竞争加剧的风险，用户付费意愿低的风险，消费习惯难以改变的风险，关联公司公司治理风险，内容上线表现不及预期的风险，生成式AI技术发展不及预期的风险，产品研发难度大的风险，产品上线延期的风险，营销买量成本上升风险，人才流失的风险，人力成本上升的风险，政策监管的风险，商业化能力不及预期的风险。

（文章来源：财联社）

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