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中信保诚基金顾凡丁: 中长期商品类资产配置价值凸显

2024年09月02日 07:37
来源: 中国基金报
编辑:东方财富网

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  中国基金报记者曹雯璟

  近日,美联储主席鲍威尔“鸽派”表态传递降息信号,贵金属及周期类商品中长期配置价值受到关注。中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)基金经理顾凡丁表示,大宗商品与股票、债券的相关度较低,配置投资大宗商品的基金,可进一步分散投资,优化组合风险收益结构。

  针对不同经济周期

  做好黄金与原油动态配置

  顾凡丁是金融工程硕士、计量金融学硕士,曾在中国人寿资管担任量化分析师。2015年7月加入中信保诚基金,现任中信保诚全球商品主题基金经理。数据显示,截至8月23日,中信保诚全球商品主题A近3年净值增长率为79.51%,今年以来净值增长率为19.16%。该基金偏向商品主动管理策略,围绕原油和黄金等大宗商品相关资产构建组合。

  投资中,顾凡丁主要基于经济规律和市场规律进行原油和黄金配置,对不同经济周期采用不同的配置方法。“作为工业社会重要的生产资源,原油价格的涨跌可以有效反映经济需求的变动,尤其是在经济繁荣期,油价具备较强的向上弹性,而在其他阶段,油价表现较为震荡。此时,黄金作为避险资产,其配置价值便显现出来了。”

  顾凡丁表示,“逆全球化”实质上是降低生产效率的,所以,未来通胀中枢可能会抬升,传统的股债配置无法完全对冲通胀风险,而商品类资产的配置价值会更好地体现出来。对于贵金属,或许更适合进行长期配置。2001年以来,黄金是少数能够跑赢美股的资产。对于以原油为代表的周期类商品,在同经济周期下的弹性和表现差异非常大,或适合在特定经济周期中进行配置。

  多元配置对抗通胀

  市场预期美联储即将开启降息,贵金属及周期类商品中长期配置价值受到关注。

  顾凡丁表示,短期来看,若美国实现“软着陆”,美联储开启降息有利于风险资产,比如股票和商品。从行业角度来看,全球制造业重塑对应传统周期、科技行业对应新的AI周期,一个是当下、一个是未来,都有配置价值,但对流动性的敏感程度不同。“黄金+美股”是去年以来很好的一种配置方式。更长维度来看,大国博弈和逆全球化带来的是全球生产效率的下降,对应通胀中枢上升。低通胀时代,股票和债券基本能够满足资产配置的需求,而一旦通胀抬升,商品类资产的配置价值就会体现出来。

  他提到,当前国内外都处在经济周期的拐点,加上美联储货币周期转向和美国大选临近,各类资产很难形成“趋势”。目前,短期不确定性较强,会倾向于着眼长期,多看少动。待美联储开始降息、美国大选相对确定,相信经济周期会更加明朗,基金会做相应的配置调整。

  顾凡丁表示,对个人投资者来说,可通过原油、黄金等单一资产策略基金参与投资,但要在两类资产之间灵活切换捕捉机会,难度很大。具有大类资产配置理念,想进行多元化资产配置的投资者,可在股债组合中加入商品,优化风险收益结构。

(文章来源:中国基金报)

(原标题:中信保诚基金顾凡丁: 中长期商品类资产配置价值凸显)

(责任编辑:65)

 
 
 
 

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