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海富通基金:中央政治局会议凸显稳增长决心 关注市场修复性机会
9月26日,中共中央政治局召开会议,分析研究当前经济形势,部署下一步经济工作。会议“把脉”当前经济运行面临的主要矛盾并“对症下药”,对市场释放多重积极宽松信号,市场反响热烈。截至今天收盘,上证指数上涨3.61%,深证成指上涨4.44%,创业板指上涨4.42%,香港恒生指数上涨4.16%。
一、坚定决心,努力完成全年经济社会发展目标任务
会议指出,“我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。同时,当前经济运行出现一些新的情况和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势,正视困难、坚定信心,切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。”会议进一步认为,“有效落实存量政策,加力推出增量政策,进一步提高政策措施的针对性、有效性,努力完成全年经济社会发展目标任务。”
会议表述转为“努力完成”,体现了对于经济形势实事求是的判断,也体现了稳增长的坚定决心。并且,会议要求“干字当头”,落实“三个区分开来”,预计稳增长将成为下一阶段各地方各部门的主要考核指标。
二、释放积极政策宽松信号,政策加力可期
对于财政货币政策,本次会议提出“要加大财政货币政策逆周期调节力度......要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债,更好发挥政府投资带动作用......要降低存款准备金率,实施有力度的降息”。会议指出,“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债”,年内仍有增发超长期特别国债和专项债的可能性。增发超长期特别国债的主要用途包括进一步支持消费、补充六家大型商业银行核心一级资本、加大两重项目建设力度等。另外,广义财政仍然有望加码,关注政策性金融工具的重启或新设,用于三大工程或盘活地方存量资产。货币政策有望持续发力,配合财政政策形成合力,以及通过国债买卖实现增量财政工具的顺利投放。
对于房地产政策,本次会议提出“要促进房地产市场止跌回稳,对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量”,对房地产的量价都提出明确要求,这或意味着未来地产有关政策会进一步加码。本次会议对房地产市场表述有以下边际变化:一则,对商品房库存由之前“消化存量和优化增量”转为“严控增量、优化存量”,指向通过新房供给管控助力地产去库;二则,支持盘活存量闲置土地,在924会议已经提及的贷款支持土地收储基础上,未来“土储专项债”有望重启;三则,调整住房限购政策,需求端政策进一步加码,一线城市限购有望进一步宽松,释放有效需求;四则,提出“抓紧”完善土地、财税、金融等政策,推动构建房地产发展新模式。
对于消费相关政策,这次更加注重通过就业政策提振收入来支撑消费增长,涉及的政策包括“要出台民营经济促进法,为非公有制经济发展营造良好环境”“重点做好应届高校毕业生、农民工、脱贫人口、零就业家庭等重点人群就业工作”。消费行为最终看收入预期,会议明晰了提振消费的思路,将有利于改善就业和消费。
三、努力提振资本市场,引导社保、保险、理财“长钱长投”
本次会议提及“努力提振资本市场,大力引导中长期资金入市,打通社保、保险、理财等资金入市堵点”。首先,相对过往表述,本次“努力提振资本市场”的表态更加积极主动,体现对资本市场关注度的提升,有助于提振市场信心。其次,大力引导社保、保险、理财等中长期资金入市,对于“长钱长投”相关主体的要求更加具体。第三,支持上市公司并购重组,尤其支持上市公司向新质生产力方向转型升级,鼓励上市公司加强产业整合。第四,稳步推动公募基金改革,将“功能性建设”摆在首位,提升投资者获得感。
基于本轮超预期政策的出台,市场信心有望得到有效提振,A股市场短期或将迎来修复行情,后续将持续关注宏观基本面的修复斜率以及政策落地情况。在政策面利好与流动性改善双重作用下,港股市场也有望走出向上行情。
债市方面,降准释放的长期流动性将增加债市资金供给,有助于推动债券收益率下行,其中,短端利率对货币政策更为敏感,重点关注短债的配置价值。
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(文章来源:中国基金报)
(原标题:海富通基金:中央政治局会议凸显稳增长决心,关注市场修复性机会)
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