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汇丰晋信基金何思遥:把握美联储降息带来的投资机会

2024年09月30日 02:34
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

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  美联储正式开启降息周期。本次降息会对全球市场产生哪些影响?哪类资产会从中受益?普通投资者如何把握机会进行资产配置?针对这些问题,汇丰晋信基金QDII多元资产投资经理何思遥一一给予了解答。

  何思遥表示,美元是全球资本市场最重要的货币,很多国家的货币政策需要参考美联储的政策,因此美联储政策的调整会促使其他国家央行调整货币政策。美元利率也是大类资产定价的锚点,会在很大程度上影响资产价格的走势。

  “在实际降息落地之前,各个市场和资产都会对降息进行交易和定价,因此会存在定价偏差。比如在美联储此次会议之前,市场对部分资产的定价已较为充分,即使美联储降息50个基点符合此前市场的预期,但之前的降息交易受益资产仍出现了一定的获利回吐。在短期充分演绎后,后续的市场表现可能需要一些新的催化剂。”何思遥称。

  在何思遥看来,大类资产的表现与经济基本面的相关性较大。一般而言,如果经济没有进入衰退,利率在整个降息周期中会逐步降至中性水平,一般有利于风险资产,比如股票。在这个过程中,如果经济活动重新提速,需求提升,顺周期的商品也会获益,这一逻辑同样适用于其他风险资产。

  “不过,如果美联储的降息没能成功带来软着陆,经济在未来仍陷入衰退,那么股票和顺周期商品就会受到压力。”何思遥称。

  谈及如何把握美联储降息过程中的投资机会,何思遥建议投资者寻找受益于降息的资产,再结合基本面进行判断:“假设未来出现通胀可控的软着陆情景,那么相对更为受益的资产可能包括美股中小盘股、非美市场股票、货币,以及跟随美联储货币政策调整的本地货币计价的债券等。如果对经济前景相对比较谨慎,则可以考虑仍然有望获得不错回报的以美元计价的债券、黄金等资产。”

  不过,在进行资产配置的过程中,何思遥提醒投资者注意规避风险:“首先,需要关注市场风险。因为资产价格的表现取决于经济走势。目前来看,风险因素是对‘软着陆’这一基本情形的偏离程度,超预期的衰退和超预期的通胀回归会出现截然不同的资产价格表现。其次,海外投资不可避免地要面临汇率波动的风险,同样需要注意。”

  对于如何规避风险?何思遥表示,从各资产类别来看,汇率波动带来的收益对海外债券投资影响最大。目前而言,由于进行汇率对冲的成本仍处于高位,因此没有一个简单的方案可以实现收益和汇率风险管理的两全。对于专业投资者而言,需要更为紧密地跟踪和相机抉择。对于普通投资人来说,相机抉择的难度更大,建议避免短期的冲动性投机,明确投资期限,以及从大类资产配置外币资产的角度来对待海外债券的投资。

(文章来源:上海证券报)

(原标题:汇丰晋信基金何思遥:把握美联储降息带来的投资机会)

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