连续两个季度近一年收益率排名同类前1%，上银鑫卓混合业绩亮眼

　　在10月12日举行的国新办发布会上，财政部部长蓝佛安介绍，围绕稳增长、扩内需、化风险，将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。随着政策的密集发力，红利赛道投资性价比持续被热议。10月10日，央行官宣创设首批“证券、基金、保险公司互换便利”，首期操作规模5000亿元。央行此举有望鼓励长期资本进入红利板块，该板块未来支撑性资金较为充足。在此背景下，部分聚焦红利赛道投资机会的基金产品在波动行情下展现出了一定韧性。

　　上银鑫卓混合（A类：008244，C类：015745）就是这样一只产品。该产品关注红利赛道投资机会，其A类份额在2024年上半年内取得了16.11%的傲人业绩（同期业绩比较基准为1.45%）。截至9月30日，最近1年收益率排名为53/3367，已连续两个季度排名同类前1%；最近2年收益率排名居同类前3%（69/2664）。凭借亮眼的业绩及优秀的管理能力，该基金荣获海通证券、天相投顾、晨星三家评级机构授予的三年期五星评级。①

　　该产品由卢扬管理，他是一位拥有17年半证券行业从业经历的权益老将②，深耕价值投资，现任上银基金权益投研部总监、权益投资总监。卢扬自2004年起就开始从事研究工作，曾先后深研过纺织服装、轻工、有色、电子、白酒、医药、银行等行业，拥有深厚的研究底蕴。

　　卢扬擅长价值投资。他认为，投资的本质在于找到所有者权益能持续增长，并愿意将权益持续分享给投资人的公司。他致力于通过分析公司的财务报表、竞争力、盈利能力等指标，发现被市场低估的股票。正是源于一以贯之的价值投资思路，以及对宏观经济的深研，他于2023年上半年开始，着手布局红利板块。“目前国内很多优质上市公司的价值回归之路刚刚开始，许多公司被严重低估。低估是动态概念，从纵向时间维度来看，它们低于历史过往时期；从横向空间维度看，它们在世界同类公司中亦处于低估状态。我看重上市公司持续创造自由现金流和持续分红的能力，目前看，这些公司分布在各个行业，有银行、纺织服装、交通运输、资源、公共事业等。”

　　除了专注寻找值得长期价值投资的公司外，历经多轮市场洗礼的卢扬，亦将“控制组合波动”视为向投资者负责的一个重要方式。他的整体持仓风格较为分散和均衡，会对各个行业的持仓占比有较严格的控制，以从源头控制波动。

　　上银鑫卓混合是卢扬自2020年加入上银基金以来管理的首只产品，截至2024年中，上银鑫卓混合A类份额累计收益达42.38%，同期业绩比较基准仅为-9.21%，超额收益明显③。收益的可持续性不仅要求基金经理管理能力出色，也离不开投研平台的体系化支持。

　　作为一家银行系公募基金，上银基金自2003年8月成立之初，即坚持“稳扎稳打”的投研理念。近年来，在投委会的统一领导下，目前已建立“投委引领、专委深化、小组攻坚”投研管理模式，各团队成员可以互相学习，从而提高决策质量和效率。在人员配置上，目前已实现全行业覆盖，细分为消费组、TMT组、周期组和高端制造四个小组，在行业比较中增加研究员对行业的理解，当前已实现基金经理与研究员的合理配置。同时，积极利用内外部研究资源为投资提供支持，形成投资合力。根据海通证券最新数据，上银基金股票投资能力获最新五年期、三年期5星评级，权益类基金最近7年绝对收益排名14/108（前13%）、最近2年绝对收益分类评分排名17/162（前11%）、最近1年绝对收益分类评分排名16/167（前10%）④。

　　卢扬在基金中报中表示：“本基金将更加偏重于自下而上选股，更关注于行业竞争格局的演变以及企业自身经营状况的改善，同时也将结合2024年中报，针对持仓公司的市场份额变动、竞争格局演变、业绩增长前景以及重点财务指标变动等综合考量，对组合进行持续的优化和调整，力争给基金份额持有人带来更好的回报。”

（文章来源：中国证券报）

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