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天弘基金:明年上半年债市或面临压力 电力设备等景气度有望增长

2024年11月08日 17:03
作者:潘亦纯
来源: 新京报
编辑:东方财富网

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  9月底以来,一系列增量政策出台落地,扭转了资本市场单边下跌局面。11月8日,上证指数高开0.91%,收复3500点,创业板指涨1.96%,券商领涨,金融科技概念股持续发酵。

  后市怎么走?2025年宏观经济如何展望?在11月7日天弘基金2025年度策略会上,多位分析师、基金经理给出了研判。

  天弘基金固收研究部负责人张祺表示,政策预期上,核心变量依然是地产托底后房价是否能温和回升,目前,执行面仍待观察,预期效果偏乐观;个人部门方面,资产负债表并未受损,地产企稳有望改善居民资产负债表,提升消费意愿;政府部门层面,化债后能否进入化债、发展正向螺旋,地方考核机制的调整仍待观察;企业部门方面,需要内需企稳来对冲潜在的出口下滑,而提振内需的核心依然是地产、地方政府投资意愿问题。金融部门方面,降息、流动性支持、各类财政工具不断丰富,流动性保障及低息环境有望持续。

  天弘基金资深策略分析师黄子函则认为,本轮A股行情内核是两个“新”:一是居民资产配置新格局,即只要股市赚钱效应维持,就有较大潜在增量资金规模;二是政策“装备升级”新版本,政策升级后,探索、维护预期、等待见效的时间变长。因此,本轮完整行情时间或将演绎半年或以上。“具体来看,中长期景气投资有望回归,从2025年预期利润增速来看,电力设备、基础化工、机械设备、医药生物为景气有望恢复高增长的行业。”

  天弘权益投资基金经理刘国江则认为,大的环境已经发生变化,悲观不仅没必要,甚至不正确,全国人大关于财政最终的结论出来之后,市场会切入由基本面驱动的行情,对消费、科技看法较为乐观。

  港股方面,天弘国际业务基金经理胡超表示,相较美股、日本、印度、欧洲等市场,港股仍处在相对较低的位置,恒生科技、高股息及泛宽基指数在2025年仍有较大向上弹性空间。

  债市方面,天弘基金短债管理组负责人赵鼎龙分析称,近年来,居民行为周期成为主导,债市剧烈调整多源于居民行为链条。10月以前,居民行为处于能力强但风险偏好弱的周期;政治局会议后,居民风险偏好脉冲式抬升,使得对债基偏好下降。“展望2025年,在宏观与政策偏利空债市环境下,上半年债市或将面临一定压力,短线有期限利差走阔风险,货币政策呵护下短端性价比较高,但阶段性或有银行配置行为和仓位周期带来的交易机会,看好短期信用债和利率债投资机会。”

(文章来源:新京报)

(原标题:天弘基金:明年上半年债市或面临压力 电力设备等景气度有望增长)

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