皮海洲：鼓励多次分红应消除红利税征收的不利影响

　　在管理层的积极倡导下，现金分红成了上市公司回报投资者的主要方式。上市公司不仅积极分红回报投资者，而且不少上市公司还选择了多次分红的做法。上市公司除了一年一度的年终分红之外，还选择在中报分红，三季报分红，而且还有多家公司计划在春节前进行现金分红，给投资者发“现金红包”。

　　上市公司选择多次分红的做法这是管理层所倡导的，特别是春节前分红，更是本届证监会领导所积极主张的。其目的就是要增加投资者的获得感。特别是春节前的“现金红包”，更是赋予投资者喜庆的节日气氛，让投资者欢欢喜喜过新年。因此，管理层倡导多次分红的初衷显然是值得肯定的。

　　但多次分红的美好愿景却因为红利税的征收而产生不和谐的一面，那就是多次分红或导致投资者多缴纳红利税。因为目前的红利税是实行差别化个人所得税政策。具体来说，持股期限超过1年的，股息红利所得暂免征收个人所得税；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。这种政策调整旨在鼓励投资者长期持有股票，促进资本市场的稳定发展。

　　按照红利税的差别化征收办法，投资者持股超过12个月的，那么投资者就可以免征红利税。这就意味着，投资者如果在当年一季度买进上市公司股票进行长期投资的话，那么在次年4、5月份上市公司进行现金分红之时，投资者是无须缴纳红利税的。

　　但如果多次分红，即一年分红在两次及两次以上的话，那么上市公司进行年中分红，或进行三季度分红，这样投资者一季度买入股票的持股时间就没有期满一年，如此一来，按照红利税差别化征收办法，投资者就需要缴纳10%的红利税。如果是按年度分红的话，那么投资者就无须缴纳红利税了。如此一来，多次分红，反倒是增加了投资者缴纳红利税的压力，让投资者因为多次分红而多缴纳红利税。

　　原本按年度分红，投资者是可以不缴税的，现在因为上市公司实行多次分红，投资者反而要多缴税了。这显然不利于增加投资者的获得感，是与管理层倡导多次分红的初衷背道而驰的。也正因如此，为了增加投资者的获得感，同时也为了增加股票的投资价值，让现金分红尤其是多次分红赋予市场以正能量，笔者以为有必要对红利税的征收加以改革，取消红利税或取消红利税差别化征收的做法。

　　一是直接取消红利税。毕竟红利税的征收对象是个人投资者，而个人投资者是市场中的弱势群体，因此，这种只对个人投资者征税的做法，是对个人投资者的不公。而且红利税的征收，扭曲了上市公司股票的投资价值，导致上市公司分红越多，投资者缴税就越多，亏损也越多。因此，可以将红利税直接予以取消，以保护中小投资者的利益，同时也增加股票的投资价值。如果红利税取消了，红利税差异化征收对多次分红的不利影响自然也就不复存在了。

　　二是取消红利税差别化征收的做法。不论投资者持股时间的多少，都按同一税率征收红利税，这样投资者就不会因为上市公司多次分红而多缴红利税了。基于减轻投资者税负，保护投资者利益的目的，同时减少红利税征收对上市公司股票投资价值的负面影响，可以将股票红利税的征收税率统一确定为5%，即将统一的红利税税率尽可能地降到较低甚至是最低的水平。

（文章来源：大河财立方）

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