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中金基金:宏观政策积极有为 2025年关注两大类风格布局机会

2025年01月15日 21:01
来源: 经济参考网
编辑:东方财富网

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  迈入2025年,多家公募基金新年投资策略相继出炉。站在当下,如何布局2025年A股市场?“我们认为尽管国内外形势仍有诸多挑战,但市场不应低估宏观政策对经济增长支持的意愿与能力。伴随政策端拐点已现,有望带动名义增速企稳回升以及经济增长内生动能的逐步恢复。在此背景下,投资者或可以全新的投资视角捕捉A股市场的投资机遇。”中金基金在新一年投资策略展望中表示。

  回顾2024年,中金基金总结道,面对诸多困难,2024年政策组合拳频出宏观政策发力扭转风险偏好,A股在过去一年呈“W”形态走势,整体震荡上行。具体来看,2024年初至当年2月初,小微盘股调整带动市场全面走弱;2月以后资金面好转,政策持续优化,市场震荡上行;5月后预期有所走弱,市场震荡下行;9月下旬,积极的政策信号较大幅度扭转了市场预期,市场情绪阶段性回暖,指数短期快速拉升后盘整至年底。全年来看,沪深300、中证500、中证1000、科创50、创业板指等代表性指数分别收获14.68%、5.46%、1.20%、16.07%、13.23%的涨幅。风格因子角度看,多数风格因子收获正收益,低估值、反转、预期、质量全年表现靠前,小市值回撤收负。权益类基金中,科技类基金表现较好,医药、消费类基金表现较弱,多数权益基金未能跑赢中证800指数。

  中金基金分析称,从中证全指静态估值变化来看,2024年9月下旬以来A股市场的强势反弹主要由政策预期引导下的估值修复驱动。估值抬升反映在市场交易特征上呈现短期内放大的成交量、换手率和两融资金规模,一定程度上对过去三年累积的悲观市场情绪做了一次系统性修复。尽管市场自底部有一定幅度的修复,但从A股市场当前估值在历史的相对位置以及与债券资产的相对性价比两个维度来看,A股估值仍处合理区间。

  2024年12月召开的中央政治局会议释放了“更加积极有为”的政策信号,支持性货币政策或进一步逆周期加码,综合运用各类工具保持宽裕流动性环境,引导实体经济融资成本维持低位。同时,财政政策更加积极向支持民生和消费方向倾斜。中金基金认为,“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策也有望形成更好的配合,助力增长动能持续增强和经济结构不断优化。考虑到A股资产的风险溢价仍有下行空间,企业盈利增速有望迎来拐点,2025年A股市场仍可有所期待。

  “2025年我们将面临更为复杂的外部环境,海外市场的不确定性增加,投资者在组合构建时需警惕外围市场波动率上行给组合带来的潜在风险。”展望新一年,中金基金建议投资者进行资产配置时可关注两类布局机会。一方面,公司分红是长线投资者购买股票的重要目的及收益的重要来源,通过持续、稳定的分红政策,公司向市场传达了企业能保持稳健经营绩效和持续价值创造的信号。投资于具有长期盈利能力、持续分红意愿的上市公司,有望实现长期的复利回报。因此,大盘价值风格具备长期配置的价值。另一方面,随着宏观流动性改善,叠加基本面预期修复,市场的风险偏好以及成交活跃度有望回升,产业周期上行的成长类风格内部或存在自下而上选股机会。

(文章来源:经济参考网)

(原标题:中金基金:宏观政策积极有为 2025年关注两大类风格布局机会)

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