兴业基金徐成城：锚定指数投资体验 走差异化发展道路

　　“我们要走一条适合自己的指数业务发展的差异化道路。”兴业基金指数投资团队负责人徐成城说，指数业务的“后发公司”更要明晰发展路径，探索出契合自身禀赋的业务模式。

　　徐成城表示，兴业基金将提升投资者体验视作指数业务发展的核心，以兴业银行整体战略为依托，整合汇集母行和公司的力量，构建一套兼具专业性与普惠性的指数业务体系。

　　稳扎稳打推进指数基金业务

　　“公募基金已进入指数投资的大时代。”徐成城认为，凭借高流动性、低费率、策略透明等特性，指数基金已成为个人投资者与机构资产配置的重要工具。

　　Choice数据显示，截至5月21日，ETF规模已经突破4万亿元，今年以来新成立的ETF基金数量超过120只（不含联接基金）。不过，指数基金高速发展的同时，行业马太效应也愈发显著。新产品的发行往往依赖基金公司综合实力、经验积累和合作圈，作为后发者，兴业基金在指数赛道上面临着较大的竞争压力。

　　徐成城告诉记者，兴业基金是兴业银行控股的公募基金公司。在市场无风险收益率下行的趋势下，作为兴业银行产品货架的重要供给方，兴业基金会优先联动母行渠道，为客户提供适配的权益类产品。去年底以来，兴业基金重点填补了宽基产品空白，陆续成立了上证180、中证A500等指数基金，并储备了上证科创指数等产品，未来还计划推出深圳主板、创业板等指数产品，完善对沪深两市资产的覆盖。

　　谈及发展节奏，徐成城强调了稳扎稳打的重要性。“看似步伐不快，实则遵循从宽基到策略，再到行业主题产品的递进式发展逻辑。”徐成城告诉记者，兴业基金当下的目标是先完善指数基金的产品链，再逐步丰富产品的品类。

　　提升投资者体验是关键

　　在指数基金快速发展的当下，兴业基金将提升投资者体验视作发展核心，以兴业银行整体战略为依托，整合汇集母行和全公司的力量，加速构建一套兼具专业性与普惠性的指数业务体系。这不仅契合了银行系机构的资源禀赋，而且有望为指数赛道业务后来者摸索出一条可持续的指数投资发展模式。

　　在徐成城看来，指数基金的发展正经历从“交易属性优先”到“持有体验优先”的范式转换，过去聚焦高波动、强主题的产品模式已难以为继，投资者更需要收益可预测、波动可控、逻辑清晰的长期配置工具。

　　徐成城表示，兴业基金优先布局较低回撤、较低波动率、较高投资者体验度、策略逻辑可解释性强的产品。银行渠道客户对权益类资产认知尚处于初级阶段，缺乏对资产特征、收益结构及自身风险偏好的系统认知，若基金净值波动过大，容易引发客户投诉的风险。指数基金一般跟踪标的指数，市场波动不可避免，因此须通过选品策略，来降低非理性波动对净值的冲击力。

　　“希望能与渠道共建风险管控机制，通过动态跟踪产品表现、及时响应客户反馈，形成‘产品布局—体验提升—认知升级’的体验优化路径。”徐成城介绍说。

　　探索指基业务新增长点

　　在指数赛道竞争白热化的当下，Smart Beta（聪明贝塔）策略基金以及指增基金成为行业关注的新增长点。

　　徐成城认为，相对于纯指数产品，指增产品费率结构有优势，可通过特定策略力争提高收益，同时满足客户和渠道的需求，降低渠道销售难度，便于推广销售。而且，这类产品与基金经理个人能力有一定关联，但又不完全依赖于个人，符合监管要求和基金公司打造品牌的需求。

　　除此之外，过去几年红利策略业绩表现较好，聪明贝塔策略也愈发受到基金公司的关注。不过，徐成城解释道，要理解聪明贝塔策略需要一定的金融知识，且行业内缺乏统一的定义与标准，这都增加了向普通投资者解释的成本。总的来看，聪明贝塔策略的推广仍面临一定挑战，其优势尚未被市场充分认知和接受。

　　徐成城认为，未来聪明贝塔策略产品还可以更为多元。聪明贝塔的核心策略主要有成长、红利、质量、价值四种，基于这些基础策略还可进一步细分，如红利与价值结合形成红利低波，红利与质量结合产生红利质量，价值、质量与部分红利结合诞生自由现金流等。这四种底层策略在市场环境下具备更有规律的循环周期，能为指数产品带来新的发展空间。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：兴业基金徐成城：锚定指数投资体验 走差异化发展道路)

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